Чому акції GameStop знову падають і яка доля її криптовалютних активів?

GameStop Corp. (NYSE: GME) знову падає, оскільки її новий план не є скромним і його непросто профінансувати. Рітейлер хоче придбати eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) у рамках угоди готівкою та акціями вартістю близько $56 мільярдів, тоді як сама GameStop коштує менше $12 мільярдів.

Саме тому трейдери не сприймають це як просту історію поглинання. Вони сприймають це як проблему з фінансуванням, до якої додається графік акцій.

Пропозиція оцінює eBay в $125 за акцію. Це вище за останнє закриття до оголошення заявки та значно вище за ціну, за якою торгувався eBay, коли GameStop почала купувати акції 4 лютого.

Проте ринок все одно опустив GameStop на 10%. eBay виріс приблизно на 5% — до близько $109, що все ще значно нижче за ціну пропозиції. Цей розрив свідчить про те, що інвестори не впевнені, що угода виживе.

Майкл Баррі продає GameStop після того, як Раян Коен зробив масштабну заявку на eBay без укладеної угоди

Майкл Баррі, інвестор, відомий із фільму «Гра на пониження», продав свою повну позицію в GameStop після того, як заявка стала публічною. Майкл підтримував компанію приблизно з 2019 року, коли ранній бичачий сценарій сприяв знаменитому ралі акцій. Цього разу він не залишився чекати наступного розділу.

У понеділок Майкл повідомив підписникам свого newsletter на Substack:

«Я продав усю свою позицію в GME. Як би я не розглядав ситуацію, теза про миттєвий Berkshire ніколи не була сумісною».

Він також зазначив, що GameStop стала першою акцією, яку він продав із моменту запуску newsletter. Його головне занепокоєння — борг. Угода такого масштабу може змусити GameStop активно позичати кошти, випускати акції або формувати пакет фінансування, що повністю змінює всю історію для акціонерів.

GameStop оголосила про заявку в неділю. Пропозиція є незапрошеною та необов'язковою, тому eBay ні на що не погодився. Пропозиція поділена між готівкою та звичайними акціями GameStop. Вона дає інвесторам eBay премію в 20% до закриття п'ятниці на рівні $104,07 і премію в 46% до закриття 4 лютого.

Раян Коен, генеральний директор GameStop, повідомив CNBC у понеділок, що ще не розпочинав переговорів із керівництвом eBay. Він сказав:

eBay підтвердив отримання пропозиції та заявив, що його рада директорів розгляне її. TD Bank Group (NYSE: TD) надав GameStop лист про фінансування на $20 мільярдів, проте це все одно залишає значний розрив порівняно з повною вартістю угоди.

GameStop розміщує свої запаси Bitcoin поруч із величезною мережею покупців eBay

Криптовалютний аспект робить усе це ще дивнішим. GameStop не заявляла, що інтегрує Bitcoin у платежі eBay. Проте питання тепер лежить на поверхні: що станеться, якщо компанія, яка тримає BTC, придбає маркетплейс із 135 мільйонами активних покупців?

GameStop затвердила Bitcoin як резервний актив казначейства та купила 4 710 BTC за $513 мільйонів у травні 2025 року. Потім компанія використала ці запаси як заставу в Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) для опціонної стратегії, спрямованої на отримання прибутковості зі збереженням експозиції до BTC.

Наразі Bitcoin є переважно балансовим активом для GameStop. ETF допомогли залучити інституційних інвесторів, проте щоденні витрати все ще стикаються з комісіями, податками та незручними звичками користувачів.

eBay забезпечує присутність на 190 ринках і майже $80 мільярдів обсягу валового товарообігу у 2025 році. Перш ніж будь-яка мрія про криптоплатежі набуде значення, GameStop має показати, як вона платить за eBay.

Досі дозволяєте банку зберігати найкраще? Дивіться наше безкоштовне відео про те, як стати власним банком.