Акции Kion Group (KGX) резко выросли после того, как Morgan Stanley увидел потенциал роста на 41%, несмотря на снижение на 38% с начала года

Ключевые выводы

• Morgan Stanley повысил рейтинг акций Kion Group до «Overweight» и увеличил целевую цену с 48 € до 62 €
• Акции KGX выросли более чем на 3% во вторник, достигнув 46,43 € — максимального уровня с середины мая
• Несмотря на снижение на 38% с начала года до примерно 43,84 €, Morgan Stanley видит потенциал роста на 41%
• Аналитики прогнозируют прибыль на акцию в размере 3,74 € к 2026 году, которая вырастет до 5,47 € к 2028 году, что соответствует среднегодовому темпу роста (CAGR) около 19%
• Сегмент решений для промышленной автоматизации и новые партнерства в сфере физического ИИ были выделены как ключевые драйверы роста

Акции Kion Group (KGX), франкфуртского производителя складской автоматизации и погрузчиков, выросли более чем на 3% во вторник после решения Morgan Stanley повысить рейтинг акции с «Equal-weight» до «Overweight».

Kion Group AG, KNNGF

Аналитик Morgan Stanley Макс Йейтс повысил целевую цену с предыдущих 48 € до 62 €, что означает потенциальный рост на 41% от цены закрытия понедельника. Акции открылись выше на уровне 46,43 € — это самый сильный внутридневной уровень с середины мая — прежде чем консолидироваться около 45,39 €, сохранив дневной рост на 3,5%.

Этот рост поставил KGX в число лидеров среди компаний среднего капитала индекса MDax во вторник.

Однако, несмотря на положительную динамику вторника, акции Kion упали примерно на 38% с начала года и сейчас торгуются около 43,84 €. По мнению Йейтса, это значительное снижение создало оценку, которая отражает более пессимистичный сценарий прибыли, чем того требуют фундаментальные показатели.

В настоящее время акции торгуются с коэффициентом 11,6 к прогнозируемой прибыли за 2026 год и обеспечивают доходность свободного денежного потока в 9%. Оптимистичный сценарий Morgan Stanley предполагает потенциал роста на 105%, тогда как негативный сценарий указывает всего на 20% риска — асимметричный профиль, который фирма считает привлекательным.

Рыночная капитализация Kion составляет 4,33 млрд €, а стоимость предприятия — 7,13 млрд €, при этом чистый долг к концу 2026 года прогнозируется на уровне 2,42 млрд €.

Прогноз операционной прибыли EBIT от Morgan Stanley на 2026 год составляет 868 млн €, что попадает в коридор прогнозов Kion от 850 млн € до 1,04 млрд € и лишь на 3% ниже консенсус-прогноза. Компания ожидает расширения маржи EBIT группы примерно до 9% к 2028 году по сравнению с оценочными 7,6% в 2026 году.

Ожидается, что прибыль на акцию достигнет 3,74 € в 2026 году, а затем ускорится до 5,47 € в 2028 году, что соответствует среднегодовому темпу роста, приближающемуся к 19% к 2029 году.

Бизнес автоматизации позиционируется как основной драйвер роста

Центральным элементом обоснования повышения рейтинга от Morgan Stanley является сегмент промышленных решений для автоматизации (IAS) компании Kion, на который приходится 31% общих доходов группы. Фирма прогнозирует, что IAS внесет более половины роста выручки Kion в 2027 и 2028 годах, поскольку игроки электронной коммерции возобновляют циклы капитальных инвестиций.

Morgan Stanley также выделил раннее позиционирование Kion в сфере физического искусственного интеллекта как долгосрочную стратегическую возможность. Компания поддерживает партнерские отношения с NVIDIA, NavVis, GreyOrange и Siemens и в настоящее время тестирует технологию автономных погрузчиков на объекте под управлением GXO во Франции.

Йейтс занял осторожную позицию в отношении этой возможности, охарактеризовав exposure к ИИ как «ценные дополнительные опции», а не как немедленный источник прибыли. Он подчеркнул, что еще рано количественно оценивать какое-либо существенное влияние на выручку или рентабельность.

Улучшение экономической обстановки и операционной эффективности

С макроэкономической точки зрения Morgan Stanley отметил, что компонент новых заказов производственного PMI еврозоны оставался выше порога 50 в течение пяти месяцев подряд, что говорит о возможном достижении дна европейского циклического импульса.

Конкурентное давление со стороны китайских производителей продолжает ограничивать гибкость ценообразования Kion, что аналитики признают постоянной структурной проблемой. Тем не менее, ожидается, что инициатива по сокращению расходов на 150 млн €, представленная в феврале 2025 года, более чем компенсирует неблагоприятные факторы, связанные с объемами.

Недавний предварительный звонок руководства был охарактеризован как «обнадеживающий»: руководители Kion указали, что динамика рынка погрузчиков развивается в соответствии с внутренними ожиданиями и что значительное снижение прогнозов маловероятно.

Во вторник акции превысили свою 90-дневную скользящую среднюю около 44,50 €, ранее в ходе недавних торгов они также пересекли свои 21-дневную и 50-дневную скользящие средние. Среди аналитиков sell-side, отслеживаемых Bloomberg, JPMorgan сохраняет наиболее бычий настрой с целевой ценой на KGX в 76 €.

Статья «Акции Kion Group (KGX) растут после того, как Morgan Stanley увидел потенциал роста на 41% несмотря на падение на 38% с начала года» впервые появилась на Blockonomi.