Вот как Coinbase планирует пережить криптозиму, отказавшись от зависимости от торговых комиссий

Последнее мероприятие по запуску продуктов Coinbase (COIN) могло не изменить краткосрочные прогнозы прибыли Уолл-стрит, однако оно укрепило растущую уверенность аналитиков в том, что криптобиржа неуклонно трансформируется в более широкую финансовую платформу с потоками доходов, выходящими за рамки ценовых циклов bitcoin.

На мероприятии System Update во вторник в Нью-Йорке Coinbase представила продукты, охватывающие деривативы, токенизированные акции, платежи в стейблкоинах, кредитование и искусственный интеллект. Несмотря на то что анонсы охватили широкий спектр направлений, аналитики сосредоточились не столько на отдельных продуктах, сколько на том, что они говорят о долгосрочной стратегии компании.

На протяжении многих лет судьба Coinbase была тесно связана с активностью крипто-торгов. Когда bitcoin BTC64 097,10$ растёт и розничные инвесторы возвращаются на рынок, торговая выручка, как правило, резко увеличивается. В периоды затишья этот доход может существенно падать. Аналитики всё чаще воспринимают расширение продуктовой линейки Coinbase как попытку снизить эту зависимость.

Аналитик Cantor Fitzgerald Рэмси Эль-Ассаль придерживается схожей позиции. Признавая ухудшение условий на крипторынках, он заявил, что «инновационный двигатель» Coinbase «не сбавил оборотов», и высказал мнение, что компания позиционирует себя таким образом, чтобы извлечь выгоду из будущего, в котором потребители управляют инвестициями, расходами и заимствованиями через единое приложение или кошелёк.

«Главный приз»

Среди многочисленных новых продуктов Coinbase аналитиков больше всего выделили деривативы.

Ряд компаний обратил внимание на усилия Coinbase по расширению доступа к рынкам опционов и бессрочных фьючерсов, которые составляют большую часть мировой крипто-торговой активности. JPMorgan указал на стремление компании вывести больше продуктов на основе деривативов на американских клиентов, тогда как Cantor сделал акцент на создании Coinbase единого глобального пула ликвидности, объединяющего торговую активность на различных рынках и классах активов.

Аналитик Clear Street Оуэн Лау назвал деривативы «главным призом», отметив, что около 80% объёма крипто-торгов приходится на рынки деривативов. По его мнению, расширение предложения опционов и фьючерсов может обеспечить Coinbase более крупный и потенциально более устойчивый источник транзакционного дохода по сравнению с традиционной спотовой торговлей.

Аналитики также выделили стейблкоины и платёжную инфраструктуру как всё более важные составляющие общей картины.

Barclays сообщил, что Coinbase продолжает делать ставку на платежи в стейблкоинах и агентную коммерцию, тогда как Cantor указал на улучшения платформы Coinbase Developer Platform, позволяющие компаниям интегрировать платежи в стейблкоинах и крипто-сервисы в свою деятельность. Clear Street охарактеризовал стейблкоины и инструменты для разработчиков как растущий источник регулярного дохода, менее чувствительного к волатильности крипторынка.

Искусственный интеллект стал ещё одной ключевой темой. Coinbase представила инструменты для подключения ИИ-агентов к торговым и платёжным системам в рамках видения руководства стать «финансовым счётом для ИИ». Хотя аналитики в целом расценивают эти инициативы как находящиеся на ранней стадии, они отметили, что продукты расширяют будущий спектр возможностей Coinbase.

Тем не менее немногие аналитики ожидают, что новые предложения окажут существенное влияние на финансовые результаты в краткосрочной перспективе. Вместо этого они восприняли мероприятие как свидетельство того, что Coinbase расширяет свою базу доходов и создаёт новые пути для роста.

Акции компании выросли примерно на 2% в среду, прежде чем частично сократили эти gains. С начала года бумаги упали примерно на 26%, что сопоставимо с динамикой bitcoin.