SEC se pregătește să dezvăluie scutirea pentru acțiunile tokenizate, în timp ce DTCC vizează tranzacții de producție în iulie

Scutirea SEC pentru acțiuni tokenizate ar putea fi lansată chiar săptămâna aceasta, deschizând o cale reglementată pentru versiunile digitale ale valorilor mobiliare cotate la bursă pentru a fi tranzacționate pe platforme cripto descentralizate. Scutirea este în curs de dezvoltare de când președintele SEC, Paul Atkins, a lansat Proiectul Crypto în iulie 2025 și a declarat la Economic Club of Washington pe 21 aprilie că agenția era „pe punctul de a" o lansa.

Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), care compensează și decontează aproape toate tranzacțiile cu acțiuni din SUA, va începe să efectueze tranzacții cu active tokenizate în mediul său de testare în iulie, cu o extindere suplimentară programată pentru octombrie.

În decembrie 2025, Divizia de Tranzacționare & Piețe a SEC din SUA a furnizat o scrisoare de no-action către DTCC, permițând programul pilot. Pilotul include valori mobiliare de tip equity și ETF ale căror active suport sunt deținute în sistemul de custodie DTCC.

Ce permite de fapt scutirea

Această scutire permite companiilor eligibile până la trei ani în care să funcționeze în condiții de cerințe de reglementare reduse. În acești trei ani, acestea vor putea emite și tranzacționa oferte de valori mobiliare tokenizate, fiind scutite de înregistrarea completă la SEC, cu condiția respectării anumitor limite de volum și de participanți.

La sfârșitul acelei perioade, proiectul fie demonstrează că s-a descentralizat suficient pentru a intra sub supravegherea CFTC, fie depune o cerere de înregistrare completă la SEC.

„O acțiune rămâne o acțiune, indiferent dacă este reprezentată pe hârtie, printr-o înregistrare DTCC sau ca token pe blockchain", a declarat Atkins la o sesiune de informare anterioară. El a semnalat, de asemenea, sprijin pentru a permite participarea creatorilor de piață automati și a protocoalelor descentralizate.

„În opinia mea, participanții la piață ar trebui să poată interacționa cu aplicații descentralizate pe blockchain-uri publice, fără permisiune, dacă doresc", a declarat el publicului ETHDenver în februarie.

Declarația comună a personalului SEC din 28 ianuarie 2026 a separat valorile mobiliare tokenizate sponsorizate de emitent, care conferă capital propriu real, de produsele sintetice ale terților care oferă deținătorilor expunere la prețul unei acțiuni fără a acorda niciun capital propriu sau drept de vot.

Nasdaq, NYSE și alții construiesc infrastructura înainte ca regula să fie adoptată

Nasdaq lucrează la o platformă de emitere de acțiuni bazată pe blockchain, care nu elimină beneficiile de proprietate asociate acțiunilor tradiționale. La rândul său, NYSE intenționează să introducă o nouă regulă care va permite ca acțiunile tokenizate și ETF-urile să fie tranzacționate și decontate pe blockchain 24 de ore pe zi prin intermediul platformei sale.

Așa cum a raportat Cryptopolitan cu două săptămâni în urmă, inițiativa NYSE implică introducerea unui nou Regulament 7.50 și o modificare a anumitor reguli referitoare la afișarea ordinelor, clasamentul, executarea, direcționarea și decontarea acestora.

Nici platformele native cripto nu stau cu mâinile în sân. Potrivit The Block, oferta xStock a Kraken a generat până în prezent un volum de tranzacționare de peste 25 de miliarde de dolari. Blockchain-ul de active din lumea reală al Robinhood a înregistrat peste 4 milioane de tranzacții doar în prima săptămână.

Securitize a adus tranzacționarea reglementată de acțiuni pe blockchain la sfârșitul anului 2025, cu proprietate reală de capital în registrul companiei emitente. Kraken a început să tranzacționeze acțiuni tokenizate. tZERO, susținut de Intercontinental Exchange, se pregătește pentru IPO-ul său.

Nu toată lumea vrea ca acest lucru să se întâmple rapid

Comisarul Hester Peirce, care conduce Grupul de Lucru Cripto al SEC, a temperat așteptările la ETHDenver în februarie.

Ea se referea la susținătorii cripto care se așteaptă ca regula să ocolească în totalitate supravegherea SEC și la actorii din finanțele tradiționale care se tem că aceasta va submina protecțiile investitorilor.

În iulie trecut, Citadel Securities a scris o scrisoare către SEC, solicitând elaborarea unui cadru de reglementare structurat înainte de lansarea valorilor mobiliare tokenizate, deoarece scurtăturile pot duce la potențiale lacune de reglementare și pot afecta piața IPO.

Potrivit Federației Mondiale a Burselor, care include Nasdaq și CME Group, astfel de excepții extinse ar compromite principiul protejării investitorilor și ar oferi un avantaj față de bursele reglementate.

Rămâne o problemă deschisă dacă decontarea atomică pe blockchain ar contraveni regulilor existente ale SEC privind decontarea T+1 pentru tranzacțiile standard.

Versiunile tokenizate ale activelor reale au ajuns la 27 de miliarde de dolari în aprilie 2026, în creștere cu 85 la sută față de anul precedent, investitorii instituționali reprezentând cea mai mare parte a câștigurilor. Ceea ce lipsește acum este claritatea de reglementare în SUA. Cu această nouă scutire, totul va intra în ordine.