Bhutan przyjął unikalne podejście do kryptowalut. Podczas gdy rząd ogranicza detaliczne wykorzystanie kryptowalut poprzez krajowy system bankowy, stał się również jednym z największych na świecie państwowych górników Bitcoina i wykorzystuje Bitcoina do wspierania swoich długoterminowych planów gospodarczych. Kluczowym elementem tej strategii jest Gelephu Mindfulness City (GMC), specjalna strefa ekonomiczna rozwijana jako regulowane centrum dla firm zajmujących się aktywami cyfrowymi.
W 2026 roku to podejście stało się bardziej widoczne. Królewska Władza Monetarna (RMA) nadal ograniczała dostęp do kryptowalut dla ogółu społeczeństwa, podczas gdy GMC wprowadziło przyjazne kryptowalutom polityki mające na celu przyciągnięcie globalnych firm.
Jednocześnie Bhutan zmniejszył swoje zasoby Bitcoina, aby pomóc w finansowaniu rozwoju miasta. Niniejszy raport obejmuje te główne zmiany regulacyjne i rynkowe w całym 2026 roku.
1. Dwie gospodarki kryptowalutowe
Rzeczywistości regulacyjnej Bhutanu nie można rozumieć jako jednej polityki narodowej — są to dwa równoległe systemy działające pod jedną koroną.
Bhutan kontynentalny — nadzorowany przez Królewską Władzę Monetarną (RMA)
- Królewska Władza Monetarna (RMA) jest bankiem centralnym Bhutanu i kontroluje system finansowy kraju. Pozwala firmom kryptowalutowym działać tylko w ramach Gelephu Mindfulness City (GMC), podczas gdy mieszkańcy reszty Bhutanu nie mogą kupować kryptowalut za pośrednictwem lokalnych banków. Zasady te pomagają chronić walutę kraju, Ngultrum (BTN), która jest powiązana z rupią indyjską.
Gelephu Mindfulness City (GMC) — specjalny region ekonomiczny
- Gelephu Mindfulness City (GMC) to Specjalny Region Administracyjny (SAR) w południowym Bhutanie, posiadający własny system prawny i finansowy. Jest to jedyne miejsce w Bhutanie, gdzie firmy zajmujące się wydobyciem kryptowalut i giełdami mogą działać legalnie. W 2026 roku GMC nadal przyciągało globalne firmy kryptowalutowe, oferując szybsze licencjonowanie, przyjazne biznesowi regulacje oraz ulgi podatkowe.
2. Struktura regulacyjna i prawna (tło, przed 2026 rokiem)
Podróż Bhutanu w świat kryptowalut rozpoczęła się w 2019 roku, kiedy RMA wprowadziła zasady dotyczące wydobycia Bitcoina z wymogami KYC i AML. W 2024 roku uruchomienie Gelephu Mindfulness City (GMC) stworzyło ramy prawne dla aktywów cyfrowych. W ciągu 2025 roku Bhutan zezwolił na regulowane działania kryptowalutowe w ramach GMC, wprowadził zasady AML, dodał BTC, ETH i BNB jako rezerwy strategiczne, udzielił licencji pierwszej firmie kryptowalutowej, Matrixport, uruchomił token TER oparty na złocie i ogłosił zobowiązanie do wykorzystania do 10 000 BTC na wsparcie rozwoju GMC.
3. Regulacje kryptowalutowe w 2026 roku: Oś czasu
W 2026 roku Gelephu Mindfulness City (GMC) w Bhutanie zaczęło budować swój ekosystem kryptowalut i aktywów cyfrowych.
Styczeń 2026
GMC rozpoczęło wdrażanie pierwszej fazy licencjonowania aktywów cyfrowych, określając standardy kwalifikacji dla giełd, depozytariuszy, platform tokenizacji i dostawców infrastruktury blockchain.
Luty 2026
Władze opublikowały zaktualizowane oczekiwania dotyczące AML i KYC dla firm ubiegających się o autoryzację w ramach GMC, dostosowując lokalne standardy do globalnych najlepszych praktyk.
Marzec 2026
Bhutan rozszerzył dyskusje z międzynarodowymi instytucjami finansowymi i firmami blockchain w celu ustanowienia Gelephu jako regionalnego centrum fintech i tokenizacji.
Kwiecień 2026
Przyspieszono planowanie infrastruktury, z propozycjami obejmującymi regulowane giełdy aktywów cyfrowych, tokenizowane produkty inwestycyjne oraz usługi depozytowe dla instytucji.
Maj 2026
GMC przedstawiło dokumenty konsultacyjne dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych, funduszy inwestycyjnych w aktywa cyfrowe oraz transgranicznych płatności cyfrowych.
Czerwiec 2026
Międzynarodowe zainteresowanie GMC nadal rosło, ponieważ kilka firm zajmujących się infrastrukturą blockchain badało możliwość utworzenia operacji regionalnych w ramach ewoluujących ram regulacyjnych miasta.
4. Polityka licencjonowania kryptowalut 2026
W 2026 roku GMC wprowadziło szybszy system licencjonowania dla firm kryptowalutowych i fintech. Nowe ramy łączą rejestrację spółki, zatwierdzenie regulacyjne, dostęp do usług bankowych i uruchomienie działalności w jeden proces, pomagając firmom szybko rozpocząć działalność.
Firmy już posiadające licencje w miejscach takich jak Singapur, ADGM i Hongkong mogą skorzystać z tego systemu szybkiej ścieżki. Za pośrednictwem DK Bank zatwierdzone firmy uzyskają dostęp do bankowości wielowalutowej, usług kryptowalutowych, takich jak pożyczki zabezpieczone BTC, wymiana aktywów oraz rozwiązania fiat-to-crypto. GMC oferuje również ulgi podatkowe i buduje środowisko przyjazne kryptowalutom, aby przyciągnąć globalne firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi.
5. Równoległe historie: Wycofywanie suwerennych rezerw Bitcoina (2025–2026)
Zasoby Bitcoina Bhutanu gwałtownie spadły w ciągu ostatnich dwóch lat. Kraj posiadał około 13 000 BTC w szczytowym momencie pod koniec 2024 roku, ale do marca 2026 roku liczba ta spadła do około 3 954 BTC, a do połowy maja 2026 roku zmalała do roughly 3 119 BTC. W grudniu 2025 roku rząd ogłosił plan wykorzystania do 10 000 BTC w celu pomocy w finansowaniu rozwoju Gelephu Mindfulness City (GMC), stwierdzając, że Bitcoin będzie wykorzystywany poprzez strategie pożyczkowe i generujące dochody, a nie sprzedawany.
Jednak dane blockchain pokazują duże wypływy Bitcoina w całym 2026 roku. Co najważniejsze, Bhutan sprzedaje część swojego Bitcoina, aby pozyskać środki na infrastrukturę GMC, jednocześnie radząc sobie z niższymi nagrodami za wydobycie po halvingu Bitcoina w 2024 roku. Większość tych transferów została reportedly dokonana poprzez transakcje pozagiełdowe (OTC), a nie publiczne giełdy, co zmniejsza ich wpływ na rynek.
6. Partnerstwa instytucjonalne i infrastrukturalne (2025–2026) — Adopcja
- Ekosystem kryptowalutowy Bhutanu jest rozwijany poprzez partnerstwa z lokalnymi i globalnymi firmami zajmującymi się aktywami cyfrowymi, wspierając bankowość, tokenizację, zarządzanie Bitcoinem i infrastrukturę blockchain.
- Nawiązano współpracę z DK Bank, pierwszym w pełni cyfrowym bankiem państwowym w Bhutanie, w celu wsparcia płatności turystycznych w kryptowalutach, depozytowania tokenów TER oraz przyszłych usług kryptowalutowych, takich jak pożyczki zabezpieczone BTC i wymiany dla firm licencjonowanych w GMC.
- Firmy takie jak Matrixport i Matrixdock wspierają usługi aktywów cyfrowych i tokenizację, podczas gdy Cumberland DRW współpracuje z Bhutanem w zakresie zarządzania rezerwami Bitcoina, rozwoju stablecoinów, wydobycia i innych projektów związanych z blockchain.
- Bhutan zaangażował również Nansen do analiz blockchain, Green Digital Ltd. do infrastruktury blockchain opartej na energii odnawialnej oraz QCP Capital do obsługi transferów rezerw Bitcoina rządu poprzez transakcje OTC.
7. Opodatkowanie
Bhutan nie ma jeszcze osobnej ustawy podatkowej dotyczącej kryptowalut. Dochody z kryptowalut, zyski z handlu lub wpływy z wydobycia mogą podlegać istniejącym zasadom podatkowym w zależności od interpretacji rządowej.
Darowizny w kryptowalutach są zwolnione z podatku i nie podlegają podatkowi od zysków kapitałowych. 5% GST wprowadzono w 2026 roku, ale jest to ogólna zmiana podatkowa, a nie specyficzna dla kryptowalut.
GMC oferuje inny system podatkowy, w tym 0% podatku korporacyjnego dla kwalifikujących się firm, zwolnienia z podatku od zysków kapitałowych oraz ulgi podatkowe dla zagranicznych pracowników.
8. Kluczowe organy regulacyjne
Królewska Władza Monetarna (RMA)
Bank centralny Bhutanu. Reguluje działania finansowe związane z kryptowalutami, kontroluje dostęp bankowy do kryptowalut i określa główne podejście kraju do polityki kryptowalutowej.
Urząd Gelephu Mindfulness City (GMCA)
Zarządza GMC i nadzoruje legalne działania kryptowalutowe, takie jak wydobycie i giełdy. Wydaje również licencje oraz ustala zasady biznesowe, podatkowe i bankowe w ramach GMC.
Departament Wywiadu Finansowego (FID)
Obsługuje zasady przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i finansowaniu terroryzmu (CFT). Monitoruje podejrzane transakcje, w tym działania związane z kryptowalutami.
Druk Holding & Investments (DHI)
Państwowa firma inwestycyjna Bhutanu. Zarządza wydobyciem Bitcoina powiązanym z rządem, depozytowaniem oraz ruchami rezerw Bitcoina.
9. Ograniczenia bankowe
- W Bhutanie zakup kryptowalut przez banki jest zabroniony. Banki regulowane przez RMA nie mogą pomagać publiczności w konwersji Ngultrum (BTN) na kryptowaluty.
- Ponieważ BTN jest powiązany z rupią indyjską, Bhutan ogranicza wykorzystanie kryptowalut, aby zapobiec ryzykom walutowym.
- Ma to charakter restrykcyjny. Turyści i lokalni handlarze nie posiadają kryptowalut bezpośrednio; DK Bank i partnerzy obsługują transakcje.
- Zgodnie ze specjalną zasadą, firmy kryptowalutowe w Bhutanie mogą działać w GMC za pośrednictwem licencjonowanych banków, ale muszą nadal przechodzić lokalne kontrole KYC i AML.
- Bhutan zezwala na działania kryptowalutowe, takie jak wydobycie i giełdy, wewnątrz GMC, jednocześnie chroniąc szerszy system bankowy.
Wniosek
Bhutan nadal przyjmuje zrównoważone podejście do kryptowalut. Chociaż zmniejszył swoje rezerwy Bitcoina, aby sfinansować Gelephu Mindfulness City (GMC) i inne projekty krajowe, pozostaje zaangażowany w budowanie regulowanego ekosystemu aktywów cyfrowych.
Zamiast promować detaliczny handel kryptowalutami, Bhutan koncentruje się na długoterminowym wzroście poprzez innowacje blockchain, adopcję instytucjonalną i jasne regulacje.
