Wskaźnik podaży Bitcoin daje pierwszy sygnał kupna od końca 2022 roku

Bitcoin odnotował w tym miesiącu kolejny zestaw sygnałów on-chain „dna rynku niedźwiedzia”, przy czym analitycy wskazują na wskaźnik, który ostatnio widziano blisko dna poprzedniego cyklu w listopadzie 2022 roku. Aktualizacja koncentruje się na tym, jaka część podaży BTC przesuwa się w zysku w porównaniu do straty – podejście to jest często stosowane do oceny, czy sprzedający ulegają wyczerpaniu.

W piątkowej analizie Axel Adler Jr., analityk krypto i współtwórca platformy analityki on-chain CryptoQuant, stwierdził, że Zaawansowany Wskaźnik Podaży Netto UTXO powrócił do swojego wcześniejszego zachowania wyzwalającego sygnał kupna po raz pierwszy od prawie czterech lat. Chociaż sygnał modelu jest krótkoterminowo byczy, Adler podkreślił, że nie potwierdza on automatycznie makroekonomicznego dna i że kluczowe warunki „podaży w stracie” wciąż muszą ewoluować.

Kluczowe wnioski

• Zaawansowany Wskaźnik Podaży Netto UTXO powrócił powyżej progu kupna po spędzeniu czasu w głęboko ujemnym terytorium, generując sygnały kupna pod koniec czerwca i na początku lipca.
• Ostatni porównywalny „wyzwalacz kupna” modelu pojawił się w listopadzie 2022 roku, powszechnie uważanym za okres kształtowania dna poprzedniego rynku niedźwiedzia.
• Potwierdzenie wymagałoby, aby wskaźnik utrzymał się powyżej zera przy jednoczesnym wzroście ceny; powrót do ujemnego terytorium bez wsparcia cenowego osłabiłby tę tezę.
• Analitycy twierdzą, że samo wyczerpanie sprzedających nie wystarczy – musi za tym podążyć popyt, aby przekształcić sygnały dna w trwałą odbudowę.

Wskaźnik zysków i strat powraca do terytorium „wyzwalacza kupna”

Piątkowy wpis Adlera wiąże obecną pozycję Bitcoina z Zaawansowanym Wskaźnikiem Podaży Netto UTXO, który śledzi proporcję Bitcoinów przechowywanych w UTXO (niewydanych wynikach transakcji), które ostatnio przemieszczały się w zysku w porównaniu do straty. Według Adlera wskaźnik spadł do głęboko ujemnego terytorium, a następnie odbił się powyżej poziomu sygnału modelu podczas odbicia, co spowodowało, że ramy te wydały wezwania do kupna podczas „kilku sesji” pod koniec czerwca i na początku lipca.

Co kluczowe, Adler przedstawił to jako znaczące podobieństwo do końcowych etapów poprzedniego cyklu niedźwiedziego, pisząc, że jest to pierwszy wyzwalacz kupna od listopada 2022 roku, kiedy analitycy wcześniej zidentyfikowali dno. To sprawia, że jest to coś więcej niż przypadkowy spadek i odbicie – przynajmniej w ramach modelu CryptoQuant – ponieważ poprzedni sygnał kupna wystąpił blisko cyklicznego dołka.

Adler podkreślił również, że wskazówki oparte na wskaźniku podaży UTXO są zazwyczaj obserwowane „blisko cykliczych dołków”, a niekoniecznie jako dowód na to, że pełne makroekonomiczne dno zostało już osiągnięte. Innymi słowy, sygnał może wskazywać na warunki zbliżające się do punktu zwrotnego, ale wciąż wymaga dodatkowego potwierdzenia z zachowania ceny oraz od tego, ile BTC pozostaje zablokowanych w stracie.

Dlaczego sygnał nie jest jeszcze pełnym „potwierdzeniem dna”

Istotą ostrożności Adlera jest to, że Zaawansowany Wskaźnik Podaży Netto UTXO to tylko jeden z elementów obrazu kształtowania dna. Wskazał na konkretny warunek potwierdzenia: wskaźnik powinien utrzymać się powyżej zera, podczas gdy cena rośnie. W przeciwieństwie do tego opisał negatywny scenariusz, w którym wskaźnik zsuwa się z powrotem w ujemne terytorium bez wspierających działań cenowych – wynik ten sugerowałby, że rynek nie uwolnił się jeszcze od wystarczającej presji sprzedażowej.

Adler argumentował również, że jednym „brakującym elementem” jest stopień, w jakim podaż jest nadal utrzymywana w stracie. Zauważył, że obecne poziomy nie osiągnęły jeszcze skrajności obserwowanych podczas wcześniejszych rynków niedźwiedzia, co sugeruje, że choć presja sprzedażowa może słabnąć, to może nie osiągnęła jeszcze pełnego punktu kulminacyjnego.

Przedstawił również oczekiwania dotyczące czasu oparte na innym pomiarze on-chain: Adler przewidział, że 90-dniowa prosta średnia krocząca (SMA) podaży w stracie powinna osiągnąć cel odwrócenia rynku niedźwiedzia modelu w ciągu dwóch miesięcy. Dopóki tak się nie stanie, Adler sugerował, że dokładniejsze jest postrzeganie kapitulacji jako procesu, a nie zakończonego zdarzenia.

Inni analitycy sygnalizują „wyczerpanie”, ale popyt jest nadal wymagany

Pogląd Adlera jest zgodny z szerszym tematem w analizie on-chain: wiele wskaźników może wskazywać na wyczerpanie sprzedających, ale odbudowa zwykle zależy od tego, czy popyt odnowi się na tyle silnie, aby wchłonąć pozostałą podaż.

Inny współtwórca CryptoQuant, Darkfost, również omówił w tym tygodniu potencjalne sygnały załamania w ramach struktury Podaży UTXO. W środowym poście Quicktake Darkfost zauważył, że ponieważ wskaźnik zależy od stanu zysków i strat UTXO, może sygnalizować zarówno podczas gwałtownych wyprzedaży, jak i szybkich wzrostów cen. Mimo to powiedział, że w kontekście cykliczności nie byłoby niespójnym myślenie, że koniec tego rynku niedźwiedzia może się zbliżać.

Kluczowym przesłaniem Darkfosta było to, że dynamika podaży UTXO nie gwarantuje natychmiastowego odwrócenia. Jak to ujął, sygnały „nie powstrzymają BTC przed spadkami”, ale rynek ma teraz „kilka sygnałów wskazujących na wyczerpanie sprzedających”. Następnie zidentyfikował kolejny krok jako odnowienie popytu, ostrzegając, że ta faza może zająć trochę czasu.

To rozróżnienie ma znaczenie dla inwestorów i traderów, ponieważ pomaga ustalić oczekiwania: wyzwalacz kupna na wskaźniku zysków i strat może wskazywać na poprawę warunków, ale nie eliminuje ryzyka zmienności, jeśli cena nadal przełamuje wsparcie lub jeśli popyt nie zmaterializuje się.

Na co zwracać uwagę, gdy rynek testuje dno

Natychmiastowym pytaniem dla byków Bitcoina jest to, czy sygnały on-chain przekładają się na trwałe wsparcie rynku. Ramy Adlera czynią to praktycznym: czytelnicy powinni obserwować, czy Zaawansowany Wskaźnik Podaży Netto UTXO może utrzymać się powyżej zera i czy ta poprawa pokrywa się ze wzrostem ceny, zamiast szybko powracać do ujemnego terytorium.

Równie ważne są postępy w warunku „podaży w stracie”. Oczekiwanie Adlera, że 90-dniowa SMA podaży w stracie może osiągnąć cel odwrócenia w ciągu około dwóch miesięcy, sugeruje, że rynek może potrzebować dodatkowego czasu na pełniejsze wypłukanie strat – co oznacza, że kształtowanie dna w tym cyklu może pozostać nierównomierne, a nie natychmiastowe.

Na koniec, choć niektóre narracje rynkowe przewidują kształtowanie się dna rynku niedźwiedzia później w tym roku, wcześniejsze relacje cytowane w dyskusji wskazywały na oczekiwania sprzyjające dnu w III kwartale lub później. Wraz z pojawiającymi się teraz sygnałami wyczerpania on-chain, następna faza zależy od tego, czy popyt będzie w stanie nadążyć – przekształcając łagodzenie presji sprzedażowej w trwałą odbudowę.

Na razie najbardziej praktycznym wnioskiem jest monitorowanie, czy obecne zachowanie „wyzwalacza kupna” może się utrzymać i czy podaż utrzymywana w stracie nadal zmierza w kierunku warunków odwrócenia – ponieważ to właśnie połączenie, według analityków, wzmocniłoby tezę, że trwa prawdziwe cykliczne przejście.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Bitcoin Supply Metric Gives First Buy Signal Since Late 2022 na Crypto Breaking News – Twoim zaufanym źródle wiadomości o krypto, wiadomości o Bitcoinie i aktualizacji blockchain.