Twój Perpetual na akcje Coinbase nadal handluje po zamknięciu Wall Street

Trader otwiera lewarowaną pozycję na jednym z nowych kontraktów perpetual futures na indeksy akcji Coinbase późnym piątkowym popołudniem. Na Wall Street dzwoni dzwonek zamknięcia. Rynek akcji zamyka się na weekend.

Jego pozycja nie.

Przez kolejne dwa dni może nadal naliczać płatności finansowania, pozostawać narażona na likwidację i być wyceniana względem referencji, która nie pochodzi z działającego rynku akcji w USA. Wielu traderów zakłada, że gdy akcje przestają być notowane, ich ekspozycja skutecznie się zatrzymuje. Własna dokumentacja Coinbase jasno wskazuje, że tak nie działają jego nowe produkty perpetual.

Produkt 24/7 śledzący rynek 24/5

Coinbase niedawno uruchomił kontrakty perpetual futures powiązane z głównymi tematami akcji w USA, w tym sztuczną inteligencją, Chinami, obronnością i Nasdaq-100, umożliwiając uprawnionym traderom z USA handel na tych rynkach z dźwignią przez całą dobę. Uruchomienie jest częścią dążenia firmy do wyjścia poza kryptowaluty w kierunku szerszej strategii „giełdy wszystkiego", o czym jako pierwszy poinformował The Wall Street Journal.

W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów futures na akcje, te kontrakty są notowane praktycznie 24/7. Jednak bazowy rynek akcji w USA już nie.

Rodzi to oczywiste pytanie:

Co decyduje o wartości Twojej pozycji w sobotnie popołudnie, gdy Wall Street jest zamknięte od prawie 24 godzin?

Coinbase odpowiada na to pytanie w swoim oficjalnym przeglądzie US Perpetual-Style Futures, wyjaśniając, że jego kontrakty perpetual futures są nadal notowane poza normalnymi godzinami rynku akcji, w tym w weekendy:

W tych okresach ceny mogą różnić się od bazowego rynku akcji, ponieważ nie ma działającego rynku kasowego akcji zapewniającego ciągłe odkrywanie cen. Coinbase ostrzega również, że gdy rynki w USA wznowią działalność, mogą wystąpić luki cenowe, gdy bazowy rynek nadrobi zaległości względem miejsca, w którym był notowany rynek perpetual.

Ryzyko luki weekendowej

To nie jest jedynie akademicka kwestia wyceny.

Własna dokumentacja Coinbase wyjaśnia, że w weekendy i inne okresy, gdy bazowe rynki akcji są zamknięte, wycena opiera się na wewnętrznej metodologii, a nie na cenach z działającej giełdy papierów wartościowych. Firma wyraźnie ostrzega, że ceny poza godzinami handlu mogą różnić się od wartości bazowych akcji i że luki weekendowe są ryzykiem, które traderzy powinni rozumieć przed otwarciem pozycji.

W praktyce oznacza to, że trader, który otwiera pozycję w piątkowe popołudnie, pozostaje narażony przez całą sobotę i niedzielę, mimo że akcje tworzące bazowy indeks nie są notowane.

Jeśli nastroje na rynkach kryptowalut się zmienią, rozwiną się globalne wydarzenia makroekonomiczne lub traderzy agresywnie kupią lub sprzedadzą sam kontrakt perpetual, ceny mogą nadal się poruszać pomimo tego, że bazowy rynek akcji pozostaje zamknięty.

Następnie, gdy Wall Street wznowi działalność w poniedziałek, rzeczywisty rynek akcji może otworzyć się po istotnie innej cenie.

Finansowanie też się nie zatrzymuje

W przeciwieństwie do konwencjonalnych kontraktów futures, kontrakty perpetual futures wykorzystują okresowe płatności finansowania, aby pomóc utrzymać ceny kontraktów w zgodzie z rynkiem bazowym.

Coinbase wyjaśnia w swojej dokumentacji, że kontrakty perpetual futures naliczają finansowanie co godzinę, gdy pozycje pozostają otwarte, w tym poza regularnymi godzinami rynku:

Oznacza to, że traderzy nie czekają po prostu na poniedziałkowy poranek — trzymają aktywnie wyceniany produkt lewarowany, który przez cały weekend nadal generuje koszty finansowania.

Dla traderów nieznających zasad działania tych produktów, Coinbase zapewnia również szersze wprowadzenie do kontraktów w swoim przewodniku US Perpetual Futures 101.

Dlaczego cena mark ma znaczenie

Jednym z największych nieporozumień wśród nowszych traderów kontraktów perpetual futures jest przekonanie, że likwidacja następuje przy jakiejkolwiek cenie widocznej na wykresie.

Tak nie jest.

Pozycje w kontraktach perpetual futures są likwidowane przy użyciu ceny mark, a nie ostatniej ceny transakcyjnej.

Cena mark jest obliczanym odniesieniem zaprojektowanym w celu ograniczenia manipulacji i odzwierciedlenia wartości godziwej kontraktu. W normalnych godzinach handlu jest zazwyczaj zakotwiczona w działających rynkach bazowych.

W weekend jednak ta kotwica staje się znacznie słabsza, ponieważ nie ma stale aktualizowanego rynku akcji w USA zasilającego obliczenia.

Leverage.Trading szczegółowo wyjaśnia różnicę między ceną mark, ceną indeksu i ostatnią ceną tutaj.

Zrozumienie tej różnicy jest szczególnie ważne, ponieważ traderzy mogą zostać zlikwidowani na podstawie ceny mark, nawet jeśli ostatnia cena transakcyjna widoczna na ich wykresie nigdy nie osiągnie tego poziomu.

Ryzyko jest już ujawnione

Nic z tego nie jest ukryte. Coinbase otwarcie wyjaśnia, jak działa wycena weekendowa i ostrzega, że ceny poza godzinami handlu mogą odbiegać od bazowych rynków akcji przed ich wznowieniem.

Kwestia nie dotyczy tego, czy ujawnienie istnieje.

Chodzi o to, czy traderzy rozumieją, na co się zgadzają, gdy zostawiają lewarowany kontrakt perpetual na akcje otwarty przez weekend.

Jak ujmuje to Anton Palovaara, założyciel i główny analityk Leverage.Trading:

The post Your Coinbase Stock Perpetual Keeps Trading After Wall Street Closes appeared first on CoinCentral.