Dlaczego izrańska oferta publiczna obronna o wartości 50 mld USD trafi na Wall Street, a nie do Tel Awiwu

Izrael planuje wprowadzić na giełdę w USA dwie największe państwowe firmy z sektora obronnego, ponieważ urzędnicy wierzą, że amerykańscy regulatorzy pozwolą na większą swobodę w ujawnianiu tajnych programów niż ich izraelscy odpowiednicy.

Rządowa delegacja poleci do USA w połowie lipca, aby ocenić opcje debiutu giełdowego dla Israel Aerospace Industries (IAI) oraz Rafael Advanced Defense Systems, producentów systemów antyrakietowych Arrow i Iron Dome. Osoby znające szczegóły wizyty mówią, że rynek USA daje to, czego nie oferuje rynek lokalny: elastyczność w kwestii tajemnic państwowych.

Problem ujawnień, nie tylko kapitału

Rząd Izraela chce sprzedać udziały do 30% w obu spółkach i zamknąć transakcję przed końcem roku. Wycena IAI to obecnie około 33,7 mld USD. Wartość Rafale to około 20 mld USD, według Bloomberg.

Prywatyzacja IAI zyskała akceptację rządu sześć lat temu, ale utknęła przez obawy, co spółka publiczna musi ujawniać. Obie firmy prowadzą tajne programy obronne, a izraelscy regulatorzy wykazali niewielką chęć do wyjątków z powodów bezpieczeństwa narodowego.

Według izraelskiego urzędnika zaznajomionego ze szczegółami wizyty, amerykańscy regulatorzy są bardziej skłonni uwzględnić takie obawy. Notowanie na Nasdaq lub New York Stock Exchange może uruchomić izraelskie przepisy dotyczące podwójnego notowania, umożliwiając obu firmom obrót także na Giełdzie Papierów Wartościowych w Tel Awiwie na zasadach zagranicznych.

Delegacja spotka się z inwestorami, gwarantami emisji oraz prawnikami, aby określić, jak amerykańskie prawo papierów wartościowych stosuje się do firm realizujących wrażliwe kontrakty rządowe. Urzędnicy zamierzają sprawdzić, czy spółki zależne IAI i Rafael mogłyby wejść na giełdę osobno, omijając wymogi zatwierdzenia przez rząd odnoszące się do spółek macierzystych.

Czas wywołuje presję

Otoczenie regulacyjne w USA się zmienia. Sytuacja IPO w 2026 stała się bardziej złożona, a ustawa obowiązująca od marca 2026 roku wymaga, by dyrektorzy i członkowie zarządu zagranicznych podmiotów publicznych ujawniali na bieżąco swoje udziały własnościowe i transakcje, co znacznie zwiększa ryzyko debiutu zagranicznego.

Izrael liczy, że negocjowane wyjątki bezpieczeństwa narodowego zrównoważą te nowe obowiązki. Decyzja o czasie i miejscu debiutu jeszcze nie zapadła. Rafael ma także napięty termin; firma potrzebuje zgody rządu przed rozwiązaniem parlamentu, co nastąpi przed wyborami zaplanowanymi na koniec października.

Obie spółki osiągnęły rekordowe wyniki w 2025 roku. IAI zanotował 7,4 mld USD sprzedaży oraz 712 mln USD zysku netto, a portfel zamówień po raz pierwszy przekroczył 30 mld USD. Portfel Rafaela przekroczył 20 mld USD. Pozostaje otwarte, czy Wall Street i Waszyngton przyznają Izraelowi potrzebne wyjątki w ujawnieniach.

BeInCrypto Polska - Dlaczego izrańska oferta publiczna obronna o wartości 50 mld USD trafi na Wall Street, a nie do Tel Awiwu