Dyrektor generalny Ripple pozostaje optymistyczny wobec bitcoin, ale twierdzi, że strategia Saylora zaszkodziła kryptowalutom

Dyrektor generalny Ripple, Brad Garlinghouse, stwierdził w piątkowym wywiadzie dla CNBC, że nadal jest nastawiony optymistycznie wobec bitcoina, ale że podejście Michaela Saylora do finansowania zakupów bitcoina zaszkodziło szerszemu rynkowi kryptowalut, gdy akcje uprzywilejowane stanowiące fundament modelu Strategy spadły do rekordowego minimum.

„Inżynieria finansowa nie tworzy długoterminowej wartości" — powiedział Garlinghouse, argumentując, że trwała wartość każdego aktywa cyfrowego wynika z jego użyteczności. „Zespół Michaela Saylora nie koncentrował się na właściwych kwestiach i to zaszkodzało całemu rynkowi."

Oddzielił to od swojej oceny samego aktywa, stwierdzając, że nadal jest nastawiony optymistycznie wobec bitcoina.

Celem krytyki Garlinghouse'a był mechanizm, którego Strategy używa do gromadzenia bitcoina. Od około roku spółka emituje akcje uprzywilejowane — klasę akcji wypłacających stałą dywidendę — w celu pozyskiwania gotówki na zakup kolejnych bitcoinów.

Akcje STRC przynoszą roczną dywidendę w wysokości 11,5% i są zaprojektowane tak, aby notowania oscylowały blisko 100 USD. Garlinghouse wskazał na fakt, że STRC notowane są około 25% poniżej tego poziomu, jako „druzgocące oskarżenie" tej strategii.

W czwartek akcje osiągnęły rekordowe minimum, spadając nawet 26% poniżej wartości nominalnej, podczas gdy akcje zwykłe Strategy spadły do najniższego poziomu od lutego 2024 roku i zamknęły się w piątek w okolicach 82 USD — wszystko to w kontekście spadku bitcoina poniżej 59 000 USD.

Krytyka pojawia się w tygodniu narastającej presji na ten model.

CryptoQuant stwierdził w raporcie, że Strategy powinien wstrzymać zakupy bitcoina i odbudować rezerwy gotówkowe, zauważając, że zabezpieczenie dywidend STRC zmniejszyło się z ponad siedmiu lat pokrycia do około 14 miesięcy. Gdy STRC notowane są poniżej 100 USD, mechanizm emisji akcji i zakupu bitcoinów przez Strategy zatrzymuje się — dlatego właśnie spółka go wstrzymała.

Analityk Benchmark-StoneX, Mark Palmer, argumentował, że mechanizm finansowania Strategy stał się „mniej wydajny", a nie całkowicie zepsuty, i odrzucił porównania między STRC a aktywami, które całkowicie się załamały.