Kenyjscy prawodawcy kwestionują przepisy dotyczące stablecoinów w związku z obawami o innowacje

• Parlamentarny Komitet ds. Ustawodawstwa Delegowanego Kenii wyraził obawy dotyczące proponowanych regulacji stablecoinów opracowanych przez Ministerstwo Skarbu.
• Ustawodawcy ostrzegli, że niektóre przepisy mogą zniechęcać do innowacji i skłaniać firmy kryptowalutowe do przenoszenia się do konkurencyjnych jurysdykcji.
• Posłowie zakwestionowali propozycję zobowiązującą emitentów stablecoinów do utrzymywania 30% rezerw w kenijskich bankach.
• Komitet zakwestionował również niejasne wymogi dotyczące umorzenia, które wymagają, aby stablecoiny były wymienialne „w dowolnym momencie".
• Parlament dąży do szerszych konsultacji branżowych przed dalszym procedowaniem regulacji.

Kenijscy ustawodawcy sprzeciwiają się proponowanym przepisom dotyczącym stablecoinów w kraju.

Komisja Zgromadzenia Narodowego ds. Ustawodawstwa Delegowanego wyraziła obawy dotyczące proponowanych regulacji stablecoinów w czwartek, 18 czerwca.

Podczas spotkania konsultacyjnego z przedstawicielami branży aktywów wirtualnych przewodniczący komitetu, Hon. Samuel Chepkonga, zadał pytania dotyczące kilku przepisów projektu. Argumentował, że niektóre przepisy są oderwane od globalnych praktyk i technicznych realiów aktywów wirtualnych.

Jego słowami: „Jeśli tworzymy prawa, które są oderwane od globalnych praktyk, staniemy się pośmiewiskiem dla całego świata."

Ustawodawca wyjaśnił również, że niektóre przepisy mogłyby zakłócić plany Kenii dotyczące zostania regionalnym centrum innowacji i skłonić inwestycje do przeniesienia się do innych krajów.

30-procentowy wymóg rezerw pod ostrzałem

Jednym z przepisów skrytykowanych przez komitet była proponowana zasada zobowiązująca emitentów stablecoinów do utrzymywania znacznej części rezerw w lokalnych kenijskich bankach.

Zgodnie z Rozporządzeniem 74 emitenci stablecoinów byliby zobowiązani do utrzymywania co najmniej 30 procent środków otrzymanych w zamian za stablecoiny na rachunkach w bankach komercyjnych w Kenii.

Jeden z ustawodawców w komitecie, poseł z Mathare Anthony Oluoch, zapytał: „Jaki jest cel rezerwy? Czy nie chodzi o ochronę osoby w kenijskiej jurysdykcji przed cudzoziemcem?"

Pytanie jest trafne. Jeśli zagraniczny emitent stablecoinów napotka trudności finansowe, 30-procentowy wymóg rezerw krajowych może zapewnić kenijskim użytkownikom ograniczone możliwości dochodzenia roszczeń. Sam ciężar związany z przestrzeganiem tego przepisu mógłby zniechęcić globalnych operatorów do wejścia na rynek.

Zasady umorzenia tworzą prawną niejednoznaczność

Obawy komitetu wykraczały poza kwestię rezerw. Rozporządzenie 68 również znalazło się pod lupą komitetu.

Ustawodawcy argumentują, że sformułowanie „w dowolnym momencie" jest zbyt szerokie i mogłoby powodować niepewność wśród konsumentów. Poseł z Kathiani Robert Mbui ostrzegł również, że sformułowanie to mogłoby być błędnie interpretowane w sposób niekorzystny dla inwestorów.

„W dowolnym momencie oznacza kiedy? Nawet przyszły rok to dowolny moment. Jeśli odmówię umorzenia, mogę powiedzieć: 'Umorz to w przyszłym roku', a przyszły rok nadal mieści się w pojęciu 'dowolnego momentu'."

Komitet domaga się operacyjnej jasności. Trudno egzekwować przepisy, jeśli ich sformułowania nie są precyzyjnie zdefiniowane.

Bez określonych terminów ani procedur umorzenia konsumenci mogą być pozbawieni rzeczywistej ochrony, a emitenci mogą interpretować swoje zobowiązania w sposób niespójny.

Ambicje Kenii jako centrum fintech są zagrożone

W okresie od lipca 2023 r. do czerwca 2024 r. dane Chainalysis ujawniają, że Kenijczycy przeprowadzili transakcje stablecoinami o szacunkowej wartości 426,4 miliarda szylingów (3,3 miliarda dolarów).

W okresie od lipca 2024 r. do czerwca 2025 r. szerszy rynek kryptowalut w Afryce Subsaharyjskiej wzrósł o 52%, osiągając ponad 205 miliardów dolarów w wartości on-chain. Kenia znalazła się wśród pięciu krajów o najwyższych wskaźnikach adopcji na świecie.

Kenia jest jednym z czołowych rynków fintech w Afryce. Rozwój M-PESA i innych innowacji w zakresie pieniądza mobilnego, wraz z silnym ekosystemem startupów, czyni ją wiodącym centrum innowacji na kontynencie.

To, w połączeniu z wolumenem transakcji kryptowalutowych, może wyjaśniać, dlaczego komitet jest ostrożny wobec regulacji i przepisów, które wydają się restrykcyjne.

Nadmiernie restrykcyjne regulacje dotyczące stablecoinów mogłyby osłabić pozycję Kenii i przenieść projekty, kapitał i miejsca pracy za granicę.

Parlament wzywa do konsultacji z branżą

Zamiast odrzucać lub procedować projekt regulacji w obecnym kształcie, komitet zasygnalizował preferencję dla dalszego zaangażowania.

Wiceprzewodniczący komitetu Robert Githinji wezwał komitet do zaproszenia urzędników Ministerstwa Skarbu na kolejne dyskusje. Wskazał, że mogą oni mieć techniczne uzasadnienia dla kwestionowanych przepisów.

Jego słowa;

Jego uwagi wskazują na niechęć komitetu do zatwierdzania złożonych regulacji dotyczących aktywów cyfrowych bez głębszego zaangażowania zarówno branży, jak i regulatora.

Choć takie zaangażowanie mogłoby spowolnić tempo wchodzenia tych regulacji kryptowalutowych w życie, mogłoby prowadzić do lepszych, bardziej wszechstronnych przepisów.

Globalna debata rozgrywająca się na poziomie lokalnym

Wyzwania Kenii związane ze stablecoinami nie są wyjątkowe. W całej Afryce i na świecie regulatorzy starają się wprowadzać przepisy bez nadmiernych restrykcji.

Na kontynencie istnieje udowodniony przypadek adopcji stablecoinów, wraz ze zwiększonym rozwojem infrastruktury opartej na stablecoinach.

Wszystko to zwiększyło potrzebę bardziej rozwiniętych regulacji na całym kontynencie. Niedawno MFW wezwał Nigerię do ostrożności w kwestii stablecoinów i ich wpływu na suwerenność monetarną kraju. Ostrzeżenie to nadeszło w momencie, gdy Nigeria pracuje nad własnym ramowym systemem regulacyjnym.

Kwestie suwerenności monetarnej, sposobu ustalania sensownych wymogów rezerwowych bez nakładania prohibicyjnych wymogów kapitałowych oraz sposobu gwarantowania praw do umorzenia bez wywoływania kryzysów płynnościowych dla emitentów nie są wyjątkowe dla Kenii.

Szerszy ramy regulacyjne opracowywane przez Kenię miałyby wdrożyć Ustawę o dostawcach usług aktywów wirtualnych, która weszła w życie 4 listopada 2025 r.

Ramy te dzielą regulację i zarządzanie branżą kryptowalutową między Centralny Bank Kenii a Urząd ds. Rynków Kapitałowych.

Centralny Bank Kenii licencjonowałby i nadzorował emitentów stablecoinów, podczas gdy Urząd ds. Rynków Kapitałowych sprawowałby nadzór nad giełdami, usługami tokenizacji i innymi działaniami związanymi z inwestycjami.

Obawy komitetu nie świadczą o sprzeciwie wobec regulacji, lecz o chęci dopracowania szczegółów. Ramy MiCA Unii Europejskiej, ewoluujące ustawodawstwo VASP Nigerii oraz dyskusje dotyczące stablecoinów w Republice Południowej Afryki — wszystkie zmagały się z podobnymi kompromisami między ochroną inwestorów a konkurencyjnością rynku.

Co dalej

Nadchodzące tygodnie sprawdzą, jak bardzo Ministerstwo Skarbu jest responsywne na obawy parlamentu i branży.

Kluczowe pytania dotyczą tego, czy wymóg 30-procentowych rezerw zostanie zmieniony lub usunięty, czy sformułowania dotyczące umorzenia zostaną doprecyzowane z określonymi terminami oraz ile wagi opinia branży ostatecznie będzie miała w końcowym tekście.

Deklarowaną ambicją Kenii jest stanie się bramą do Afryki dla platform kryptowalutowych. Podobno trwają już rozmowy z giełdami, w tym Binance i Coinbase.

Realizacja tej ambicji będzie wymagała regulacji wiarygodnych dla międzynarodowych operatorów. Rządy afrykańskie coraz bardziej kierują się ku regulowaniu aktywów cyfrowych, a nie ich ograniczaniu.

Nacisk przesuwa się teraz w kierunku jakości regulacji, a nie tylko ich istnienia. Sposób, w jaki Kenia poradzi sobie z wymogami rezerwowymi, standardami umorzenia i konsultacjami branżowymi, może jeszcze stać się modelem polityki stablecoinowej dla całego kontynentu.

Pierwotnie opublikowano na https://cryptoafrica.news 22 czerwca 2026 r.

Artykuł „Kenyan Lawmakers Challenge Stablecoin Rules Over Innovation Concerns" został pierwotnie opublikowany w Coinmonks na Medium, gdzie użytkownicy kontynuują rozmowę, podkreślając i komentując tę historię.