Kevin Warsh utrzymuje stopy procentowe na stałym poziomie pomimo nowych obaw o inflację

Artykuł został zaktualizowany o dodatkowe szczegóły z najnowszych projekcji dot plot Rezerwy Federalnej oraz wyników głosowania.

Rezerwa Federalna utrzymała swoją referencyjną stopę procentową bez zmian na poziomie 3,50%–3,75% podczas czwartego kolejnego posiedzenia, podczas gdy decydenci nadal monitorują ryzyka inflacyjne w całej gospodarce USA.

Według Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, urzędnicy zagłosowali jednomyślnie za pozostawieniem stóp bez zmian na zakończenie czerwcowego posiedzenia, utrzymując docelowy przedział stopy funduszy federalnych na poziomie 3,50%–3,75%.

Decyzja przedłużyła pauzę obowiązującą przez cały 2026 rok i była zgodna z oczekiwaniami rynku, przy czym inwestorzy powszechnie antycypowali brak zmian w polityce pomimo utrzymujących się obaw dotyczących inflacji.

Uwaga skupiła się teraz na pierwszej konferencji prasowej po posiedzeniu przewodniczącego Fed Kevina Warsha, podczas której inwestorzy szukają wskazówek dotyczących tego, jak decydenci oceniają inflację i czy zaostrzenie polityki pieniężnej może być jeszcze wymagane w późniejszej części roku.

Obawy inflacyjne nadal kształtują perspektywy polityki

Mimo że Fed pozostawił stopy bez zmian, obawy dotyczące inflacji pozostają kluczowe w dyskusji o polityce. W swoim komunikacie Komitet powołał się na utrzymującą się niepewność związaną z presją cenową, ponieważ urzędnicy rozważają przyszłe decyzje.

Wśród firm przyjmujących bardziej ostrożne podejście, Citadel Securities ostrzegło, że inflacja może się zakorzeniać w całej gospodarce. Jak wcześniej informował crypto.news, firma wskazała na sprzyjające warunki finansowe, odporność rynku pracy, zakłócenia w łańcuchach dostaw oraz rosnące inwestycje związane ze sztuczną inteligencją jako czynniki, które mogą utrzymywać inflację na podwyższonym poziomie.

Citadel zwrócił również uwagę na najnowsze dane ekonomiczne pokazujące rosnący udział składników bazowego Indeksu Cen Konsumenckich rosnących o ponad 3% rok do roku. Firma zauważyła, że główny wskaźnik CPI osiągnął 4,2% w maju, podczas gdy inflacja mierzona Indeksem Cen Producentów przyspieszyła do 6,5%, wskazując na utrzymującą się presję kosztową dla przedsiębiorstw.

Na podstawie tych warunków Citadel oczekuje, że Rezerwa Federalna pod kierownictwem Warsha utrzyma jastrzębie nastawienie. Firma szacuje, że co najmniej pięciu urzędników Fed może zasygnalizować wsparcie dla przyszłego zacieśnienia i argumentuje, że inercyjne ramy reguły Taylora uzasadniałyby około 75 punktów bazowych podwyżek stóp w 2026 roku.

Zgodnie z prognozą Citadela podwyżki stóp mogłyby nastąpić we wrześniu i grudniu 2026 roku, a następnie kolejna w marcu 2027 roku. Choć firma nie spodziewa się natychmiastowego działania, stwierdziła, że ocena ryzyk inflacyjnych przez Warsha będzie kluczowa dla rynków.

Uzupełniając debatę, BNP Paribas niedawno porzucił oczekiwania dotyczące stabilnej polityki i prognozuje teraz trzy podwyżki stóp począwszy od grudnia. Bank powołał się na utrzymującą się inflację, silne dane dotyczące zatrudnienia oraz ryzyka inflacyjne związane częściowo z napięciami geopolitycznymi dotyczącymi Iranu.

Nowe projekcje ekonomiczne opublikowane wraz z decyzją sugerują, że wielu decydentów nadal obawia się inflacji. Zgodnie z zaktualizowanym dot plotem Fed, dziewięciu z 18 urzędników spodziewa się co najmniej jednej podwyżki stóp przed końcem roku.

Sześciu z tych urzędników prognozowało wielokrotne podwyżki, podczas gdy tylko jeden uczestnik przewidywał obniżkę stóp. Jeden urzędnik nie złożył projekcji – pozycja ta jest powszechnie uznawana przez obserwatorów rynku za należącą do przewodniczącego Kevina Warsha.

Rynki oczekują sygnałów od Warsha

Ostatnie wydarzenia na rynkach energetycznych skomplikowały perspektywy inflacyjne. Po wstępnym porozumieniu USA–Iran ceny ropy naftowej spadły, ograniczając jedno ze źródeł presji inflacyjnej. Mimo to kilku analityków nadal argumentuje, że wzrost cen rozprzestrzenił się poza energię i dotknął innych sektorów gospodarki.

Presja polityczna również pozostawała w centrum uwagi. Prezydent Donald Trump wielokrotnie wzywał do obniżenia stóp procentowych, choć niedawno zasugerował, że nie będzie wywierał presji na Warsha, aby obniżał stopy w taki sam sposób, w jaki publicznie atakował byłego przewodniczącego Fed Jerome'a Powella.

Rynki finansowe zareagowały stonowanie po ogłoszeniu decyzji, choć aktywa ryzykowne osłabły po tym, jak inwestorzy zapoznali się z projekcjami Fed. Według danych crypto.news, Bitcoin spadł o 0,6% w ciągu poprzednich 24 godzin do około 65 430 USD, podczas gdy Ethereum spadło o 1,4% do około 1 770 USD.

Większość pozostałych aktywów cyfrowych z top 100 była notowana blisko poziomów poprzedniego zamknięcia, odnotowując jedynie niewielkie zyski lub straty. Łączna kapitalizacja rynku kryptowalut spadła o 0,7% do około 2,33 biliona USD w chwili publikacji, podczas gdy traderzy nadal oceniali implikacje decyzji Fed i możliwość przyszłego zacieśnienia polityki.