Debiut giełdowy SpaceX może wpompować 100 mld USD w akcje Alphabet spółki Google

IPO SpaceX, największa oferta publiczna w historii, ma zostać wyceniona w tym tygodniu, a akcje Alphabet (GOOGL) są świeżo po spadku o 12,67% od rekordu z 18 maja.

Debiut zmienia dziesięcioletni zakład o wartości blisko 100 miliardów dolarów w liczbę, która aktualizuje się każdego dnia handlowego. Ta widoczność wspiera byki stojące za najbardziej wzniosłymi celami Wall Street, podczas gdy sprzedający już pierwszego dnia argumentują po drugiej stronie.

Szum związany z IPO SpaceX osiąga szczyt, gdy sprzedający pierwszego dnia ustawiają się w kolejce

SpaceX ma wycenić swoją ofertę w czwartek wieczorem i rozpocząć handel w piątek na Nasdaq pod symbolem SPCX. Ustalona cena 135 USD za akcję ma na celu pozyskanie 75 mld USD przy wycenie bliskiej 1,75 bln USD.

To czyni ją największą pierwszą ofertą publiczną (IPO) w historii. Zgłoszony popyt zbliżył się do 150 miliardów dolarów, zanim księgi zamówień, w których inwestorzy składają wnioski o akcje, miały zostać zamknięte w środę.

W międzyczasie SpaceX zarezerwował 5% oferty na program akcji bezpośrednich, czyli część sprzedawaną nabywcom wybranym przez kierownictwo firmy. Nabywcy ci pomijają blokadę, zwyczajowy zakaz sprzedaży informacji poufnych po IPO i mogą sprzedawać natychmiast.

Elon Musk, dla kontrastu, zobowiązał swoje około 40% udziałów do 366-dniowej blokady.

Wcześni zwolennicy również sygnalizują wyjścia. Chad Anderson, założyciel firmy venture Space Capital i wczesny inwestor SpaceX, powiedział Fortune:

Największym cichym zwycięzcą w tej kolejce jest sam Alphabet.

Zakład Alphabet o wartości 900 milionów dolarów jest teraz wart nawet 107 miliardów dolarów.

Google zapłacił około 900 milionów dolarów za swoje udziały w SpaceX w 2015 roku. W kwietniu Bloomberg poinformował, że udziały Alphabet w SpaceX wynoszą

Alphabet w SpaceX na poziomie 6,11% pod koniec 2025 roku. Lutowa fuzja SpaceX z firmą xAI Muska dodała nowe akcje, prawdopodobnie zmniejszając udział do około 5%. Przy cenie giełdowej ten przedział jest wart od 87 do 100 miliardów dolarów, co daje około 100-krotny zysk na papierze.

Inwestorzy, którzy chcieli mieć ekspozycję na akcje SpaceX, od dawna używali Alphabet jako stand-in i wkrótce będą mogli bezpośrednio zainwestować w SPCX.

Google zgodził się również w zeszłym tygodniu płacić SpaceX 920 milionów dolarów miesięcznie za moc obliczeniową AI do czerwca 2029 roku. Umowa opiewa na łączną kwotę około 30 miliardów dolarów i znajduje się obok kontraktu Anthropic o wartości 1,25 miliarda dolarów miesięcznie.

Pieniądze Alphabet zasilają zatem przychody SpaceX tak czy inaczej.

Wejście na giełdę daje teraz Alphabet drogę od papieru do gotówki.

Rachunek za sztuczną inteligencję w wysokości 190 miliardów dolarów popycha Alphabet w kierunku monetyzacji

Alphabet przewidział na 2026 r. nakłady inwestycyjne, czyli pieniądze wydane na centra danych i sprzęt, w wysokości aż 190 miliardów dolarów. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, czyli gotówka generowana przez podstawową działalność, do marca wyniosły 174 mld USD, czyli poniżej planowanych wydatków.

Czerwcowy pakiet kapitałowy obejmował sprzedaż akcji o wartości 18 mld USD i 16,75 mld USD zamiennych akcji uprzywilejowanych. Papiery uprzywilejowane zamieniają się później na akcje zwykłe. Dodano także program at-the-market o wartości 40 mld USD, w ramach którego nowe akcje trafiają na giełdę.

Mówiąc prościej, Alphabet planuje wydać w tym roku więcej niż przynosi jego działalność. Aby pokryć różnicę, sprzedaje nowe akcje. Niespodziewane zyski SpaceX przyniosłyby gotówkę bez tych kosztów.

Akcje pozostające w obrocie mierzą całkowitą liczbę akcji w obiegu. Ich liczba wzrosła w tym kwartale do 12,12 mld z 12,09 mld na koniec 2025 roku. Jest to pierwszy wzrost od co najmniej 2018 r., A dokumenty ostrzegają, że wykup akcji może zostać wstrzymany podczas sprzedaży.

Sprzedaż akcji SpaceX może załatać lukę bez tworzenia nowych akcji Alphabet. Ważny jest jednak harmonogram. SpaceX wchodzi na giełdę 12 czerwca, a jego pierwszy raport zysków obejmuje kwartał kończący się 30 czerwca.

Raport ten prawdopodobnie pojawi się pod koniec lipca lub sierpnia. Zgodnie ze standardowym harmonogramem, 20% udziałów odblokowuje się drugiego dnia handlowego po nim.

Okno to wynosi około 18 do 21 miliardów dolarów. Wśród obecnych posiadaczy, sprzedaż pierwszego dnia może pochodzić tylko od 5% bezpośrednich nabywców programu akcji.

Reszta uwalnia się w ciągu 180 dni zgodnie z tym harmonogramem, czyli najwcześniej w grudniu. Firma badawcza Morningstar wy cenia SpaceX na prawie 780 miliardów dolarów, czyli około połowę ceny giełdowej.

Sprzedający o wartości 20 miliardów dolarów, który uderzył w akcje już nazwane zawyżonymi, może zepchnąć SPCX niżej. Słabsza cena SPCX zmniejszyłaby również wartość pozostałych udziałów Alphabet.

Instytucjonalny przepływ pieniędzy wskazuje na wczesny zwrot

Akcje Alphabet spadały przez cztery tygodnie z rzędu, ze spadkiem od szczytu do dołka na poziomie 12,67%. Mimo to, w 2026 r. ich wartość wzrosła o ponad 15%.

Chaikin Money Flow (CMF), oparty na wolumenie wskaźnik zastępczy dla instytucjonalnej presji kupna i sprzedaży, stał się ujemny na początku czerwca. Wskaźnik osiągnął najniższy poziom blisko -0,10 i powrócił do -0,03.

Dla porównania, w połowie maja wskaźnik był bliski 0,40, co sugerowało intensywne zakupy instytucjonalne. Wzrost w kierunku zera sugeruje, że presja na sprzedaż może teraz słabnąć.

Dzienny wolumen obrotu również zanikł wraz ze spadkiem, co jest oznaką, że sprzedający mogą tracić na sile. Potwierdzony plan monetyzacji może dać tym przepływom powód do zmiany na plus.

Rynek opcji pokazuje, jak traderzy pozycjonowali się podczas tego samego spadku.

Traderzy opcji kupowali opcje kupna przez cały okres spadków

Współczynnik put-call porównuje kontrakty put w obrocie, które zyskują na spadkach, z byczymi kontraktami call. Odczyty poniżej 1 oznaczają dominację kupna. Wskaźnik wolumenu GOOGL, zbudowany z transakcji każdej sesji, wyniósł 0,49 w dniu 9 czerwca. Od szczytu z 18 maja wahał się od około 0,36 do 0,83.

Wskaźnik otwartego zainteresowania, który liczy otwarte pozycje, a nie dzienne transakcje, wynosi 0,78. Jest to spadek z obszaru z końca maja w pobliżu 0,85, więc niektórzy inwestorzy usunęli ochronę przed spadkami.

Dominacja kupna, o czym świadczy dwucyfrowy spadek, sugeruje, że inwestorzy spodziewają się, że Alphabet zostanie przeszacowany po zawarciu transakcji SPCX. Logika ta, zwana sumą części, wycenia każdą część firmy osobno, a nie jedną mieszaną liczbę.

Cele analityków i wykres zamieniają to pozycjonowanie w konkretne liczby.

Co zmienia 13-procentowy spadek w historię 475 USD dla akcji Alphabet?

TD Cowen podniósł w tym miesiącu docelową cenę akcji Alphabet do 475 USD z 450 USD. Firma spodziewa się, że moc centrów danych Google wzrośnie dziesięciokrotnie do 2031 roku.

IPO SpaceX dodaje drugi etap. Kwotowanie SPCX na żywo codziennie wycenia udziały o wartości od 7 do 9 USD za akcję Alphabet. Najniższa wartość to rozwodnione 5% udziałów o wartości 87,5 mld USD. Najwyższa wartość to pełne 6,11% za 106,9 mld USD. Przy 12,12 mld akcji Alphabet daje to od 7,20 do 8,80 USD za akcję.

Inne cele są niższe, ale pozostają bycze. HSBC dokonał jedynej obniżki w tym miesiącu, do 420 USD z 435 USD, utrzymując jednocześnie rekomendację kupna. Barclays utrzymuje 405 USD, UBS 410 USD z utrzymaniem, Bank of America 430 USD, a Needham 450 USD.

Akcje Alphabet zmierzają do debiutu SpaceX, wciąż zyskując ponad 15% w tym roku, nawet po cofnięciu. Instytucjonalne przepływy pieniężne wracają do góry, a traderzy opcji nadal faworyzują opcje kupna. Do zgarnięcia 100 mld USD brakuje już tylko jednej decyzji.

Rekord z 18 maja na poziomie 408,99 USD znajduje się około 12% powyżej ostatniego zamknięcia. Najniższe cele analityków, 405 USD i 410 USD, są prawie takie same.

Tak więc powrót powyżej starego rekordu umieściłby akcje w przedziale docelowym od 405 do 475 USD. Silne otwarcie SPCX, wraz z wszelkimi oznakami, że Alphabet planuje sprzedać część swoich udziałów, wspiera tę ścieżkę.

Ryzyko jest równie wyraźne. Sprzedający w pierwszym dniu nie napotykają żadnych ograniczeń dotyczących 5% oferty. Na razie poziom 360 USD oddziela drogę w kierunku 475 USD od osunięcia, które przekazuje kontrolę niedźwiedziom.

BeInCrypto Polska - Debiut giełdowy SpaceX może wpompować 100 mld USD w akcje Alphabet spółki Google