Xi Jinping łagodzi napięcia z Trumpem na szczycie, dąży do globalnej stabilności

Xi Jinping i Donald Trump wyszli ze swojego szczytu w Pekinie z czymś, co rynki cenią bardziej niż wielkie układy: przewidywalnością. Obaj przywódcy zobowiązali się do nowych ram tego, co nazywają „konstruktywną strategiczną stabilnością" między USA a Chinami.

Nie podpisano żadnych poważnych porozumień. Nie poczyniono żadnych dramatycznych ustępstw.

Co tak naprawdę wydarzyło się w Pekinie

Szczyt ukazał Xi jako przywódcę działającego u szczytu krajowej władzy, dążącego jednocześnie do projek­towania spokoju na arenie światowej. Obie strony podkreśliły stabilność w stosunkach dwustronnych, a nowe ramy mają kierować interakcjami USA–Chiny przez co najmniej trzy lata.

Xi jasno dał do zrozumienia, że Tajwan pozostaje tym, co nazwał „najważniejszą kwestią" w stosunkach USA–Chiny. Implikacja była ledwo zawoalowana: nieodpowiednie postępowanie w kwestii Tajwanu mogłoby wywołać poważny konflikt między dwiema największymi gospodarkami świata.

Trump z kolei zaprosił Xi do odwiedzenia Białego Domu we wrześniu. To kolejne spotkanie byłoby próbą instytucjonalizacji stabilności, o którą obie strony publicznie zabiegają.

Spotkanie odbyło się w obliczu narastających napięć USA–Izrael z Iranem oraz trwającego globalnego kryzysu energetycznego, który na nowo uwypuklił potrzebę utrzymania Cieśniny Ormuz – przez którą przechodzi około jednej piątej światowej ropy – otwartej i sprawnej. Analitycy z instytucji takich jak CSIS, CFR i PBS określili wynik szczytu jako kruchą détente, opartą na zarządzanej rywalizacji, a nie na prawdziwym zbliżeniu.

Dlaczego rynki kryptowalut powinny zwrócić uwagę

Ramy uzgodnione w Pekinie sugerują kontynuację zarządzanej rywalizacji, a nie natychmiastowe gospodarcze oddzielenie. Scenariusz twardego oddzielenia prawdopodobnie wywołałby odpływ kapitału, zaostrzenie warunków finansowych i środowisko awersji do ryzyka nieprzyjazne aktywom spekulacyjnym, takim jak Bitcoin i altcoiny.

Zarządzana rywalizacja, w przeciwieństwie do tego, utrzymuje w dużej mierze nienaruszone fundamenty globalnych finansów. Przepływy stablecoinów denominowanych w dolarach nadal przechodzą przez azjatyckie giełdy. Ewoluujące ramy regulacyjne kryptowalut w Hongkongu, które Pekin milcząco dopuścił jako eksperyment, pozostają realne.

Bitcoin historycznie był wrażliwy na makrogeopolityczne wstrząsy, szczególnie te dotyczące dynamiki USA–Chiny. Eskalacja wojny handlowej w 2019 roku zbiegła się ze wzrostem Bitcoina jako postrzeganego zabezpieczenia przed niestabilnością walut fiducjarnych, jednak przedłużająca się niepewność ostatecznie obciążyła szersze rynki kryptowalut, gdy apetyt na ryzyko wysechł.

Na co inwestorzy powinni zwrócić uwagę

Wrześniowa wizyta w Białym Domu, jeśli dojdzie do skutku, staje się kolejnym ważnym punktem kontrolnym. Odwołane lub odłożone spotkanie sygnalizowałoby, że pekińskie ramy już się rozpadają.

Tajwan pozostaje dziką kartą, która mogłaby przekreślić wszystko inne. Wyraźne ostrzeżenie Xi o centralności wyspy dla relacji oznacza, że każda zmiana polityki USA wobec Tajwanu mogłaby szybko zniwelować całą dobrą wolę wypracowaną przez szczyt.

Stanowisko Chin wobec kryptowalut oscylowało między jawną wrogością a selektywną tolerancją przez Hongkong. Stabilne stosunki USA–Chiny dają Pekinowi mniejszą zachętę do wykorzystywania represji wobec kryptowalut jako narzędzia nacjonalizmu gospodarczego. I odwrotnie, pogarszające się relacje mogłyby skłonić Chiny do dokręcenia śruby ambicjom Hongkongu w zakresie aktywów cyfrowych jako element szerszych retaliacji ekonomicznych.