Obligacje Strategy przenoszą ryzyko sprzedaży Bitcoin

Obligacje Strategy o wartości 1,5 miliarda dolarów są wykupywane, a firma Michaela Saylora wymienia sprzedaż Bitcoin jako potencjalne źródło finansowania.

Strategy złożyło w piątek formularz 8-K, ogłaszając zgodę na wykup około 1,5 miliarda dolarów swoich 0% zamiennych obligacji uprzywilejowanych z terminem zapadalności w 2029 roku za szacowane 1,38 miliarda dolarów w gotówce, odkupując dług poniżej wartości nominalnej.

Firma sfinansuje transakcję ze środków własnych, wpływów z programu emisji akcji po bieżącym kursie rynkowym oraz potencjalnie ze sprzedaży Bitcoin.

Wyraźne wymienienie Bitcoin jako mechanizmu finansowania oznacza istotną zmianę tonu. Saylor powiedział na konferencji Bitcoin 2026, że każda sprzedaż zostałaby zrównoważona większymi zakupami: „Nawet gdybyśmy sprzedali jednego Bitcoin, kupilibyśmy 10 do 20 więcej Bitcoin." Strategy posiada obecnie 818 869 BTC, nabytych po średnim koszcie około 75 537 dolarów za monetę.

Dlaczego ten wykup ma znaczenie

Obligacje z 2029 roku zostały pierwotnie wyemitowane w listopadzie 2024 roku o nominalnej wartości 3 miliardów dolarów, z ceną konwersji wynoszącą 672,40 dolara za akcję MSTR. Obecna cena akcji MSTR wynosząca około 183 dolarów jest znacznie poniżej tego progu konwersji, co oznacza, że obligatariusze mają niewielką motywację do konwersji i zamiast tego sprzedają z dyskontem.

Strategy systematycznie akumulowało Bitcoin przez cały 2026 rok, dodając 535 BTC jeszcze 10 maja. Analitycy JPMorgan prognozują, że łączne zakupy Bitcoin przez Strategy w 2026 roku mogą sięgnąć 30 miliardów dolarów. Wykup jest częścią wieloletniego planu, który Saylor opisuje jako „ekwityzację" stosu zadłużenia firmy wynoszącego 8,2 miliarda dolarów.

Jak podało crypto.news, Strategy wygenerowało 63 410 BTC „zysku z Bitcoin" do tej pory w 2026 roku, o wartości około 5,1 miliarda dolarów po bieżących cenach. Akcje MSTR spadły o około 2% w handlu przedrynkowym wraz z korektą Bitcoin do poziomu około 80 400 dolarów.