ビットコインの「最も穏やかな」弱気相場：アナリストは時期を巡って見解が分かれる、反発は回復を示唆するも逆転ではない

Bitwiseのシニア投資ストラテジスト、フアン・レオン氏は今週、ビットコイン（BTC）が2025年のピークから約50%下落したことは、この資産の歴史の中で最も穏やかな構造的な弱気相場であると述べた。一方、CryptoQuantの最新レポートは、先週の57,700米ドル（83,088豪ドル）の安値からの10%の反発を、継続中の弱気相場における回復と見なした。

レオン氏は、現在のピークから底値までの約50%の下落を、2022年の78%の暴落や2018年の84%の最大ドローダウンと比較し、ビットコインのサイクルの底値が各サイクルを通じて上昇していることに言及した。

同氏によると、現在の低迷期は約8ヶ月経過しており、以前の弱気相場が底値をつけるまでに12〜13ヶ月かかったのと対照的である。

レオン氏はまた、Bitwiseの機関顧客の間で意見が分かれていることを指摘した。あるグループは、この最大ドローダウンをポートフォリオのリバランスとドルコスト平均法による資産取得の機会と捉えているが、別の大口資本保有者グループは、資金をコミットする前により確かな規制枠組みを待っているという。

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CoinGeckoのデータが比較を裏付け

CoinGeckoが6月下旬に発表した調査では、現在の弱気相場の最大ドローダウンは過去最高値の124,773米ドル（179,673豪ドル）から51.2%であり、終了していない可能性はあるものの、記録上最も穏やかだとされた。同じ分析によれば、6月24日時点での低迷期間は233日で、ピークから83.6%下落した2018-19年の弱気相場の385日、76.7%下落した2022-23年サイクルの381日と比較された。

その後、ビットコインはCoinGeckoが使用した6月の安値を下回り、7月初旬には約57,700米ドル（83,088豪ドル）まで下落したが、その後リバウンドした。

CryptoQuant、弱気相場での反発を観測

CryptoQuantのレポートは、持続的なラリーにはブルスコア指数が60を超える必要があると結論付けた。オンチェーン活動、市況、評価指標を追跡するこの指標は現在20であり、同社は40未満の数値を弱気と見なしている。

同社は、この反発の一部を7月の季節要因に起因するとし、いずれも弱気相場の年であった2018年7月の約20%増、2022年7月の17%増を引用した。レポートでは、リバウンド中に奪還された主要なサポートエリアとして60,000米ドル（86,400豪ドル）を特定した。

また、Coinbaseプレミアム指数が6月上旬の深いマイナス水準から回復したこと、および30日間の需要が2022年以来最も急激な650,000 BTCの縮小から改善したことも指摘した。

CoinGeckoのデータによると、7月10日のビットコインの取引価格は約63,900米ドル（92,062豪ドル）付近で、24時間で約3%上昇した。

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「ビットコインの『最も穏やかな』弱気相場：リバウンドが反転ではなく回復を示唆する中、タイミングをめぐりアナリストが二分」という投稿は、Crypto News Australiaに最初に掲載されました。