なぜテラウルフの株価は本日急騰しているのか？

元ビットコインマイナーのTeraWulf（NASDAQ: WULF）は月曜日、Anthropicと20年間のリース契約を締結したと発表し、株価が17%急騰した。 

同社はこの契約から約190億ドルの収益を見込んでいる。この契約により、最も注目されているAIインフラ企業の一つが有力なテナントを獲得し、20年間にわたる契約収益を確保することになる。

Google Financeによると、WULFは月曜日の午前中遅くに24.14ドル付近で取引され、金曜日の終値21.18ドルから上昇し、日中の取引範囲は23.38ドルから25.15ドルとなった。この動きは、年初来でWULFが117%以上成長した上昇トレンドの継続となっている。

この契約により、Anthropicはルイビルに近いケンタッキー州ホースビルにあるTeraWulfのJustified Dataサイトに、専用に建設されたAIキャンパスを構えることになる。建設は複数の段階に分かれており、最初のサービスは2027年後半に開始予定で、401メガワット全体の重要ITキャパシティは2028年初頭に稼働開始する。これは大規模なAIトレーニングワークロードを運用するのに十分な電力である。

AnthropicはAIモデル「Claude」シリーズの生みの親である。TeraWulfがこれほど大規模な顧客を20年間確保することは、同社の方向転換が単なる投機的なものではなく、強固な収益基盤を構築する可能性があることを意味している。 

Contellation Researchが指摘しているように、実質的にこのリース契約は、20年後にAnthropicがAI分野の主要プレーヤーであり続けることに賭けているものである。

同日に2つの契約

TeraWulfはリース契約と並行して事業の売却を行った。同社は、テキサス州アバーナシーにあるAIデータセンターの合弁事業における50.1%の株式を、プロジェクトのパートナーであるFluidstackが主導する投資家グループに売却することで合意した。 

TeraWulfは条件を開示していないが、同社は合弁事業に投じた約4億5000万ドルに対してプレミアムを獲得したと主張している。次のステップは、その資金をTeraWulfが完全に所有・管理するサイトへ再投資することである。

「総じて、これらの取引はTeraWulfの長期的な収益の可視性を高め、財務状況を強化し、同社の資本を、直接所有権、顧客関係、および運営管理を維持するインフラプラットフォームにさらに整合させるものである」と、同社は発表文で述べている。

ビットコインマイニングからAIデータセンターへ

同社はニューヨーク州とペンシルベニア州に施設を持つビットコインマイニング事業としてスタートした。2026年第1四半期、TeraWulfはハイパフォーマンスコンピューティングホスティングから2100万ドルの収益を上げ、マイニング事業からの収益も初めて約1300万ドルの大台を突破した。

AIデータセンターへの移行は容易ではなかった。第1四半期、TeraWulfは4億2763万ドルの損失を計上した。第1四半期末時点で、TeraWulfの現金は約31億ドル、長期債務もほぼ同額であった。

方向転換を行っているのはTeraWulfだけではない。ビットコインマイニングのボラティリティと比較して安定した収入源となるため、多くのマイニング企業がAI企業に電力と既設スペースをリースしている。 

データセンターの需要は極めて高い。国際エネルギー機関は、AIを主な推進力として、2030年までにデータセンターの電力使用量がほぼ倍増し、約945テラワット時に達すると予測している。

Constellation Researchは、この契約にはより大きな裏の意図があると考えており、Metaのクラウドコンピューティングの立ち上げに先駆けてNeocloudsや小規模プロバイダーが迅速に動いている中、TeraWulfはその変化に最もさらされている企業の一つに位置している。 

ケンタッキー州はTeraWulfの計画において重要な部分となっている。同社はすでにホースビルエリアに系統連系された数百メガワットのキャパシティを有しており、ケンタッキー州には1ギガワット以上をサポートできる別の285エーカーのサイトも保有している。

次に注目すべきは納期である。Anthropicキャンパスの第1段階は1年以上先であり、190億ドルという数字は2028年にかけてキャパシティが稼働し、テナントが計画を完遂することに依存している。

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