AIチップブームを受け台湾積体電路製造（TSM）株が時価総額3兆ドルに迫る

重要なポイント

• 台湾セミコンダクターは2026年第1四半期の売上高が359億ドルに達し、前年比40.6%増、純利益率50.5%を記録した
• 第2四半期の業績見通しは390億～402億ドルの売上高を予測しており、通年では30%を超える成長が期待されている
• 同チップメーカーは、最先端半導体生産の世界市場の約70%を支配している
• TSMCのアリゾナ州における1650億ドル規模の米国製造プロジェクトは予想を上回るペースで進行しており、最初の施設ですでに5億1400万ドルの利益を創出している
• 1株あたり434.70ドル付近で取引されているTSMの時価総額は約2兆2500億ドルに達しており、ウォール街の平均目標株価は449.38ドルとなっている

台湾セミコンダクターマニュファクチャリングカンパニーの現在の市場評価額は約2兆2500億ドルで、ニューヨーク証券取引所では1株434.70ドルで取引されている。3兆ドルのマイルストーンまでの距離は約34%の上昇に相当し、同社の財務実績から見て、従来の常識よりも早くこの閾値に到達する可能性がある。

台湾セミコンダクターマニュファクチャリングカンパニーリミテッド、TSM

2026年第1四半期は印象的な結果を残した。売上高は合計359億ドルに達し、前年同期比40.6%の大幅な増加となった。純利益は前年比58.3%増加した。粗利益率は66.2%に達し、純利益率は50.5%で着地した。これは事実上、同社が売上高の1ドルごとに半分を利益として保持していることを意味する。

経営陣は第2四半期の売上高見通しとして390億ドルから402億ドルの範囲を示した。2026年度通年では、米ドル換算で30%を超える成長が予測されており、年間売上高は1500億ドルの閾値を余裕で上回る見込みである。

同株式は株価収益率36.17倍、PEGレシオ1.09で取引されている。過去1年間、株価は223.70ドルから479.00ドルの間で変動した。アナリストのコンセンサスは「買い」推奨に傾いており、平均目標株価は449.38ドルである。バークレイズは470ドルの目標株価でオーバーウェイトのスタンスを維持しており、ニードハムは480ドルの予測で買い推奨レーティングを付けている。

TSMCは最近、四半期配当を従来の0.95ドルから1株あたり1.1136ドルに引き上げた。現在の年率利回りは約1.0%で推移している。

AIインフラにおけるTSMCの中心的役割

NvidiaはAIコンピューティングセンターを動かすグラフィックスプロセッシングユニットを設計しているが、製造は社内で手掛けていない。AMDやAppleも同様である。これらのテクノロジー大手が生み出す各先進プロセッサは、TSMCの施設で製造されている。この半導体メーカーは世界の先進チップ生産能力の約70%を保有しており、最も洗練された生産ノードにおいて実質的な競合は存在しない。

7ナノメートル以下の先進プロセス技術は、現在TSMCのウェハーレベルの売上の74%を占めている。この製品構成は重要な意味を持つ。より先進的なノードはプレミアム価格を可能にし、卓越した収益性を生み出すからだ。AIアプリケーションの要件が3nm、そして最終的には2nmの製造プロセスへと移行するにつれ、TSMCは生産するウェハー1枚あたりの売上をさらに伸ばしている。

GPUアレイを展開する主要なクラウドインフラプロバイダー（Amazon、Alphabet、Microsoft）はすべて、TSMCが製造した半導体に依存している。NvidiaのBlackwellアーキテクチャ、Googleのテンソルプロセッシングユニット、AmazonのTrainiumチップはすべて、同社の生産施設で製造されている。

米国拡大が地政学的リスクプロファイルを再形成

台湾セミコンダクターをめぐる根強い懸念は、地理的な集中にあった。製造能力のほぼすべてが台湾に所在していたためである。このエクスポージャーは、市場観察者が株価に組み込まれた「台湾ディスカウント」と呼ぶものを生み出した。

そのディスカウントは縮小しつつある。TSMCはアリゾナの製造コンプレックスに1650億ドルを割り当てており、2000エーカー以上を占め、開発パイプラインには6つの製造工場が含まれている。最初のアリゾナ施設は、商業運転初年度に5億1400万ドルの営業利益を計上した。3nmプロセス技術を利用する第2フェーズは、当初のスケジュールより1年前倒しで、2027年完成に向けて予定通り進行している。

拡大する米国国内の生産能力は、これまで距離を置いてきた機関投資家に対して、ポジションを構築するための説得力のある理由を提供している。

機関投資家の保有状況に関して、モントラスコ・ボルトンは第1四半期にTSMの保有株を27%削減し、約188,725株を処分した。それとは対照的に、富国相互生命保険は同じ期間に保有ポジションを2500%以上拡大した。機関投資家は合計で発行済株式の16.51%を保有している。

2人の社内関係者も6月下旬に、米国預託証券換算で1株あたり76.64ドルから79.19ドルの価格で株式を取得し、個人の保有株を合計155,830ドル追加した。

「AIチップブームにより台湾セミコンダクター（TSM）株が3兆ドルの評価額に向けて前進」という投稿は、最初にBlockonomiに掲載されました。