シェブロン（CVX）株は割安か？ウルフ・リサーチはそう考えている

TLDR

• Wolfe Researchは、長期的なフリーキャッシュフローが過小評価されていることを理由に、CVXの格付けをアウトパフォームに引き上げ、目標株価を210ドルに設定した
• 市場はブレント原油価格を1バレルあたり60ドル以下で織り込んでいるが、正規化されたフォワードカーブは1バレルあたり70ドルに近い
• ガイアナのUaruプロジェクトは、2026年後半にフリーキャッシュフローの転換点に達すると予想されている
• CVXは第1四半期の収益で、予想の1.00ドルに対し1.41ドルのEPSを記録し、4.2%の配当利回りを支払っている
• 複数の機関投資家が2026年第1四半期および第2四半期にCVXのポジションを増やした

シェブロン（CVX）は木曜日、Wolfe Researchが同株の格付けをピアパフォームからアウトパフォームに引き上げ、目標株価を210ドルに設定したことで1.6%上昇した。同株は金曜日に169.06ドルで開始し、52週高値の214.71ドルを大きく下回った。

シェブロン・コーポレーション、CVX

Wolfeのアナリスト、Doug Leggate氏は、商品価格のボラティリティがシェブロンの長期的なキャッシュフローの見通しにおける真の改善を覆い隠していると主張している。同氏によると、市場は長期的なブレント原油価格を1バレルあたり60ドル以下で織り込んでおり、これは約70ドルの正規化されたフォワードカーブを大きく下回っている。

Leggate氏は、そのギャップは機会であると信じている。

RBC Capitalも今週、CVXの買い格付けを再確認し、全体的にポジティブなアナリストのトーンに拍車をかけた。同株は現在、26人のアナリストによる平均目標株価205.71ドルで、コンセンサスの適度買い格付け（買い19、中立6、売り1）を保持している。

みずほは5月下旬に目標株価を225ドルから230ドルに引き上げた。ゴールドマン・サックスとUBSはともに、216ドル以上の目標株価で買い格付けを持っている。

ガイアナが鍵

Leggate氏は、ガイアナを最も重要な短期的なカタリストとして指摘している。Uaruプロジェクトは稼働を開始し、2026年後半にフリーキャッシュフローの転換点に達する見込みであり、これにより原油価格が軟調に推移してもCVXの回復力が向上するはずだ。

ガイアナはまた、Hessの買収に伴う配当を十分にカバーすると予想されており、時間の経過とともに、Leggate氏はそれがシェブロンのフリーキャッシュフローへの最大の単一の貢献者になると見ている。

カザフスタンのTengiz契約が満了する2033年に向けて、それは非常に重要だ。

ガイアナ以外にも、シェブロンは今年、ベネズエラ、リビア、イラクで新たな開発機会を確保し、ガイアナでの第9段階の開発の可能性も検討されている。Wolfe氏によると、これらのプロジェクトは2030年をはるかに超えて生産成長を延長できる可能性がある。

アナリストの格上げに伴い、機関投資家の関心も高まっている。Peregrine Asset Advisersは第1四半期にCVXのポジションを2倍以上に増やし、保有株式を118.7%増加させて20,344株、約421万ドル相当にした。

収益と配当

CVXは最後に2026/5/1に収益を報告し、コンセンサス予想の1.00ドルに対し1.41ドルのEPSを記録し、0.41ドルのビートとなった。売上高は475.6億ドルで、前年比2.1%増となったものの、アナリスト予想の518.6億ドルをわずかに下回った。

同社は6月に1株あたり1.78ドルの四半期配当を支払い、年間7.12ドルの配当および4.2%の利回りに相当する。配当性向は現在123.4%である。

CVXの2026年第2四半期の収益決算電話会議は今月後半に予定されており、アナリストはすでにこれを同株の次の潜在的なカタリストとして指摘している。

50日移動平均は183.31ドル、200日移動平均は180.40ドルにあり、CVXの現在価格169.06ドルは両レベルを下回って取引されている。

「シェブロン（CVX）株はバーゲンか？Wolfe Researchはそう考えている」という投稿は、最初にCoinCentralに掲載された。