エルニーニョについては、すでに読者の皆様に豊富な情報をお届けしています（こちらとこちらを参照）。エルニーニョは収穫量を圧迫し、今年後半に食料インフレを再燃させる可能性がある気象現象です。エルニーニョは気温を上昇させ、気象の極端化を激化させる傾向があり、一部の地域では干ばつを悪化させる一方、他の地域では大雨を増幅させます。

次に浮かび上がるのは、農業市場以外でどのように利益を得るかという問題です。Brian Singerが率いるゴールドマンのアナリストたちは、クライアント向けに「熱波がHVAC需要をさらに増幅させる可能性」と題したレポートを執筆し、熱波が世界的な冷房需要の急増を牽引する中で恩恵を受けるHVACおよび電力信頼性分野に関連する数十銘柄を列挙しました。

「HVACおよび電力信頼性分野にエクスポージャーを持ち、冷房需要の増加から恩恵を受ける立場にある、世界の買い推奨格付け銘柄42社を取り上げます。コモディティリサーチおよびデータワークス/リテールチームによるエルニーニョと米国の干ばつ状況に関する分析も紹介します」とSingerは述べました。

Singerは、2024年のHVAC需要が1億1,400万台に達し、前年比7%増となった一方、世界のHVAC需要は1,000人当たり13.9台と6%増加したと指摘しました。

アジアは引き続き最大の住宅用HVAC市場であり、世界需要の約60%を占め、日本、香港・マカオ、台湾が市場普及率でトップを走っています。

今年の高温多湿な気象を背景に、アジア、欧州、インド、バングラデシュが世界のHVAC需要を牽引する主要市場になると見込まれています。

Singerは、熱波が到来する以前から、ドイツ、英国、フランスのエアコン普及率が世界平均を大きく下回っていたため、欧州がHVAC需要の注目すべき市場となっていると説明しました。

HVACの普及が進めば、スペイン、フランス、ドイツ、英国の電力需要が増加する見通しです。 

先週、TSロンバードの中国チーフエコノミストであるRory Greenは、「スーパーエルニーニョ：戦争の後に飢饉が続く？」と題した気象レポートについてクライアントに説明しました。

Greenはレポートの中で、「一般的に、エルニーニョは気温を上昇させ、干ばつと大雨の両方を大幅に悪化させます。グローバルマクロの観点では、食料価格チャネルを通じたインフレショックであり、既存の戦争関連の高い肥料コストによってさらに増幅される可能性が高いショックです」と記しました。

彼は担当カバレッジの中で、「インドは成長とインフレの両リスクに最も晒されており、インド資産のアンダーウェイトを支持します。ブラジルとメキシコもインフレの影響を受けるでしょう」と述べました。

エルニーニョ影響ウォッチ：

Singerはクライアントに対し、Carrier、Johnson Controls、Lennox、GE Vernova、Vistra、Quanta Services、Prysmian、Siemens Energy、Midea、Hitachi、Power Gridを含む、HVACおよび電力信頼性分野にエクスポージャーを持つ世界の買い推奨格付け銘柄42社を提示しました。

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