AI支出への懸念が高まる中、マイクロソフト（MSFT）株は2000年以来最悪の月に向かう

TLDR

• マイクロソフト（MSFT）株は6月に18%下落するペースで、2000年12月以来最悪の月となる見込みです。
• 株価は年初来24%下落しており、マグニフィセント7の中で最悪のパフォーマンスです。
• 今年これまでに約8,570億ドルの時価総額が失われました。
• 投資家はAIへの多額の設備投資と、AIがマイクロソフトのコアソフトウェアビジネスを破壊するリスクを懸念しています。
• マイケル・バーリが先週マイクロソフトのコールオプションを開示し、金曜日に6%の上昇を引き起こすきっかけとなりました。

マイクロソフト株は6月に苦戦しており、数字がそれを裏付けています。今月の株価は約18%下落しており、2000年12月のドットコムバブル崩壊以来最悪の月となるペースです。

株価は年初から24%下落しています。これはマグニフィセント7の中で最悪の成績です。

Microsoft Corporation, MSFT

マイクロソフトはその間に約8,570億ドルの時価総額を失いました。株価は現在、2023年以来の最安値付近で取引されています。

比較的安全なAI投資先の一つと見られていた企業にとって、奇妙な状況です。マイクロソフトは多角化されたビジネス、Azureという強力なクラウドプラットフォーム、そしてCopilotという独自のAIアシスタントを持っています。

AIの認知問題に苦しむAppleや、AIへの支出に大きく依存し他に頼るものが少ないMetaと比較すると、マイクロソフトは安定した存在であるはずでした。

二正面の問題

しかし、マイクロソフトは同時に二方向からの圧力に直面しています。投資家は同社の巨額のAI設備投資に反発しており、年末までに1,900億ドルに達すると予測されています。

同時に、AIツールがいずれ従来のソフトウェア製品の重要性を低下させる可能性への懸念が高まっています。マイクロソフトは依然として世界最大のソフトウェア企業であるため、その懸念は身近な問題です。

クレセット・ウェルス・アドバイザーズのチーフ投資ストラテジスト、ジャック・アブリンはブルームバーグにこのジレンマを要約しました。AIがWordやExcelのような製品を時代遅れにするかどうかはまだ未解決の問題だが、支出自体はすでに懸念事項だと指摘しました。

4月下旬の第3四半期決算報告で、マイクロソフトはAzureの成長が「緩やか」にとどまると予測しました。そのガイダンスと高い設備投資額の組み合わせは、投資家に好意的に受け取られませんでした。

バリュエーションが数年ぶりの低水準に

マイクロソフトの予想株価収益率は先週、約21倍まで低下しました。これは約3年ぶりの最低水準です。

これによりウォール街の意見は二分されています。支出懸念を踏まえた妥当な再評価と見る向きもあれば、買い場と見る向きもあります。

「ビッグショート」の予測で知られる投資家マイケル・バーリは後者の立場です。彼は先週木曜日のSubstackの投稿で、2028年までにマイクロソフト株が700ドル台前半まで上昇すると賭けてコールオプションを購入したことを明かしました。

彼の投稿は市場を動かしたようです。翌金曜日にマイクロソフト株は6%上昇しました。

ブラッド・ゼルニック率いるドイツ銀行のアナリストも強気を維持しています。同行は先週、マイクロソフトが時間をかけて営業利益率を拡大できるという確信を示し、買い推奨と550ドルの目標株価を維持しました。

マイクロソフトはこの状況で孤立しているわけではありません。同じハイパースケーラーのオラクルも設備投資への反発とソフトウェア破壊への懸念という同様の組み合わせに直面しており、その株価チャートは2026年に同様のパターンを描いています。

一つの違いは、各社がAI構築をどのように資金調達しているかです。オラクルは債務に大きく依存しており、AI支出全般に対する投資家心理の指標として債券市場の動向が注目されています。

現時点では、マイクロソフトはマグニフィセント7のランキングの最下位に位置しています。株価の今後の動きは、AIの設備投資が増加し続けるかどうか、そしてAzureの成長数値が今後の決算報告で加速できるかどうかにかかっているでしょう。

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