インドの暗号資産導入、RBI7月会合を前に急増しアジアトップに

インドの暗号資産流入額 3,400億ドルに到達、RBI7月会合は今後を左右するか？

インドは2024年6月から2025年6月にかけて、3,400億ドルの暗号資産流入を記録した。この数字はOECDの「アジア資本市場レポート2026」に基づくもので、インドのGDPの約9%に相当する。ルピー換算では、その活動規模はおよそ32兆ルピーに上る。

出典：OECDレポート

アジアの他の主要経済国はいずれも近い数字に達しておらず、このギャップによりインドの暗号資産活動は、現在議会で行われているより大きな議論の中心に置かれている。

暗号資産レポート2025、アジア最大の流入額を記録

韓国が2位に入ったが、その差は大きかった。OECDレポートに掲載されたチャートによると、その後にベトナムとインドネシアが続いており、このレポートはブロックチェーン分析企業Chainalysisのデータを引用している。

Chainalysisはインドに紐づくアドレスが受け取ったオンチェーン価値を追跡することで流入額を算出している。中央集権型取引所についてはIPおよびウェブトラフィックデータを、それ以外はクラスタリング手法を使用している。

つまり、3,400億ドルという数字は取引、振替、および分散型金融の活動を反映したものであり、他国からの国境を越えた純資金流入を示すものではない。

出典：Chainalysisレポート

アジア太平洋地域全体では、オンチェーン活動が前年比69%増加し、総額2兆3,600億ドルに達した。インドはその成長を単独で牽引しており、小口のリテール取引と大口取引の両面で強さを見せた。

VPNの使用やプロキシトラフィックにより、このデータが多少前後することはあるが、全体的な傾向はインドが明確なリーダーであることを示している。

厳しい税制にもかかわらず、インドの暗号資産普及は堅調を維持

インドの仮想デジタル資産に関する税規制は、世界でも最も厳しい部類に入る。利益には一律30%の税率が課され、損失を利益と相殺する方法はない。さらに一定の上限を超える振替には1%のTDSが適用され、取引所サービスには18%のGSTが上乗せされる。

こうした厳格な規制にもかかわらず、普及の勢いは衰えていない。Chainalysisはすでに2025年の暗号資産普及指数においてインドを世界第1位にランク付けしている。このランキングはリテール利用、機関投資家の活動、CeFi、分散型金融を総合的に評価したものだ。インドの暗号資産ユーザー数は1億1,900万人に達し、世界最大のユーザー基盤を誇る。

若年層ユーザー、UPIを通じたモバイル決済の習慣、そして副収入への需要がその一因となっている。税負担が重くても、人々は暗号資産の利用を続けている。

暗号資産対RBIの緊張が高まる中、議会が介入

7月2日、インド下院（ローク・サバー）は初めて暗号資産に関する質疑のためにRBIを招致した。RBIは長らく仮想デジタル資産は一切運営されるべきでないと主張してきたため、これは注目に値する。議会が中央銀行に説明を求めたことは、この議論がまったく決着していないことを示している。

この対立の背後にある数字は無視できない。インドは3年連続でグローバルな普及を牽引しているにもかかわらず、取引高の73%は依然として海外の取引所で行われており、180社以上のインドの暗号資産関連スタートアップがすでに事業拠点を海外に移している。

インドはこの活動から税収を得ている。しかし、いまだ明確なルールブックを整備するには至っていない。

インドの暗号資産規制、今後の展望

7月2日の公聴会を経て、3つの選択肢が浮かび上がっている。

• 立法者が真の規制を構築し、インドをデジタル資産のハブへと転換させる。

• 活動を全面的に禁止し、より多くの人材と資本を海外へ流出させる。

• あるいは、5月の取引所との会合で起きたように、現状維持のままにとどまる。

一部の基礎的な枠組みはすでに存在する。FIU-INDはPMLA規則に基づき54社以上のVDASPを登録済みで、更新されたAMLおよびKYCガイドラインが今年1月に施行された。2026年4月からはセクション509報告が追加の層として加わり、CARFデータ共有は2027年4月に開始予定だ。

しかしこれらはいずれも、カストディ、ステーブルコイン、または分散型金融に関する実際の枠組みの代替にはならない。専門家たちは、インドが毎月ユーザーを増やし続けている中でも、このギャップが現在のインド暗号資産規制における最大の空白であり続けていると指摘している。

世論にも独自の意見がある。一部のネット上のコメント投稿者は、インドが独自の国営暗号資産取引所を立ち上げ、暗号資産を使った株式購入を認め、デジタル資産をルピー安への対抗手段として活用すべきと主張している。現時点でこれらはいずれも公式計画には存在しないが、世論の想像力が実際の政策をどれだけ先行しているかを示している。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産市場には重大なリスクが伴います。投資判断を行う前には、必ずご自身で調査を行ってください。