Metaは予測市場に参入したい──メタバースから何かを学んだのか？

6月23日、ニューヨーク・タイムズは、マーク・ザッカーバーグが社内で「Arena」と呼ばれる予測市場アプリの開発を少人数のチームに指示したと報じた。このアプリでは、ユーザーがポイントを使って政治・スポーツ・世界情勢の結果を予測する。

仮想世界のためにその名を改め、Reality Labsの累積営業損失が約900億ドルに達した同社は、今や予測市場を追いかけている。予測市場は実需があり、実績あるユーザー基盤を持ち、規制上の複雑さも十分にある分野であり、Metaが試みた中で最も賢明な方向転換となるか、あるいはよくあるタイプの高価な失敗となるかが問われている。

メタバースの代償

2021年10月にMetaがFacebookから社名を変更した際、ザッカーバーグは同社の注力分野として「メタバースを現実にする」ことを掲げ、10年以内に10億人に届くと予測した。

そのビジョンの実現を担う部門、Reality Labsは2024年に177億ドル、2025年に192億ドルの営業損失を計上し、累積損失は約900億ドルに達した。Metaは投資家に対し、2026年の損失も2025年と同水準になると見込んでいると伝えた。

主力のソーシャルVRプラットフォーム「Horizon Worlds」は、2022年にMetaが目標としていた50万人の月間アクティブユーザーを下回り、20万人未満まで落ち込んだと報じられ、その後目標も下方修正された。Metaはその後、2026年にVRバージョンを段階的に廃止する方向に転じた。

予測市場が異なるカテゴリである理由

KalshiとPolymarketはすでに2026年の合算月間取引高を約240億ドルに押し上げており、現在の予測では年間予測市場取引高が1,300億ドルを超えるとされている。

Robinhoodは2025年に予測市場ハブを立ち上げ、Interactive Brokersはイベントコントラクトをプラットフォームに統合し、予測市場はゴールデングローブ賞の放映でも登場した。

こうした状況の中、Bernsteinは4月に、このセクターが2030年までに年間取引高1兆ドルに達する可能性があると試算した。

Metaはまた、人気フォーマットをコピーして流通力で勝利する実績を持つ。SnapchatがフォーマットをつくったあとにInstagramへStoriesが登場し、Twitterが10年間支配していた市場にThreadsが参入し、TikTokが優勢になってからReelsが登場した、といった例が挙げられる。

これらの製品がいずれもユーザーを獲得できたのは、Metaが4月時点でアプリ全体で1日あたりのアクティブユーザー数35.6億人を抱えていたためであり、その規模はいかなる予測市場プラットフォームをも圧倒している。

Arenaのポイント優先の設計は、ユーザーがすでに求めている行動を取り込み、注目を集めるマシンに組み込み、かつて独自性が担っていた役割をリーチに委ねるという同じ戦略に沿っている。

予測市場アプリには、ソフトウェア、フィード、本人確認、モデレーション、コンプライアンス基盤、そして場合によっては規制を受けたパートナーが必要となる。

メタバースには、カスタムハードウェア、没入感のあるコンテンツ、アバターシステム、動作環境、そして数年にわたる行動面での適応が必要だった。Reality Labsの損失は、「未来を作り出す」モデルがいかに高くつくかを示している。

ArenaはMetaの2度目の挑戦

2020年、MetaはCOVID初期における時事問題に特化した、ポイント制クラウドソーシング型予測アプリ「Forecast」を立ち上げた。

Metaはそれを2022年に終了させた。これは、2024年大統領選挙でのPolymarketのブレイクスルー、選挙コントラクトをめぐるKalshiのCFTCに対する法的勝訴、そして同セクターの年間取引高が500億ドルを超える前のことだった。

Metaが参入しようとしているセクターには執行の歴史がある。CFTCは2022年、Polymarketに対し、未登録のデリバティブ取引所として取引所外イベントコントラクトプラットフォームを運営したとして140万ドルの制裁金を命じた。

Kalshiは選挙コントラクトを提供するため、連邦裁判所で数年にわたる法廷闘争を戦い、2024年9月に地区裁判所レベルで勝訴した。

CFTCは2025年5月に控訴を取り下げ、選挙イベントコントラクトへの道を開いたが、政治的・公正性に関する異議は引き続き議題に残っている。

2026年4月、CFTCは予測市場活動に関連した初のインサイダー取引申し立てを行い、現役の米陸軍将校がベネズエラ作戦に関する機密情報を使ってPolymarketのコントラクトを取引したと主張した。

Metaが金融インフラに関して持つ前歴は、規制当局をここでの同社の野心に対して敏感にさせている。

Facebookが支援するデジタル通貨プロジェクト「Diem Association」は、数十億人が利用する決済ネットワークをMetaが管理することは金融・社会的権力の許容できない集中をもたらすと政策立案者が判断したため、2022年にその資産をSilvergate Bankに売却した。

ソーシャル上の本人確認、政治コンテンツ、金銭的インセンティブ、市場データを組み合わせたMetaの構成は、Libra公聴会で最も強い反発を受けた。

ポイント制の予測ゲームはローンチ時にそうした規制リスクをかわすことができる。Metaがそこから始める理由はそこにある。

流通力が買うもの

Arenaの最も実現可能性の高い初期バージョンは、流通力とソーシャルスケールの上に構築されたソーシャル予測レイヤーだ。Instagramのクリエイターが授賞式の市場を投稿し、Facebookグループがスポーツのオッズについて議論し、WhatsAppコミュニティが群衆の総意を拡散し、Meta AIがネットワークが何が起きると考えているかを要約する。

このバージョンは、Polymarketへの執行措置やKalshiをめぐる数年にわたる訴訟を引き起こした実金銭イベントコントラクト層の下に位置しながら、1日あたりのアクティブユーザー数35.6億人のソーシャルグラフを通じて展開されることになる。

予測市場は、予測規律を保ち正確な価格を生み出すために金銭的リスクを必要とする。金銭的リスクをエンゲージメントのインセンティブに置き換えれば、製品は精度よりもバイラル性とプラットフォーム滞在時間に傾く。

Metaが政治コンテンツと誤情報に関して積み重ねてきた長い実績は、規制当局とジャーナリストにArenaが生み出すあらゆる論争に対するあらかじめ用意されたフレームを与えている。

強気のシナリオは、Metaの流通力の優位性が十分に大きく、真のカテゴリ規模を構築できるというものだ。StoriesとReelsは、ユーザーがすでに好んでいた行動を取り込み、数十億人の1日あたりのアクティブユーザー数を持つプラットフォームを通じて展開することで成功した。

Arenaが金銭的リスクを管理可能な範囲に抑え、Facebookを使いKalshiを専門家向け製品として扱う幅広い大衆に予測市場へのアクセスを提供するソーシャル予測レイヤーを構築できれば、Metaは既存プラットフォームにも恩恵をもたらす形でこのカテゴリを拡大できるかもしれない。

暗号資産ネイティブかつ金融リテラシーの高いユーザーたちが予測市場を、年間取引高1,300億ドル超と予測されるカテゴリへと育てた。Metaの1日あたりのアクティブユーザー数35.6億人は、このセクターがこれまでに大規模にアプローチできなかった大衆層であり、そのデモグラフィックの差こそが機会だ。

弱気のシナリオは、政治市場、クリエイターのインセンティブ、エンゲージメント最適化、そしてMetaの組織としての実績の組み合わせが、Arenaを規模に達する前から規制・評判上のターゲットにするというものだ。

予測市場におけるインサイダー取引への規制当局の監視は、Metaの参入報道が浮上した時点ですでに強まっており、CFTCによる初のイベントコントラクトに関するインサイダー取引申し立てはその2ヶ月前に提出されたばかりだった。

選挙・スポーツ結果・政治的人物をカバーするMetaが所有する予測市場は、規制当局に動く明確な理由を与え、政治的に繊細なコンテンツに関するMetaの実績は、同社がその規模によって歴史的に深めてきた信頼性のギャップを抱えてこの分野に参入することを意味する。

同社の金融製品は以前にも、政策立案者が信頼の問題に結論を下した際に崩壊している。

Arenaが成功できる可能性があるのは、予測市場がすでに存在し、すでにユーザーを持っているからだ。それを構築するプラットフォームは、Libraが崩壊したときと同じ評判を持ち込む。選挙と金銭が絡む分野において、信頼とは、規模が費やす前に稼がなければならない唯一の資産なのだ。

The post Meta wants in on prediction markets – has it learned anything from the metaverse? appeared first on CryptoSlate.