MicroStrategy株価急落、ストレッチ価格が過去最安値（ATL）に下落

主なポイント：

• MicroStrategyの株価が急落し、STRCは上場来最安値を更新、$100を大きく下回る水準で取引された。
• Strategyは市場圧力が高まる中も配当を据え置いた。
• Samson Mowは今回の下落は一時的なものであり、STRCの設計上の欠陥ではないと述べた。

StrategyのSTRC優先株が約$89まで下落し、上場来最安値を更新したことで、MicroStrategyの株価が改めて注目を集めた。この下落を受け、同社の資金状況、配当支払い、そしてビットコイン購入の資金調達手段としてSTRCを継続利用できるかどうかについて懸念が高まっている。

MicroStrategy株 STRC、配当据え置きの中さらに下落

StrategyのSTRC優先株が2025年7月の発売以来最安値を更新したことで、MicroStrategyの株価が再び注目を浴びている。株価は約$89で取引されており、発行価格の$100を大きく下回っている。5月15日以降、額面を割り込んだ状態が続いている。

STRCは、毎月の配当リセットを通じて$100付近を維持するよう設計されている。価格が下落した場合、Strategyは配当を引き上げて株式の魅力を高めることができる。買い手が増えれば価格の回復につながるはずだ。

しかし、それは実現していない。市場がより高いリターンを求めているにもかかわらず、同社は数カ月にわたって配当を11.5%に据え置いている。配当は各株の額面$100全体に対して支払われるため、引き上げればキャッシュコストが増大する。

MicroStrategy Stock STRC Analysis | Source: Shanaka Anslem Perera

今年はキャッシュへの懸念も一段と高まっている。5月下旬、Strategyは32BTCを売却した。同社にとって4年ぶりのビットコイン売却であり、その資金はSTRCの配当支払いに充てられた。この動きはまた、「ビットコインを売却しない」というMichael Saylorの長年のメッセージを覆すものとなった。

報道によると、Strategyの現金準備は今年に入って約22億5,000万ドルから約11億ドルへと減少したという。

もう一つの問題は株価そのものにある。STRCは$100付近で取引されている場合に最も効果的に機能する。それを大きく下回った状態が続くと、新株の売り出しが格段に難しくなる。これにより、ビットコイン購入のための資金調達手段として、Strategyの主要な方法の一つが滞る可能性がある。

高金利がさらなる圧力に

今週は市場環境も変化した。6月17日、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を据え置いた。同時に、当局者らは金利が長期にわたって高水準を維持する可能性を示唆した。2027年以前の利下げ回数の予想も減少している。

これが重要なのは、高金利は通常、借り入れコストを高めるためだ。金融商品を通じた資金調達に依存する企業は、そうした環境下では投資家を引き付けることが一層困難になる傾向がある。

最近の下落をStrategyにとってより大きな問題の始まりと見る向きもある。一方、そうは考えない人もいる。STRCに関連するリスクは当初から募集書類に記載されていた、と彼らは指摘する。

同社は依然として846,842BTCを保有している。多くの投資家は、このビットコイン保有量が事業の最大の支柱であり続けると考えている。STRCが$100に向けて回復するかどうかは、投資家需要とStrategyが配当引き上げを決断するかどうかにかかっていると見られる。

Samson Mow、「製品は依然として機能している」と主張

ビットコイン支持者のSamson Mowは、今回の下落がMSTR株STRCの失敗を意味するとは考えていない。同製品は市場で自由に取引されるよう設計されており、$100を上回ることも下回ることもあると彼は述べた。彼の見解では、最近の下落は製品自体の問題ではなく、レバレッジ取引によって引き起こされたものだという。

STRC Design Analysis | Source: Samson Mow

Mowはまた、$100を下回る価格でSTRCを購入した買い手も、額面で購入した人と同じ配当を受け取ると述べた。そのため、長期投資家にとっては現在の低価格が買い場になり得ると彼は考えている。

同氏はさらに、STRCはまだ発売から1年も経っておらず、成否を判断するにはさらに時間が必要だと付け加えた。その目的は、直接資産を保有する場合に通常伴う大きな価格変動なしに、投資家がビットコインへのエクスポージャーを持てるようにすることだと彼は述べた。

次の動きはStrategyに委ねられている。MicroStrategyの株式投資家は、同社が配当を引き上げるのか、必要な際にはビットコインの売却を続けるのか、あるいは自然に需要が回復するのを待つのかを注視している。

The post MicroStrategy Stock Crashes as Stretch Price Falls to New Low appeared first on The Coin Republic.