DeepSeekが74億ドルを調達、しかし国家ファンドが単独議決権を主張

DeepSeekは初の外部資金調達ラウンドで74億ドルを調達し、中国の国家ファンドにのみ株式と議決権を付与し、その他の投資家はいずれも得られなかった。

主なポイント：

DeepSeekが初ラウンドをクローズ

このラウンドは火曜日にクローズし、杭州を拠点とする同ラボの評価額を500億ドル超に引き上げた。これは中国で最も評価額の高い人工知能スタートアップとして位置づけられるレベルであると、取引に詳しい関係者が記者に語った。同社はほぼ3年間、外部の出資者を一切持たずに運営してきた。その沈黙が今週、一つの厳格に構造化された取引で終わりを告げた。

創業者の梁文鋒氏自身が最大の出資を行い、約200億人民元（約30億ドル）を拠出した。これにより同氏はラウンド最大の貢献者となり、支配権を確固たるものにした。テンセントが約100億人民元を出資し、世界最大のEV電池メーカーである電池製造会社CATLが約50億人民元を拠出したことを関係者が確認した。

参加した投資家は10社未満だった。いずれもDeepSeekに直接出資することはできず、資金は同社ではなく梁氏が管理する有限責任組合に流入する形となった。これにより投資家は議決権を持てず、資金は丸5年間ロックアップされる。

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国家ファンドが実権を握る

その条件から免除されたのは、中国の国家人工知能産業投資基金のみだった。北京が戦略的テクノロジー分野に資本を誘導するために活用するこの国家機関は直接投資を行い、議決権とロックアップからの自由の両方を維持した。アナリストはこのカーブアウトを優先事項の明確な指標と表現した。

その出資額は約10億人民元に上ると伝えられている。この構造は、業界関係者が長らく想定してきた同社の方向性を公式化するものだ。本番環境でDeepSeekのオープンウェイトモデルを運用する開発者や機関にとって、ガバナンスは同社の商業パートナーではなく中国政府側へと傾いた。

中国のAI野望

グローバルな基準では評価額は控えめで、増資後の評価額は520億ドルから590億ドルの間だった。OpenAIは最近8,520億ドル規模のラウンドをクローズし、Anthropicはさらに高い評価を得ている一方、DeepSeekは中国国内でしか資金調達ができず、米国製チップへの厳しい制限にも直面している。

同社は長年、梁氏のクオンツヘッジファンドHigh-Flyerを通じて自己資金で運営してきたが、今回外部に門戸を開いた。オープンウェイトのV3モデルとR1推論モデルは昨年初めにシリコンバレーを震撼させ、通常のトレーニングコストの何分の一かで主要システムに匹敵する性能を発揮し、巨大なコンピューティング予算が不可欠だという通念を覆した。

今回の資金調達により、2023年に設立された同社は、規模・資本・ハードウェアアクセスで西側のリーダーに後れを取りながらも、国家的チャンピオンとしての地位を確固たるものにした。

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