マイケル・セイラー、BTC利回り希薄化批判を受けストラテジーの資本調達を擁護

TLDR

• Strategyは6月1日から6月7日にかけて、約1億130万ドルで1,550 BTCを取得した。
• Strategyは現在、約519億ドル相当の845,256 BTCを保有している。
• SaylorはBTC利回りが一株当たりのビットコインを測定するものであり、株主全体への価値増加を示すものではないと述べた。
• Strategyは最新の取引で現金準備金を1億ドル追加した。
• STRCの配当は月次から半月次の支払いに変更される。

Strategy会長のMichael Saylorは、同社の最新の資本調達がMSTR株主を希薄化させたという批判に対し、ビットコインと現金準備金の両方を含めればその取引は価値増加的であると述べた。

この反論は、ビットコインアナリストのMatthew R. Kratterのコメントを受けたものだ。Kratterは6月1日から6月8日にかけてのStrategyのBTC利回りデータを指摘し、同社の想定希薄化後発行済み株式数が期間中に増加し、BTC利回りの動きがMSTR株主への希薄化を示唆していると主張した。

Saylorはその解釈に異議を唱えた。BTC利回りは一株当たりのビットコインの増加を測定するものであり、株主全体への価値増加を示すものではないと述べた。Saylorによれば、Strategyは期間中に1,550 BTCと1億米ドルの準備金を追加しており、両資産を勘案すれば取引は株主にとってプラスであるとした。

Michael SaylorがBTC利回り批判に応答

議論の焦点は、Strategyの資本調達をどのように評価すべきかという点だった。Kratterは、資本市場活動とビットコイン取得が一株当たりのビットコインエクスポージャーを増加させたかどうかを評価するためにStrategyが使用してきたBTC利回りの自社定義を引用した。

Strategyのデータによると、想定希薄化後発行済み株式数は期間中に384,180株に上昇した。批判者らは、株式数の増加が同社の最新ビットコイン取得の一株当たりメリットを低減させたと述べた。

Saylorは批判がBTC利回りを狭義に使用していると指摘した。同社が現金準備金も増加させている場合、この指標では株主価値の全体像を捉えられないと述べた。返答の中で、最新の取引はビットコインと1億ドルの現金の両方を追加したと述べた。

この議論は、Strategyが約1億8,100万ドルで140万株以上のMSTR株を売却したことを開示した後に起きた。また、同社幹部が税務上の理由から約1,500万ドル相当のMSTR株を売却したことで市場の注目も高まった。

投資家心理は、5月末にStrategyが4年以上ぶりのビットコイン売却を開示したことですでに影響を受けていた。その売却は32 BTCに関わるものだったが、その後の購入ははるかに大きな量を追加した。

Strategyが1,550 BTCと1億ドルの現金を追加

Strategyは6月1日から6月7日にかけて、約1億130万ドルで1,550 BTCを取得した。この購入はビットコイン1枚当たり65,332ドルの平均価格で完了した。

この取得により、StrategyのビットコインTotal保有量は845,256 BTCに増加した。ビットコインが61,410ドル近辺で取引されていることを踏まえ、Saylorは同社のビットコイン準備金が約519億ドルと評価されると述べた。

Strategyの保有量はビットコインの総供給量の4.03%を占める。同社は引き続き最大の上場企業BTCホルダーである。

同社はまた、年初来BTC利回りが12.8%、四半期来BTC利回りが9.7%と報告した。2025年については、BTC利回りが22.8%、BTCゲインが101,873 BTC、ドルゲインが89億1,500万ドルと報告された。

年初来BTCゲインは86,328 BTCで、提示された数値に基づき約53億100万ドルに相当する。四半期来BTCゲインは73,660 BTCで、約45億2,300万ドルと評価された。

STRC配当変更が株主の注目をさらに集める

最新の資本調達はStrategyのドル準備金を1億ドル増加させ、現金準備金の合計を約10億ドルに引き上げた。これらの準備金は現在、価値増加と希薄化に関する質問への同社の回答の一部となっている。

Strategyはまた、優先株の構造を更新している。STRCとMSTRの株主は、STRCの配当支払いを月次から半月次の分配に変更する修正案を承認した。

新スケジュールでは、最初の基準日は6月30日、最初の支払日は7月15日となる。この変更は、Strategyの優先株商品と幅広い資本市場戦略を注視している投資家の注目を集めている。

Michael Saylorはまた、分散型金融プロトコルに関連するコンテンツを再投稿したことへの別の批判にも応じた。再投稿は支持を直接表明しない限り、推薦ではなく通知として扱われるべきだと述べた。また、ビットコイン担保の信用商品は法定通貨や暗号資産の利回り商品と競合するのであり、ビットコイン自体と競合するわけではないと付け加えた。

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