Exxon (XOM) émet des signaux clés lors de son retrait du New Jersey

Exxon Mobil (XOM) a officiellement déplacé son siège social juridique du New Jersey vers le Texas cette semaine. Ce déménagement est devenu officiel le 1er juillet, les actionnaires l'ayant déjà approuvé.

Exxon a également remporté une bataille juridique majeure. Le 23 juin, la Cour suprême des États-Unis a statué à 6 voix contre 3 en faveur d'Exxon. Cette décision relance un ancien procès concernant des raffineries et d'autres actifs saisis par le gouvernement cubain au début des années 1960.

Ces deux victoires changent la façon dont Exxon gère le risque juridique. Elles pourraient également réduire sa facture fiscale. Mais aucune n'a soutenu le cours de l'action. 

XOM a clôturé à 136,28 $ le 1er juillet. Cela représente une baisse de près de 9 % au cours du mois dernier, les prix du pétrole ayant reculé par rapport à leurs pics printaniers.

Ainsi, Exxon vient de gagner sur deux fronts, et l'action a tout de même chuté. Cet écart indique ce qui motive réellement XOM en ce moment, et ce qui pourrait le faire évoluer ensuite.

Pourquoi le déménagement d'Exxon au Texas change plus que son adresse postale

Le 1er juillet, Exxon Mobil Corp. est devenue ExxonMobil Holdings Corp., finalisant ainsi un déménagement approuvé par les actionnaires, selon un communiqué d'Exxon. 

Cet événement marque le premier changement de nom de l'entreprise depuis la fusion avec Mobil en 1999, a rapporté Investing.com. 

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Les actions continuent de se négocier sous le même code XOM à la Bourse de New York, les détenteurs actuels ne voient donc aucun changement dans leurs positions.

Le président et PDG d'ExxonMobil, Darren Woods, a déclaré que ce déménagement aligne le siège social juridique de l'entreprise sur sa base opérationnelle, dans un État qui « comprend notre activité et qui a un intérêt dans le succès de l'entreprise », a rapporté le Texas Tribune.

Le véritable changement est juridique, et non symbolique. Le Texas ne prélève aucun impôt sur les sociétés, selon le site officiel de l'État du New Jersey, tandis que le taux maximal d'imposition des sociétés du New Jersey s'élève à 11,5 %, parmi les plus élevés du pays. 

Le Texas dispose également de tribunaux de commerce spécialisés conçus pour traiter les litiges complexes entre entreprises, un système que ni le New Jersey ni le Delaware n'offrent.

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La décision sur les actifs cubains ajoute une nouvelle réclamation d'un milliard de dollars

La réclamation cubaine d'Exxon remonte à six décennies. Le gouvernement cubain a saisi des raffineries et d'autres actifs appartenant à Standard Oil, le prédécesseur d'Exxon. Cela s'est produit peu après que Fidel Castro a pris le pouvoir en 1959. 

Exxon a intenté un procès en 2019 en vertu du Titre III de la loi Helms-Burton, une loi de 1996 qui permet aux ressortissants américains de demander une indemnisation pour les biens confisqués, a rapporté le blog Scotus.

Le 23 juin, la Cour suprême a statué que les entreprises d'État cubaines ne sont pas immunisées contre les poursuites devant les tribunaux américains, renvoyant l'affaire devant une juridiction inférieure, a rapporté PBS News. 

ExxonMobil demande plus d'un milliard de dollars de dommages et intérêts, bien que la collecte de preuves et les éventuels appels signifient qu'un paiement pourrait encore prendre des années.

Ce que le mois difficile d'Exxon révèle sur les risques à court terme

Aucune de ces victoires juridiques n'a protégé l'action de la chute du pétrole. 

XOM a clôturé à 136,28 $ le 1er juillet, a rapporté FXLeaders. L'action affiche désormais une capitalisation boursière proche de 565 milliards de dollars.

La baisse remonte au pétrole. Le West Texas Intermediate est tombé à environ 69 $ le baril à la fin du mois de juin, selon AOL. 

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Cela s'est produit après que le Trésor a assoupli les restrictions sur les ventes de pétrole iranien et que les producteurs du Golfe ont augmenté leur production.

Même après ce recul, XOM est toujours en hausse de près de 13 % pour l'année, selon Simply Wall St, devançant la hausse approximative de 9 % du S&P 500. 

Le ratio cours/bénéfice d'Exxon, d'environ 23, se situe également bien au-dessus de la moyenne du secteur pétrolier et gazier américain, proche de 13.

Ce qui doit encore se produire pour que le scénario haussier d'Exxon se maintienne

Quelques catalyseurs pourraient encore faire bouger l'action. 

Le programme de rachat d'actions de 20 milliards de dollars pour 2026 d'Exxon et son dividende trimestriel de 1,03 $ par action continuent indépendamment des changements juridiques. Ce paiement soutient un dividende qu'Exxon a augmenté pendant plus de quatre décennies.

Exxon poursuit également un dépôt d'exploration au Guyana couvrant la période de 2028 à 2033, a rapporté Simply Wall St. 

Sa direction a également signalé des stocks mondiaux de pétrole inhabituellement tendus comme une raison pour laquelle le pétrole pourrait rebondir si la discipline de l'offre se maintient.

Le risque va aussi dans l'autre sens. Si le pétrole reste faible et que les barils iraniens continuent de couler dans le cadre de la licence générale X du Trésor, les histoires du Texas et de Cuba pourraient ne pas suffire à compenser la pression sur les bénéfices à court terme.

4 éléments à surveiller après le déménagement d'Exxon au Texas :

• Comment les résultats du troisième trimestre reflètent les éventuelles économies d'impôts liées au nouveau domicile texan
• Si l'affaire des actifs cubains franchit l'étape de la collecte de preuves devant la juridiction inférieure
• Les prix du pétrole liés à la fenêtre de 60 jours de la licence générale X, qui court jusqu'au 21 août
• Les progrès sur le dépôt d'exploration au Guyana d'Exxon pour la période 2028 à 2033

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