Le dollar atteint un sommet de 40 ans face au yen alors que les probabilités de hausse des taux de la Fed bondissent à 67 %

TLDR

• Le dollar a atteint un sommet historique de 40 ans face au yen, s'échangeant jusqu'à 162,84 yens mercredi.
• La hausse des rendements des bons du Trésor américain a soutenu la vigueur du dollar face aux principales devises.
• Les marchés anticipent désormais une probabilité de 67 % d'une hausse des taux de la Fed en septembre, contre 20,5 % il y a un mois.
• Le ministère des Finances japonais pourrait se préparer à intervenir à nouveau pour soutenir le yen.
• Le conflit iranien soutient également la demande de dollars, certains analystes avertissant d'une possible correction.

Le dollar américain a atteint son niveau le plus élevé face au yen japonais en 40 ans mercredi 1er juillet 2026, porté par la hausse des rendements des bons du Trésor et les paris croissants sur une hausse des taux de la Réserve fédérale.

Le dollar a atteint 162,84 yens en cours de séance, un niveau qui avait précédemment conduit le Japon à intervenir sur les marchés des devises. Il s'échangeait en dernier lieu autour de 162,71 yens, en hausse d'environ 0,1 % sur la journée.

Les rendements des bons du Trésor alimentent la demande de dollars

Les rendements des bons du Trésor américain ont fortement augmenté mardi, le rendement à 10 ans grimpant jusqu'à 9 points de base avant de se replier légèrement. Mercredi, il était en hausse de 4 points de base à 4,465 %, dépassant les mouvements des rendements obligataires européens.

Les analystes ont indiqué qu'il n'y avait pas de raison unique et claire à la vente des bons du Trésor. Le repositionnement de fin de mois a peut-être joué un rôle.

Ce mouvement a renforcé un dollar déjà vigoureux. L'euro a reculé de 0,14 % à 1,1404 $, tandis que la livre sterling a chuté de 0,2 % à 1,3240 $. L'indice du dollar est resté stable à 101,31.

Les traders voient désormais une probabilité de 67 % d'une hausse des taux de la Fed en septembre, selon l'outil CME FedWatch. C'est à comparer avec seulement 20,5 % il y a un mois.

Les données publiées durant la nuit ont montré que les offres d'emploi aux États-Unis ont atteint un sommet de deux ans en mai. Cependant, le ralentissement des embauches a pesé sur le moral des travailleurs concernant le marché du travail. Le rapport sur les emplois non agricoles, plus attendu, est prévu jeudi.

Le Japon guette une fenêtre d'opportunité pour agir

La chute du yen met la pression sur le ministère des Finances japonais pour qu'il agisse. Le Japon est intervenu sur les marchés des devises il y a environ deux mois, et son principal diplomate en charge des devises a déclaré que cette intervention avait été efficace et bénéficiait du soutien de certains responsables américains.

Chidu Narayanan de Wells Fargo a déclaré que les marchés sont « proches d'une action potentielle ». Il a noté que le ministère pourrait avoir besoin d'intervenir pour protéger sa crédibilité, même s'il n'existe pas de niveau fixe déclenchant automatiquement une réponse.

Les traders voient dans le jour férié américain de vendredi une fenêtre potentielle pour que le Japon achète des yens, car une liquidité de marché plus faible pourrait amplifier l'effet.

Joey Chew de HSBC a déclaré que le Japon pourrait également attendre un rapport sur l'emploi américain décevant jeudi, ce qui pourrait faire baisser le dollar de lui-même. Elle a également évoqué la possibilité que les autorités laissent les positions courtes s'accumuler pour rendre toute future intervention plus efficace.

Par ailleurs, le risque géopolitique soutient également le dollar. Commerzbank a noté que le dollar devrait rester ferme tant que le conflit iranien se poursuit. Cependant, la banque a averti qu'une fois la situation clarifiée, les anticipations de hausse des taux pourraient ne pas se maintenir, ouvrant la voie à un repli du dollar.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, doit prendre la parole au Forum de la BCE sur la banque centrale au Portugal plus tard mercredi. Les analystes ne s'attendent pas à ce qu'il offre des orientations prospectives fortes, sur la base de son approche en juin.

La vigueur du dollar reflète à la fois la hausse des rendements américains et l'incertitude sur les marchés mondiaux, le Japon surveillant désormais de près le bon moment pour intervenir.

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