Le rebond de Bitcoin à 60 000 $ vient de s'effondrer alors que 427 millions de dollars de liquidations de positions longues ont suivi des données d'inflation persistantes

Le rebond du Bitcoin au-dessus de 60 000 $ vient d'échouer car l'ensemble des données macro-économiques américaines publiées le 25 juin ont offert aux traders à risque le contraire d'un soulagement net : une inflation persistante, une demande soutenue, une révision de croissance à la hausse, moins de demandes d'allocations chômage et des commandes hors transport résilientes.

Le Bitcoin a brièvement subi un flash crash déclenché par des liquidations, chutant d'un sommet intrajournalier proche de 61 844 $ à un plancher d'environ 58 189 $ avant de récupérer une partie du mouvement, s'échangeant autour de 59 630 $. Le rebond laisse le BTC au-dessus de ses plus bas intrajournaliers au moment de la publication, mais le prix reste en dessous de la plage précédant la chute.

Le mouvement a coïncidé avec un événement de liquidation fortement unilatéral. Les données de liquidation de CoinGlass ont montré environ 482 millions de dollars de liquidations crypto en une heure, dont environ 427 millions provenant des positions longues et seulement environ 54 millions des positions courtes, tandis que le BTC représentait environ 272 millions du total.

Le mouvement sur les actions a également été brutal mais partiellement effacé. Le SPY a chuté des 730 $ élevés vers la zone des 728 $ à 730 $ avant de rebondir à 737 $ sur la dernière bougie de 30 minutes. Cette bougie affichait une ouverture à 735 $, un sommet à 737 $, un plancher à 734 $ et une clôture à 737 $, tandis que l'étiquette du graphique indiquait toujours que le SPY était en baisse d'environ 1,30 %.

Le DXY s'est retourné à la baisse après avoir progressé vers la zone des 101,8, revenant à 101,376 sur la dernière impression. Le rendement américain à 10 ans a également fortement chuté, passant de la zone supérieure de 4,4 % à environ 4,374 %, laissant les taux près de l'extrémité inférieure de la plage affichée après le flash move.

Le mouvement a maintenu le Bitcoin plus proche de la zone des 58 000 $ que d'une plage haussière restaurée, transformant les 60 000 $ d'objectif de récupération en ligne que les acheteurs devaient encore démontrer.

Le rejet était plus qu'un simple échec au niveau d'un graphique. La publication est arrivée après que le Bitcoin avait déjà glissé en dessous de 60 000 $, privant ensuite les traders du narratif de données souples qui aurait pu aider les actifs à risque à rebondir.

Les publications du 25 juin ont montré une pression persistante sur les prix, des revenus et des dépenses élevés, une révision de croissance plus ferme, moins de demandes d'allocations chômage et un rapport sur les commandes dont le titre faible a été atténué par une lecture hors transport plus solide.

Les données ont sapé le trade de soulagement

La pression la plus directe est venue de la publication des revenus et dépenses personnels de mai. Le BEA a indiqué que les revenus personnels ont augmenté de 0,7 %, les revenus personnels disponibles ont augmenté de 0,7 %, les PCE ont augmenté de 0,7 % et les PCE réels ont augmenté de 0,3 %.

Les prix sont également restés élevés. L'indice des prix PCE global a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 4,1 % en glissement annuel, tandis que le PCE de base a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel et de 3,4 % en glissement annuel.

Cette combinaison a offert au marché un mélange difficile. Les dépenses et les revenus continuaient de se développer, tandis que l'inflation n'avait pas suffisamment refroidi pour faciliter la tarification d'un soulagement rapide des politiques.

Pour le Bitcoin, cela signifiait que le rebond se heurtait au même vent contraire macroéconomique qui frappe souvent en premier les actifs à longue duration et à bêta élevé.

Les données de croissance ont renforcé ce message. La troisième estimation du PIB du premier trimestre par le BEA a révisé la croissance réelle à un rythme annualisé de 2,1 % contre la deuxième estimation de 1,6 %.

Une révision de croissance à la hausse associée à une inflation persistante rend généralement plus difficile la tarification d'un soulagement immédiat des taux.

Les données sur le marché du travail ont apporté un élément supplémentaire. Le rapport hebdomadaire sur les demandes du Département du Travail a montré des demandes initiales d'allocations chômage à 215 000 pour la semaine se terminant le 20 juin, en baisse par rapport aux 227 000 révisés de la semaine précédente.

La baisse des demandes a empêché l'argument du ralentissement du marché du travail de soutenir le rebond des actifs à risque.

Les biens durables étaient plus mitigés, mais les détails penchaient toujours contre une interprétation accommodante facile. Le rapport préliminaire du Bureau du recensement sur les biens durables a montré que les commandes de mai ont chuté de 4,5 % en raison de la baisse des équipements de transport.

Les commandes hors transport ont augmenté de 1,3 %, ce qui a rendu le signal sous-jacent plus résilient que ce que le déclin du titre suggérait.

Le Bitcoin est devenu l'expression à bêta élevé

La réaction du marché nécessitait un catalyseur plus faible qu'une surprise baissière uniforme ne l'aurait exigé. L'ensemble complet des données n'avait qu'à affaiblir l'idée que les données américaines s'étaient suffisamment assouplies pour tirer les anticipations de politique monétaire vers le bas.

C'est pourquoi l'échec de la reconquête des 60 000 $ était différent d'un test de support isolé. Le Bitcoin était déjà fragile après sa dernière glissade, et la publication macro est arrivée au moment où les acheteurs avaient besoin d'une raison pour défendre le rebond.

Les données indiquaient une économie qui disposait encore d'une demande et d'une solidité du marché du travail suffisantes pour maintenir les pressions inflationnistes pertinentes.

Les données Bitcoin de CryptoSlate ont montré jusqu'où l'actif s'était déjà déplacé. Le déclin de 8,01 % sur sept jours du BTC et les 48 milliards de dollars de volume sur 24 heures ont indiqué des échanges intenses autour de la rupture.

Le niveau des 60 000 $ était devenu à la fois un test de confiance et un chiffre rond.

Le marché est également entré dans la publication avec d'autres points de stress spécifiques aux cryptomonnaies déjà en vue. La couverture récente de CryptoSlate avait cartographié le risque de liquidation près de la zone des 57 300 $, la pression des flux d'ETF autour de la zone des 58 000 $, et la possibilité que la réaction du Bitcoin au PCE puisse coïncider avec l'expiration trimestrielle des options.

Ces facteurs peuvent intensifier un mouvement une fois que le prix commence à glisser, tandis que la publication macro a fourni la raison principale pour laquelle le rebond a perdu son soutien.

La prochaine tentative du Bitcoin à 60 000 $ semble désormais liée aux conditions générales de liquidité plutôt qu'uniquement aux achats à la baisse natifs aux cryptomonnaies.

Si les actifs à risque se stabilisent après avoir absorbé les publications du 25 juin, le BTC peut traiter le choc des données comme une autre poussée baissière échouée et tenter de se reconstruire au-dessus de la ligne de reconquête.

Cette voie nécessiterait que le marché cesse de traiter des données d'activité solides et une inflation persistante comme une raison fraîche de maintenir la pression sur les actifs à bêta élevé.

Si le dollar et les parties sensibles aux taux du marché continuent de peser sur le risque, la zone des 58 000 $ reste exposée. Cela maintiendrait la pression des zones de liquidation et des flux d'ETF comme accélérateurs, surtout avec l'expiration des options suffisamment proche pour affecter le positionnement.

Le prochain signal est plus important que les achats à la baisse natifs aux cryptomonnaies. Le Bitcoin a besoin que la toile de fond macroéconomique cesse de combattre le rebond avant que les acheteurs puissent transformer les 60 000 $ en support.

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