Marquez vos calendriers pour le 29 juillet. Un cadre de JPMorgan déclare que le président de la Fed Kevin Warsh pourrait relever les taux en aussi peu que six semaines.

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Notez le 29 juillet sur votre calendrier. C'est la prochaine décision du FOMC prévue, et selon le CIO de JPMorgan Asset Management, Bob Michael, chaque réunion de la Fed est désormais susceptible de donner lieu à une hausse des taux, y compris celle dans environ six semaines. Michael a déclaré à Closing Bell Overtime de CNBC que la première réunion du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a provoqué « un véritable choc » sur les marchés, avec le nombre de responsables de la Fed prévoyant une hausse des taux cette année passant de zéro à neuf en seulement six semaines.

C'est la configuration que les investisseurs intègrent actuellement dans leurs prix. Le plafond du taux des fonds fédéraux se situe actuellement à 3,75 %, inchangé depuis le 10 décembre 2025, après 75 points de base de réductions par rapport au pic de septembre 2025 à 4,5 %. Une hausse lors de la prochaine réunion marquerait un revirement brutal. Les traders de Polymarket accordent actuellement 26,15 % de probabilité à une hausse d'ici la réunion de juillet 2026, montant à 43 % d'ici septembre et 53 % d'ici octobre.

Warsh Rompt avec le Scénario Établi

Michael a déclaré que Warsh a signalé qu'il allait « rompre avec le scénario établi » en matière de communication de la Fed et lancer des groupes de travail sur cinq grands axes de travail. Michael a exprimé des réserves face au recul de la transparence : « Je ne comprends pas pourquoi réduire la transparence est bénéfique pour les acteurs du marché ou pour la Réserve fédérale dans ses efforts pour gérer la volatilité et soutenir le système bancaire. » La couverture de l'intervention de Michael est disponible via l'émission Closing Bell de CNBC.

Le contexte inflationniste donne à Warsh une couverture. Le Core PCE, l'indicateur de référence de la Fed, a atteint 129,63 en avril 2026, la lecture la plus élevée sur la fenêtre des 12 mois. Michael pense que l'inflation pourrait atteindre son pic en mai, mais a averti que les données de confirmation ne seront pas disponibles avant un certain temps.

Bons du Trésor : IEF et TLT dans le Collimateur

La prévision de Michael : le bon du Trésor à 10 ans se négocie dans une fourchette de 4,20 % à 4,58 %, avec des obligations déjà réévaluées avant le FOMC. Le 10 ans a clôturé à 4,49 % le 17 juin, bien à l'intérieur de cette bande.

Le iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ : IEF) est l'expression la plus claire de cette vue sur la fourchette. Les actions se négocient près de 94,36 $, en baisse d'environ 0,27 % depuis le début de l'année, mais en hausse d'environ 1,68 % sur le dernier mois et de 3,7 % sur la dernière année.

La longue duration comporte plus de risques si Warsh agit réellement. Le iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ : TLT) se situe à 86,75 $, en hausse d'environ 1,41 % depuis le début de l'année et de 4,9 % sur le dernier mois, mais en baisse d'environ 29,55 % sur les cinq dernières années. Une hausse surprise pèserait le plus lourdement sur le TLT.

Le Crédit Tient : LQD

Michael a déclaré que le crédit aux entreprises semblait « correct » compte tenu du rendement disponible. Le iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEARCA : LQD) confirme ce point de vue, se négociant à 109,07 $, en hausse d'environ 0,88 % depuis le début de l'année et de 5,6 % sur la dernière année. Les spreads investment grade ont absorbé le virage hawkish sans dislocation.

Pétrole et Actions Énergétiques

Sur le brut, Michael voit les prix se stabiliser entre 70 et 80 dollars le baril, un niveau qu'il considère comme gérable pour l'inflation. Le WTI a clôturé à 84,65 $ le 15 juin, après une baisse mensuelle de 22,3 % par rapport au pic d'avril.

Le United States Oil Fund (NYSE : USO) se négocie à 114,87 $, en hausse d'environ 66,09 % depuis le début de l'année, mais en baisse d'environ 24,9 % sur le dernier mois et de 10,84 % sur la dernière semaine. Ce repli est exactement le mouvement vers la zone de stabilisation de Michael.

Le Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA : XLE), dominé par Exxon Mobil à 23,7 % et Chevron à 17,6 %, se situe à 53,77 $, en hausse d'environ 21,04 % depuis le début de l'année, mais en baisse de 12,27 % sur le dernier mois. Consultez la fiche d'information XLE pour les détails complets sur les participations.

Ce qu'il Faut Surveiller le 29 Juillet

La configuration : un nouveau président qui a signalé une intention hawkish, un indice Core PCE à ses plus hauts du cycle, un rendement à 2 ans à 4,20 %, proche de son pic sur 12 mois, et un VIX qui vient de bondir à 18,44, soit une hausse de 12,4 % en une seule journée. Le cadrage de Michael place la charge de la preuve sur les partisans des obligations. La fourchette du 10 ans tient jusqu'à ce qu'elle ne tienne plus, et le 29 juillet est la date qui la met à l'épreuve.

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