آیا سهام اسپیس‌ایکس (SPCX) پس از عرضه اولیه سهام ۲ تریلیون دلاری آن، برای سرمایه‌گذاران بلندمدت گزینه خرید است؟

خلاصه

• اسپیس‌ایکس در تاریخ 1405/03/22 با قیمت 135 دلار عرضه اولیه شد، با 150 دلار بازگشایی شد و روز اول را با 160.95 دلار بست که ارزش شرکت را به بیش از 2 تریلیون دلار رساند.
• درآمد در سال 1404 به 18.67 میلیارد دلار رسید که 33 درصد نسبت به سال قبل افزایش داشت و استارلینک حدود 60 درصد از آن را تشکیل داد.
• علی‌رغم رشد قوی درآمد، اسپیس‌ایکس در سال 1404 زیان خالص 4.94 میلیارد دلاری را ثبت کرد که سود 791 میلیون دلاری سال 1403 را معکوس کرد.
• ایلان ماسک اعلام کرده است که اسپیس‌ایکس می‌تواند تا سال 1409 به درآمد سالانه 1 تریلیون دلار دست یابد.
• فروشندگان شورت تا تاریخ 1405/04/11 در حال شرط‌بندی علیه این سهام بودند، حتی پس از متحمل شدن زیان‌های کاغذی بزرگ پس از عرضه اولیه.

اسپیس‌ایکس (SPCX) در تاریخ 1405/03/22 معاملات خود را در نزدک آغاز کرد و عرضه اولیه خود را با قیمت 135 دلار به ازای هر سهم قیمت‌گذاری کرد. این سهام با 150 دلار بازگشایی شد و روز اول را با 160.95 دلار بست که ارزش بازار آن را به بیش از 2 تریلیون دلار رساند؛ رویدادی که رویترز آن را بزرگترین عرضه اولیه تاریخ نامید.

شرکت فناوری‌های اکتشاف فضایی، SPCX

این موضوع انتظارات بسیار زیادی را از همان روز اول در خود جای داده است.

این شرکت در سال 1404 درآمدی معادل 18.67 میلیارد دلار ایجاد کرد که 33 درصد نسبت به سال قبل افزایش داشت. استارلینک، شبکه پهن‌باند ماهواره‌ای آن، حدود 60 درصد از این مجموع را تشکیل داد. این شبکه اکنون از طریق تقریباً 9600 ماهواره، به حدود 10.3 میلیون کاربر خدمات ارائه می‌دهد.

این تغییر حائز اهمیت است. اسپیس‌ایکس دیگر تنها یک پیمانکار هوافضا نیست — استارلینک به سرعت در حال تبدیل شدن به موتور تجاری کسب‌وکار است. درآمد پایدار از مشترکین پهن‌باند، نمایه مالی بسیار متفاوتی نسبت به یک کسب‌وکار صرفاً پرتابی به شرکت می‌دهد.

بخش پرتاب همچنان سهم خود را ایفا می‌کند. پلتفرم موشک‌های قابل استفاده مجدد اسپیس‌ایکس از قراردادهای پرتاب تجاری و دولتی پشتیبانی می‌کند و از همه مهم‌تر، ماهواره‌های خود استارلینک را نیز مستقر می‌کند. این یکپارچگی عمودی هزینه‌ها را پایین نگه می‌دارد و زمان‌بندی‌ها را داخلی می‌سازد — یک مزیت رقابتی واقعی.

وضعیت مالی داستان پیچیده‌تری را روایت می‌کند

علی‌رغم رشد درآمد، اسپیس‌ایکس در سال 1404 زیان خالص 4.94 میلیارد دلاری را ثبت کرد. این یک تغییر شدید نسبت به سود 791 میلیون دلاری ثبت‌شده در سال 1403 است.

این شرکت به وضوح در حال هزینه‌کرد سنگین برای ساخت استارلینک و زیرساخت‌های گسترده‌تر آن است. برای سرمایه‌گذاران بلند مدت، سوال کلیدی این است که آیا این سرمایه‌گذاری در نهایت به سودهای پایدار تبدیل خواهد شد یا خیر — و چه زمانی.

ایلان ماسک گفته است که اسپیس‌ایکس می‌تواند تا سال 1409 به درآمد سالانه 1 تریلیون دلار دست یابد. این یک هدف جاه‌طلبانه است، اما نشان می‌دهد که نقشه راه رشد قرار است چقدر گسترده باشد.

وال استریت از همین حالا دچار تفرقه شده است

عملکرد قیمت پس از عرضه اولیه پرنوسان بوده است. رویترز در تاریخ 1405/04/02 گزارش داد که نوسانات شدید در SPCX توجهات را به کشمکش بین خریداران و فروشندگان جلب کرده است.

تا تاریخ 1405/04/11، فروشندگان شورت در حال موقعیت‌گیری علیه این سهام بودند، حتی پس از متحمل شدن زیان‌های کاغذی ناشی از افزایش اولیه. این نوع علاقه زودهنگام به فروش شورت در یک شرکت تازه عرضه‌شده غیرمعمول نیست — اما نشان می‌دهد که همه معتقد نیستند ارزش‌گذاری فعلی توجیه‌پذیر است.

با ارزشی بیش از 2 تریلیون دلار، اسپیس‌ایکس به گونه‌ای قیمت‌گذاری شده است که گویی جاه‌طلبانه‌ترین اهداف آن از همین حالا در مسیر تحقق هستند.

حالت روند صعودی ساده است: زیرساخت پرتاب مسلط، یک کسب‌وکار پهن‌باند در حال مقیاس‌پذیری، و یکپارچگی عمودی بی‌نظیر. برای سرمایه‌گذارانی با افق زمانی بلند مدت، این‌ها مزایای واقعی و قابل دفاع هستند.

تا تاریخ 1405/04/11، فروشندگان شورت همچنان علیه SPCX فعال بودند و نوسانات پس از عرضه اولیه این سهام، کانون توجه وال استریت را به خود حفظ کرده است.

پست آیا سهام اسپیس‌ایکس (SPCX) پس از عرضه اولیه 2 تریلیون دلاری برای سرمایه‌گذاران بلند مدت خرید است؟ اولین بار در CoinCentral منتشر شد.