STRC به پایین‌ترین سطح تاریخی زیر ۷۴ دلار رسید، در حالی که Strategy با فشار سود سهام و BTC روبرو است

خلاصه

سهام ممتاز STRC شرکت Strategy در روز پنجشنبه به پایین‌ترین سطح تاریخی خود رسید، زیرا کاهش ارز دیجیتال بیت کوین به زیر ۶۰,۰۰۰ دلار فشار بر ساختار سرمایه شرکت را افزایش داد و نگرانی‌های جدیدی درباره اعتماد سرمایه‌گذاران به مدل تأمین مالی آن ایجاد کرد.

STRC به پایین‌ترین قیمت معاملات در یک نقطه زمانی خاص در همان روز یعنی ۷۳.۶۵ دلار سقوط کرد و سپس به نزدیکی ۷۹ دلار بازگشت؛ این امر سهام ممتاز را بیش از ۲۰٪ پایین‌تر از ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری آن باقی گذاشت. این حرکت نرخ بهره مؤثر را در پایین‌ترین سطح جلسه به بالای ۱۵٪ رساند، حتی با وجود اینکه Strategy نرخ رسمی سود سهام سالانه را از ۱۱.۵٪ افزایش نداده است.

این کاهش در حالی رخ داد که ارز دیجیتال بیت کوین به طور موقت به ۵۸,۱۸۹ دلار، پایین‌ترین سطح سال، سقوط کرد و سپس به سمت ۵۹,۶۰۰ دلار بازگشت. سهام عادی Strategy نیز به زیر ۹۰ دلار افت کرد، به ۸۶.۷۲ دلار رسید و در میان تضعیف معاملات گسترده‌تر خزانه ارز دیجیتال بیت کوین، به پایین‌ترین سطح خود از اوایل سال ۱۴۰۲ رسید.

نرخ بهره STRC با کاهش قیمت به زیر ارزش اسمی افزایش می‌یابد

STRC سود سهام سالانه‌ای معادل ۱۱.۵٪ بر اساس مبلغ اسمی ۱۰۰ دلاری خود پرداخت می‌کند که معادل ۱۱.۵۰ دلار به ازای هر سهم در سال است. هنگامی که قیمت بازار به زیر ارزش اسمی کاهش می‌یابد، نرخ بهره مؤثر افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذارانی که با قیمت پایین‌تری خرید می‌کنند، همان پرداخت نقدی اسمی را دریافت می‌کنند.

منبع: X

در قیمت بازار نزدیک به ۷۹ دلار، نرخ بهره مؤثر STRC تقریباً ۱۴.۶٪ است. در پایین‌ترین سطح روز پنجشنبه، یعنی ۷۳.۶۵ دلار، نرخ بهره مؤثر به طور موقت از ۱۵.۶٪ فراتر رفت و نشان داد که سهام ممتاز در آخرین موج فروش ارز دیجیتال بیت کوین چقدر تند قیمت‌گذاری مجدد شده است.

Strategy نرخ سود سهام STRC را هر ماه با استفاده از میانگین قیمت ماهانه وزنی بر اساس حجم اوراق بهادار بررسی می‌کند. بر اساس چارچوب شرکت، اگر میانگین ماهانه به زیر ۹۵ دلار برسد، مدیریت افزایش سود سهام حداقل ۵۰ نقطه پایه را پیشنهاد می‌دهد که مشروط به تأیید هیئت مدیره است.

اگر میانگین ماه خرداد ۱۴۰۴ زیر ۹۵ دلار باقی بماند، نرخ سود سهام STRC می‌تواند برای دوره بعدی به حداقل ۱۲٪ افزایش یابد. با توجه به حدود ۱۰.۴۹ میلیارد دلار STRC در گردش، افزایش ۵۰ نقطه پایه‌ای تقریباً ۵۲ میلیون دلار به هزینه سالانه سود سهام Strategy اضافه خواهد کرد.

نرخ ذخیره نقدی، فرصت کافی برای پرداخت سود سهام فراهم می‌کند

Strategy در حال حاضر با فشار تأمین مالی بالاتری روبرو است، اما تحلیلگران نیاز فوری به فروش ارز دیجیتال بیت کوین را توصیف نمی‌کنند. شرکت تا ۱ تیر ۱۴۰۴ ذخیره‌ای معادل ۱.۴ میلیارد دلار نگه داشت و اخیراً ۳۳۵.۵ میلیون دلار از طریق فروش سهام عادی جذب کرد.

آن ذخیره به Strategy نزدیک به ۱۰ ماه پوشش برای تعهدات سود سهام STRC می‌دهد که بر اساس هزینه‌های جاری سالانه ۱.۲۱ میلیارد دلار محاسبه شده است. شرکت همچنین می‌تواند پیش از در نظر گرفتن فروش ارز دیجیتال بیت کوین، خریدهای آن را کند کند، سهام اضافی منتشر کند، نرخ سود سهام ممتاز را افزایش دهد یا سهام STRC را بازخرید کند.

STRC دائمی است و از Strategy نمی‌خواهد که سهام را به قیمت ۱۰۰ دلار بازخرید کند. این ساختار فشار نقدی کوتاه‌مدت را محدود می‌کند، اگرچه معامله سهام ممتاز بسیار پایین‌تر از ارزش اسمی، انتشار آتی را کمتر کارآمد می‌سازد.

تحلیلگر Benchmark، مارک پالمر، پیش‌تر خاطرنشان کرده بود که قیمت‌گذاری STRC زیر ارزش اسمی توانایی Strategy را برای جذب سرمایه جذاب جهت خرید ارز دیجیتال بیت کوین تضعیف می‌کند. از این رو، این موضوع بیشتر به دسترسی به بازار سرمایه و اشتیاق سرمایه‌گذاران مربوط است تا به توانایی فوری پرداخت سود سهام.

MSTR با افزایش فشار حقوقی و بازار کاهش می‌یابد

سهام عادی Strategy نیز تحت فشار قرار گرفته است. MSTR در مواقعی در روز پنجشنبه بیش از ۹٪ کاهش یافت و در طول پنج جلسه نزدیک به ۳۰٪ افت کرده که از کاهش ارز دیجیتال بیت کوین در همان دوره پیشی گرفته است.

فشار حقوقی به ضعف بازار افزوده شد، پس از اینکه موسسه حقوقی Rosen تحقیقی را درباره ادعاهای احتمالی کلاهبرداری اوراق بهادار مربوط به Strategy اعلام کرد. این تحقیق MSTR و اوراق بهادار ممتاز شرکت از جمله STRF، STRC، STRK و STRD را در بر می‌گیرد.

Strategy دارای ۸۴۷,۳۶۳ ارز دیجیتال بیت کوین است که بزرگترین موضع بیت کوین شرکتی در بازار محسوب می‌شود. کاهش‌های اخیر قیمت چندین دوره اکتساب را زیر آب برده و تخمین‌های بازار زیان‌های محقق‌نشده پرتفوی ارز دیجیتال بیت کوین را نزدیک به ۱۰.۶ میلیارد دلار قرار می‌دهد.

CryptoQuant اخیراً از Strategy خواست تا خریدهای ارز دیجیتال بیت کوین را متوقف کند و ذخایر نقدی را به حدود ۲.۸ میلیارد دلار بازسازی کند، پیش از اینکه انباشت بزرگ‌تر را از سر بگیرد. این شرکت گفت که پوشش سود سهام از بیش از هفت سال به تقریباً ۱۴ ماه کاهش یافته، زیرا تعهدات افزایش یافته و ذخایر کاهش یافته است.

آخرین خرید هفتگی Strategy از دوره‌های خرید پیشین کوچک‌تر بود. شرکت ۵۲۰ ارز دیجیتال بیت کوین را به مبلغ تقریبی ۳۵ میلیون دلار خرید و بیشتر از ۳۳۵.۵ میلیون دلار افزایش سرمایه از طریق سهام عادی را به ذخایر نقدی اختصاص داد که نشان‌دهنده رویکردی محتاطانه‌تر است، زیرا STRC، MSTR و ارز دیجیتال بیت کوین همچنان تحت فشار هستند.

این مطلب با عنوان STRC Hits All Time Lo Below $74 as Strategy Faces Dividend and Bitcoin Pressure اولین بار در CoinCentral منتشر شد.