آدام بک: فروش ۳۲ BTC توسط Strategy با وجود افت STRC به پایین‌ترین قیمت، روندی نزولی نیست

TLDR

• Adam Back گفت فروش ۳۲ BTC توسط Strategy یک سیگنال نزولی برای ارز دیجیتال بیت کوین نیست.
• Strategy برای کمک به تأمین مالی پرداخت سود سهام ممتاز، ۳۲ BTC فروخت.
• Back گفت این فروش نشان داد که ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند از مدیریت نقدینگی خزانه‌داری پشتیبانی کند.
• STRC همچنان زیر مبلغ اعلام‌شده ۱۰۰ دلاری است و سرمایه‌گذاران درباره ریسک تأمین مالی بحث می‌کنند.
• Samson Mow گفت قیمت زیر ارزش اسمی STRC، بازده مؤثر را برای خریداران افزایش می‌دهد.

Adam Back، مدیرعامل Blockstream، گفت نگرانی‌ها درباره فروش اخیر ۳۲ BTC توسط Strategy برای تأمین مالی سود سهام ممتاز اغراق‌آمیز است و استدلال کرد که این معامله نشان می‌دهد شرکت می‌تواند از طریق مدیریت خزانه‌داری ارز دیجیتال بیت کوین به تعهدات سرمایه‌گذاران عمل کند، نه اینکه نشانه‌ای از ضعف در استراتژی بلندمدت آن باشد.

Back این اظهارات را در مصاحبه‌ای با Bloomberg بیان کرد، پس از آنکه Strategy اعلام کرد ۳۲ BTC فروخته تا به پوشش پرداخت‌های مرتبط با ساختار سهام ممتاز خود کمک کند. این فروش توجه‌ها را جلب کرد زیرا شرکت Michael Saylor هویت عمومی خود را بر پایه انباشت ارز دیجیتال بیت کوین بنا کرده و همچنان بزرگ‌ترین نگهدارنده شرکتی این دارایی است.

این معامله در مقایسه با کل موضع ارز دیجیتال بیت کوین Strategy که در آخرین گزارش‌ها نزدیک به ۸۴۶٬۸۴۲ BTC است، کوچک بود. با این حال، این فروش در دوره‌ای از فشار بر ارز دیجیتال بیت کوین، سهام عادی MSTR و سهام ممتاز STRC انجام شد و هر فروش ارز دیجیتال بیت کوین توسط این شرکت را به یک رویداد بازاری تحت نظر تبدیل کرد.

Adam Back فروش BTC توسط Strategy را مدیریت نقدینگی می‌نامد

Back گفت فروش ۳۲ BTC باید به‌عنوان یک عملیات خزانه‌داری دیده شود، نه یک سیگنال روندی نزولی برای ارز دیجیتال بیت کوین. استدلال او بر این ایده متمرکز بود که Strategy از بخش کوچکی از دارایی‌های ارز دیجیتال بیت کوین خود برای انجام تعهدات سهامداران ممتاز استفاده کرد و از ایجاد بدهی جدید یا رقیق‌سازی اضافی سهام خودداری کرد.

ارزش این فروش تقریباً ۲ تا ۲.۵ میلیون دلار بود، بسته به مرجع قیمتی مورد استفاده. Strategy اعلام کرد که سکه‌ها با میانگین قیمت ۷۷٬۱۳۵ دلار فروخته شدند و انتظار می‌رود عواید از پرداخت سود سهام ممتاز پشتیبانی کند.

Back گفت این معامله نشان می‌دهد که ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند به‌عنوان بخشی از امور مالی شرکتی عمل کند. از نظر او، پرداخت تعهدات از دارایی‌های ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند اهرم مالی را کاهش دهد و نشان دهد که این دارایی نه‌تنها یک ذخیره ترازنامه‌ای است، بلکه در صورت نیاز منبعی از نقدینگی نیز هست.

این نکته اهمیت دارد زیرا Strategy چندین محصول سرمایه‌ای مرتبط با ارز دیجیتال بیت کوین صادر کرده، از جمله سهام ممتازی که نیاز به پرداخت‌های نقدی برنامه‌ریزی‌شده دارند. اگر شرکت بتواند این تعهدات را بدون رقیق‌سازی شدید سهامداران عادی یا صدور بدهی بیشتر انجام دهد، حامیان استدلال می‌کنند که این ساختار قابل مدیریت باقی می‌ماند.

تخفیف STRC سهام ممتاز را در کانون توجه نگه می‌دارد

این بحث در حالی مطرح می‌شود که سهام ممتاز STRC Strategy همچنان زیر مبلغ اعلام‌شده ۱۰۰ دلاری معامله می‌شود. STRC طراحی شده تا نزدیک به ارزش اسمی معامله شود و در عین حال نرخ سود سالانه‌ای بپردازد که Strategy آن را ماهانه تنظیم می‌کند و نرخ ماه ژوئن نزدیک به ۱۱.۵٪ است.

وقتی STRC زیر ارزش اسمی معامله می‌شود، بازده مؤثر برای خریداران جدید افزایش می‌یابد زیرا سود نقدی بر اساس مبلغ اعلام‌شده ۱۰۰ دلاری محاسبه می‌شود، نه قیمت پایین‌تر بازار. این تخفیف بحث‌هایی را درباره اینکه آیا Strategy باید کوپن را افزایش دهد، ذخیره نقدی بزرگ‌تری بسازد یا به مشوق‌های بازار اجازه دهد تقاضا را بازگرداند، برانگیخته است.

Samson Mow، حامی ارز دیجیتال بیت کوین، گفت STRC یک مکانیزم خودترمیمی دارد که بسیاری از فعالان بازار آن را به اشتباه درک می‌کنند. او گفت وقتی STRC زیر ارزش اسمی معامله می‌شود، Strategy از طریق برنامه at-the-market خود از صدور سهام جدید دست می‌کشد، که از جذب سرمایه جدید با تخفیف جلوگیری می‌کند و از افزودن تعهدات سود سهام دائمی جدید خودداری می‌کند.

Mow استدلال کرد که قیمت پایین‌تر خود مشوق‌های خریداران را افزایش می‌دهد. برای مثال، خریدی به قیمت ۹۰ دلار با نرخ سود موجود، بازده مؤثری حدود ۱۲.۷۸٪ ایجاد می‌کند و در عین حال در صورت بازگشت STRC به ۱۰۰ دلار، سود سرمایه بالقوه‌ای نیز ایجاد می‌کند.

Mow می‌گوید STRC نیازی به دفاع از پگ ندارد

Mow گفت STRC نباید مانند یک استیبل کوین تلقی شود زیرا پگی ندارد که نیاز به دفاع فعال داشته باشد. او گفت معامله زیر ارزش اسمی بر فروشندگان کوتاه‌مدت تأثیر می‌گذارد اما سود پرداختنی برای هر سهم را تغییر نمی‌دهد.

دیدگاه او این است که مشوق‌های بازار آزاد، بازده‌های مؤثر بالاتر و سودهای بالقوه بازگشت به ارزش اسمی می‌توانند بدون دخالت مستقیم Strategy تعادل را بازگردانند. او افزود که Strategy نیازی ندارد صرفاً به این دلیل که STRC زیر ارزش اسمی معامله شد، کوپن را افزایش دهد یا ذخیره نقدی خود را بالا ببرد، هرچند شرکت می‌تواند چنین اقداماتی را انتخاب کند.

منتقدان همچنان نگران هستند که استفاده از ارز دیجیتال بیت کوین برای تأمین مالی سود سهام ممتاز ممکن است جدی‌تر شود اگر دارایی زیر میانگین قیمت ورودی Strategy باقی بماند یا اگر پرداخت‌های ممتاز به رشد خود ادامه دهند. رئیس تحقیقات شرکت و صندوق سرمایه‌گذاری گری اسکیل پیش‌تر تعهدات سهام ممتاز Strategy را به‌عنوان یک مسئله جریان نقدی توصیف کرد، نه یک مسئله کریپتو، زیرا ارز دیجیتال بیت کوین بازده ذاتی تولید نمی‌کند.

بنابراین فروش ۳۲ BTC توسط Strategy در مرکز دو تفسیر رقیب قرار دارد. Back آن را یک اقدام کوچک مدیریت نقدینگی می‌بیند که نشان می‌دهد ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند از امور مالی شرکتی پشتیبانی کند، در حالی که شکاکان این سؤال را مطرح می‌کنند که آیا فروش‌های مکرر می‌تواند بر مدل خزانه‌داری شرکت فشار وارد کند.

The post Adam Back; Strategy's 32 BTC Sale Is Not Bearish Despite STRC Dip to All Time Low appeared first on CoinCentral.