بازیابی وام‌گیری WETH در Aave نسبت‌های LTV را بازگرداند و بازارهای WETH را بازگشایی کرد

بازیابی وام‌دهی WETH در Aave در تاریخ 1404/02/28 وارد مرحله جدیدی شد؛ پروتکل وام‌دهی با پیشبرد برنامه بازیابی rsETH مرتبط با اکسپلویت Kelp DAO، وام‌دهی Ether پوشش‌دار را در بازارهای آسیب‌دیده بازگرداند. برای کاربرانی که به اهرم مبتنی بر Ether متکی هستند، این اقدام پس از هفته‌ها محدودیت‌های اضطراری، نشانه‌ای از بازگشت به شرایط عادی‌تر است.

این تغییر بیش از یک به‌روزرسانی پارامتری است. این اقدام بخش اصلی بازارهای وام‌دهی در امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای را که پس از استفاده مهاجمان از rsETH سرقت‌شده به‌عنوان وثیقه برای وام گرفتن WETH در Aave V3 به‌طور جزئی تعطیل شده بود، مجدداً باز می‌کند و یکی از دردناک‌ترین پیامدهای زنجیره‌ای ماه‌های اخیر را رقم زده بود.

اکنون، با بازگرداندن پشتوانه rsETH و بازگشایی برداشت‌ها، Aave آن محدودیت‌های WETH را بازگردانده است. در نتیجه، چندین بازار بزرگ به وضعیت پیش از حادثه بازگشته‌اند و معامله‌گران، وام‌گیرندگان و تأمین‌کنندگان نقدینگی سیگنال روشن‌تری دارند که بازیابی فنی پروتکل در حال پیشرفت است.

Aave وام‌دهی WETH را در بازارهای آسیب‌دیده بازگرداند

Aave پس از پیشبرد برنامه بازیابی rsETH، وام‌دهی WETH را در بازارهای آسیب‌دیده بازگرداند. به همان اندازه مهم برای کاربران فعال، نسبت وام به ارزش (LTV) اولیه WETH در چندین بازار Aave V3 به سطوح پیش از حادثه بازگشت.

استانی کولچوف، بنیان‌گذار Aave، اعلام کرد که این تنظیم مجدد در Aave V3 Ethereum Core، Ethereum Prime، Arbitrum، Base، Mantle و Linea اعمال شده است. در عمل، کاربران می‌توانند مجدداً با تنظیمات قدیمی در برابر WETH وام بگیرند، از جمله از طریق سواپ وثیقه و سواپ بدهی.

چرا تنظیم مجدد نسبت وام به ارزش (LTV) در Aave V3 اهمیت دارد

نسبت‌های وام به ارزش تعیین می‌کنند که کاربران چقدر می‌توانند در برابر وثیقه ارائه‌شده وام بگیرند. وقتی این نسبت‌ها کاهش می‌یابد، اهرم سخت‌تر می‌شود و سرمایه کمتر کارآمد می‌گردد. وقتی بازگردانده می‌شود، شرایط وام‌دهی دوباره شل می‌شود.

به همین دلیل است که این بازیابی وام‌دهی WETH در Aave فراتر از یک جفت توکن اهمیت دارد. این اقدام بر سهولت ساختاردهی پوزیشن‌های اهرمی Ether توسط کاربران و میزان بازگشت فعالیت به استخرهای وام‌دهی Aave تأثیر می‌گذارد.

چگونه بازیابی rsETH به این نقطه رسید

این محدودیت‌ها پس از اکسپلویت rsETH در Kelp DAO در فروردین اعمال شد. با گسترش پیامدها، Aave به‌عنوان یک اقدام احتیاطی، بازارهای WETH را به‌طور موقت محدود کرد و ذخایر rsETH و wrsETH را در طول فرآیند بازیابی منجمد نمود.

آخرین بازگشت از مراحل قبلی این فرآیند پیروی می‌کند. پشتوانه rsETH بازگردانده شد، برداشت‌ها بازگشایی شدند، و یک پیشنهاد حاکمیتی که روز شنبه تصویب شد به این نتیجه رسید که انجماد WETH می‌تواند بدون تضعیف حفاظت از کاربران برداشته شود.

اکسپلویت و پاسخ به آن

بازگرداندن نسبت‌های وام به ارزش (LTV) اولیه WETH نشان‌دهنده بخش پایانی فاز دوم برنامه بازیابی فنی rsETH است. این موضوع به این اقدام وزن بیشتری می‌بخشد: این تنها یک تعدیل بازار نیست، بلکه گام پایانی در یک مرحله بازیابی تعریف‌شده است.

این رویداد همچنین نشان می‌دهد که چگونه Aave این حادثه را ابتدا به‌عنوان یک رویداد مدیریت ریسک و سپس به‌عنوان یک رویداد نقدینگی بازار مدیریت کرد. انجماد ذخایر و سخت‌گیری در شرایط WETH انعطاف‌پذیری کاربران را در کوتاه‌مدت کند کرد، اما هدف جلوگیری از آسیب بیشتر بود در حالی که تیم‌ها مشغول رسیدگی به مواجهه و رفع مشکلات فنی بودند.

اکسپلویت rsETH در Kelp DAO چه تغییراتی برای Aave و Kelp ایجاد کرد

تلاش برای بازیابی پس از آن آغاز شد که هکرها در تاریخ 1404/01/29، ۱۱۶٬۵۰۰ توکن Restaked Ether از Kelp DAO را از یک پل مبتنی بر LayerZero سرقت کردند. سپس آن دارایی‌ها به‌عنوان وثیقه در Aave V3 برای وام گرفتن Ether پوشش‌دار استفاده شدند و حدود ۱۹۵ میلیون دلار بدهی بد گزارش‌شده در Aave بر جای گذاشتند.

این توالی رویدادها توضیح می‌دهد که چرا حادثه فراتر از خود Kelp DAO رفت. یک اکسپلویت پل به سرعت به یک شوک بازار وام‌دهی تبدیل شد و نشان داد که دارایی‌های ریستیکینگ، سیستم‌های فناوری میان زنجیره‌ای و بازارهای وام‌دهی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای تا چه اندازه به هم متصل شده‌اند.

Kelp از آن زمان برداشت‌های rsETH را بازگشایی کرده و به بازگرداندن عملکرد پل ادامه داده است. همچنین اعلام کرده که rsETH در شبکه اصلی و شبکه‌های لایه ۲ پشتوانه دارد و ترانش‌های باقیمانده برای پر کردن مجدد جعبه قفل ارسال می‌شوند.

تغییر دیگری پس از 1404/03/25 در راه است، زمانی که Kelp قصد دارد پل rsETH را در چندین شبکه، از جمله Optimism، HyperEVM، Unichain، Avalanche و MegaETH متوقف کند. پس از آن تاریخ، بازیابی دارایی (بازگرداندن دارایی به حساب کاربر) هزینه‌ای معادل ۱۰۰ USDC به ازای هر آدرس خواهد داشت.

Kelp همچنین در اوایل این ماه rsETH را به زیرساخت اوراکل Chainlink منتقل کرد و در عین حال همچنان حمله را به ساختار قبلی فناوری میان زنجیره‌ای مبتنی بر LayerZero نسبت می‌دهد.

تأثیرات بازار و آنچه برای بازارهای وام‌دهی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای در پیش است

اهمیت فوری بازیابی وام‌دهی WETH در Aave ساده است: وام گرفتن در برابر WETH مجدداً آسان‌تر شده است. اهمیت گسترده‌تر این است که می‌تواند استراتژی‌های حلقه‌ای مبتنی بر Ether را در لحظه‌ای که هزینه‌های وام‌دهی به‌شدت کاهش یافته، احیا کند.

گزارش‌های بازار TVL Aave را حدود ۱۴.۸ میلیارد دلار ذکر کردند که نسبت به حدود ۲۳.۵ میلیارد دلار در اسفند کاهش یافته است. در عین حال، نرخ استفاده از ETH به زیر ۹۰ درصد کاهش یافته و نرخ وام‌دهی سالانه به حدود ۱.۹ درصد رسیده است.

این ترکیب اهمیت دارد زیرا وام‌دهی ارزان‌تر می‌تواند معاملات اهرمی Ether را برای برخی کاربران مجدداً جذاب کند. این استراتژی‌ها اغلب شامل سپرده‌گذاری دارایی‌های استیکینگ مایع یا ریستیکینگ، وام گرفتن ETH و تکرار این چرخه برای افزایش مواجهه با بازدهی می‌شوند.

یک زاویه رقابتی نیز وجود دارد. اگر تنظیمات ریسک Aave عادی شود در حالی که نرخ‌ها پایین می‌مانند، ممکن است برخی سرمایه‌ها به جای جریان یافتن به جای دیگر، به آن استراتژی‌ها در Aave بازگردند. با این حال، بازارهای رقیب وام‌دهی امور مالی غیر متمرکز با نام اختصاری دیفای مانند Spark و Morpho همچنان بخشی از معادله هستند، به‌ویژه اگر کاربران پس از اکسپلویت احتیاطی بمانند.

بازیابی Aave، پس از آن، تنها به بازگرداندن یک تنظیم بازار مربوط نیست. این آزمونی است از اینکه آیا اعتماد نیز همراه با آن بازمی‌گردد یا نه. اگر کاربران رویداد rsETH را به‌عنوان یک موضوع محدود‌شده ببینند، هزینه‌های پایین‌تر وام‌دهی WETH می‌تواند به کشیدن اهرم راکد به داخل پروتکل کمک کند. در غیر این صورت، بازگشایی ممکن است صرفاً انتخاب خانه بعدی برای سرمایه را آسان‌تر کند.