Ciclos de tasas (¿Dónde estamos ahora?)
He sido negligente al informar sobre este importante trabajo de Kristin Forbes, Jongrim Ha y Ayhan Kose, que documenta los períodos de endurecimiento y flexibilización de la política monetaria, así como las características de dichos episodios. Del artículo:
Fuente: Forbes, Ha y Kose (versión sin restricciones, 2024).
La metodología para identificar los ciclos resultará familiar para quienes estén familiarizados con la datación del ciclo económico. La cronología es la siguiente:
Fuente: Forbes, Ha y Kose (versión sin restricciones, 2024).
Del resumen:
La Tabla 1 presenta una gran cantidad de hechos estilizados sobre dichos ciclos de tasas y su sincronización con otras tasas.
Fuente: Forbes, Ha y Kose (versión sin restricciones, 2024).
Volviendo a la pregunta de ¿dónde estamos ahora? El Rastreador de Política Monetaria del CFR ofrece una pista sobre la difusión del endurecimiento/flexibilización:
Sin embargo, en términos de pico vs. valle para los principales bancos centrales, esta imagen podría ser más útil:
Fuente: Fidelity a través de Timmer.
Es decir, es demasiado pronto para decirlo…
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