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Bienvenido a nuestro boletín institucional, Crypto Long & Short. Esta semana:
- Los índices de confianza convierten los activos digitales fragmentados en un mercado maduro en el que las grandes instituciones pueden invertir con confianza, escribe Kirsten Wegner, CEO de Index Industry Association.
- La división entre las finanzas tradicionales (TradFi) y las criptomonedas está desapareciendo, afirma Dave LaValle, presidente de CoinDesk Data & Indices.
- Los titulares más importantes a los que las instituciones deben prestar atención, por Helene Braun.
- "GEODNET: Ingresos en máximos históricos mientras el precio trata de alcanzarlos" en el Gráfico de la Semana.
-Alexandra Levis
Perspectivas de expertos
La medida de un mercado en maduración
Por Kirsten Wegner, CEO, IIA
Vale la pena destacar una herramienta importante en la evolución de los mercados de activos digitales: el índice. En esencia, los índices son una forma de medir los mercados. Convierten los datos de negociación fragmentados y continuos de diferentes tipos de valores —desde renta variable hasta bonos y activos digitales— en cifras claras y comparables que los inversores pueden utilizar realmente. La capacidad de capturar el tamaño y el rendimiento de diferentes criptomonedas y tokens se está volviendo fundamental para la comprensión que los inversores institucionales —como gestores de activos, planes de pensiones, fundaciones y dotaciones— tienen de los activos digitales.
A medida que los activos digitales avanzan hacia una adopción institucional más amplia, los inversores traen consigo expectativas conocidas. Quieren las mismas herramientas que respaldan las decisiones en los mercados públicos, incluida la fijación de precios transparente, los índices de referencia estandarizados, la gobernanza independiente y formas fiables de medir el rendimiento y el riesgo. En otras palabras: quieren lo que los índices proporcionan.
A lo largo de la historia financiera, la llegada de índices de referencia de confianza ha marcado a menudo el momento en que un nuevo mercado se convierte en uno invertible. La renta variable, la renta fija, las materias primas y las divisas desarrollaron cada una sus propios índices de referencia a medida que maduraban. Ninguna de estas medidas es el mercado en sí, pero son el prisma a través del cual puede verse con claridad y compararse de forma coherente.
Los activos digitales están siguiendo ese camino. Hace una década, los precios de las criptomonedas estaban dispersos entre distintas plataformas con estándares muy diferentes, dejando a los inversores a la deriva para adivinar el valor razonable. Hoy, las metodologías basadas en reglas de los índices agregan datos entre exchanges, filtran por calidad y señalan anomalías, produciendo puntos de referencia lo suficientemente fiables como para anclar la fijación de precios de derivados y respaldar los ETFs de bitcoin al contado que ahora atraen capital institucional. Esa confianza no llegó porque los precios subieran, sino porque la medición mejoró.
Vale la pena ser precisos sobre lo que un índice es y no es. Un índice no tiene activos ni dinero. Es un constructo estadístico con licencia, una medición basada en reglas que otros pueden vincular a investigaciones o a vehículos de inversión como los fondos cotizados en bolsa. Un gestor de activos construye el producto y mantiene el capital; el índice proporciona la vara de medir. Esa separación mantiene la medición independiente del dinero que mide.
El papel de los índices de referencia es describir y medir los mercados. Proporcionar reglas transparentes, gobernanza documentada, supervisión independiente y procedimientos claros bajo situaciones de estrés requiere rigor y disciplina. Los proveedores de índices adoptan estas disciplinas de forma voluntaria, apoyándose en estándares perfeccionados durante décadas en otras clases de activos.
Un nuevo informe de la Index Industry Association examina cómo los índices de activos digitales están evolucionando para satisfacer estas expectativas —y deben seguir evolucionando a medida que las stablecoins y los activos tokenizados entran en escena. La transparencia rara vez es la parte más llamativa de un mercado, pero tiende a ser la parte que perdura.
Perspectivas con principios
Un solo mercado, no dos: Dave LaValle de CoinDesk sobre la convergencia de las criptomonedas y TradFi
La conversación sobre las criptomonedas en las carteras de clientes ha cambiado en los últimos seis meses, y los asesores que aún piensan en términos del marco antiguo corren el riesgo de quedarse rezagados. En una nueva entrevista con The Wealth Advisor, Dave LaValle, presidente de CoinDesk Data & Indices, explicó el motivo.
La señal más clara llegó de Wall Street. "El equipo de Morgan Stanley lanzó su ETF de bitcoin a principios de abril, y poco más de un mes después, ya superan los 230 millones de dólares en activos", dijo LaValle. "Acumular 230 millones de dólares en básicamente un mes es algo increíble."
Describió las criptomonedas como una tecnología disruptiva que necesita dos cosas para afianzarse: la propia tecnología, que ya existe, y claridad regulatoria. La Ley GENIUS ha establecido un marco para las stablecoins respaldadas por bonos del Tesoro de EE. UU., y la Ley CLARITY, que aborda la estructura del mercado, podría llegar a votación "en algún momento del próximo mes o dos."
Para los asesores, el argumento de venta es el rendimiento. "Productos como Ethereum o Solana... van a tener staking incorporado en ellos", dijo LaValle, citando rendimientos de ether en torno al 3% y de solana superiores al 5%.
Lo que une todo es la convergencia. "No es el mercado de criptomonedas ni el mercado TradFi. Es el mercado", afirmó. Un mercado de renta variable global de 200 billones de dólares encaminado hacia la tokenización es, en sus palabras, "algo que está ocurriendo, se lo prometo."
Lee la entrevista completa en The Wealth Advisor.
Titulares de la semana
- Por Helene Braun
Varias de las tendencias institucionales más importantes de las criptomonedas cobraron mayor nitidez la semana pasada: la tan esperada OPI de SpaceX renovó la atención sobre las reservas corporativas de bitcoin, BlackRock lanzó un fondo de ingresos en bitcoin dirigido a inversores que buscan flujo de caja en lugar de pura revalorización del precio, y los defensores de Ethereum argumentaron que Wall Street está pasando de la experimentación a la adopción a gran escala de la infraestructura blockchain. En conjunto, los desarrollos sugieren que el mercado está entrando en una nueva fase en la que los inversores se centran cada vez más en cómo los activos digitales encajan en carteras, balances y mercados financieros, en lugar de simplemente en hacia dónde irán los precios a continuación.
- Esto es lo que la OPI de SpaceX significa para su reserva de bitcoin de 1.300 millones de dólares: La empresa más grande de los mercados públicos ahora mantiene bitcoin como reserva de tesorería, no como modelo de negocio. Sus primeros ciclos de resultados pondrán a prueba qué versión de las criptomonedas corporativas sobrevive a un mercado bajista.
- El nuevo fondo de ingresos en bitcoin de BlackRock ofrece flujo de caja junto con exposición a BTC: Tras el éxito de 49.000 millones de dólares de IBIT, BlackRock afirma que los clientes buscan cada vez más formas de obtener ingresos de sus tenencias de bitcoin a largo plazo.
- Wall Street está superando los proyectos piloto de criptomonedas y adentrándose más en Ethereum, dice el fundador de Etherealize: En una entrevista con CoinDesk, el cofundador de Etherealize, Vivek Raman, dijo que Ethereum se encuentra actualmente en una fase de transición en la que la infraestructura se ha construido en gran medida, pero la escala de adopción aún no se ha reflejado completamente en el propio ETH.
Gráfico de la Semana
GEODNET: Ingresos en máximos históricos mientras el precio trata de alcanzarlos
Los ingresos semanales de Geodnet se han triplicado aproximadamente desde mediados de 2025 hasta ~200.000 dólares (alcanzando un pico de ~222.000 dólares a principios de mayo de 2026), sin embargo, GEOD cayó de ~0,24 dólares a mínimos de ~0,12 dólares durante el mismo período, incluso cuando el 80% de esas comisiones financian la recompra y quema. Solo en las últimas semanas el precio se ha recuperado hacia ~0,22 dólares, comenzando finalmente a cerrar una amplia brecha entre los fundamentos y el precio.
Escucha. Lee. Mira. Participa.
- Escucha: ¿Son los perpetuos de criptomonedas futuros o swaps? Kalshi vs. John Lothian. El programa The Policy Protocol de CoinDesk recibe a Rebecca Rettig y Renato Mariotti para ayudar a analizar la propuesta de regulación de 267 páginas de la CFTC en torno a los mercados de predicción y los contratos de eventos, y debatir si los perpetuos de criptomonedas se clasifican correctamente como futuros o swaps.
- Lee: En "Cripto para asesores", Joshua de Vos de CoinDesk analiza las salidas de capital de los ETFs de criptomonedas en mayo para explicar qué significan las señales actuales del mercado. Luego, Bryan Courchesne de DAiM aborda cómo los inversores pueden navegar en el entorno actual del mercado.
- Mira: La OPI de SpaceX de 75.000 millones de dólares incluye 1.200 millones de dólares en Bitcoin, con Sam Ewen de CoinDesk. SpaceX recaudó 75.000 millones de dólares en la mayor OPI de la historia. La empresa posee 18.712 bitcoin valorados en aproximadamente 1.200 millones de dólares, lo que da a los inversores de SPCX exposición indirecta a BTC.
- Participa: ¿Viste quiénes hablarán en el evento CoinDesk: Policy & Regulation en Washington D.C. el 24 de septiembre? Los ponentes anunciados incluyen al congresista Warren Davidson (R-OH), al líder de la mayoría Tom Emmer (R-MN), al presidente French Hill (R-AR), al asesor jurídico jefe del Grupo de Trabajo de Criptomonedas Taylor Lindman, al congresista Ritchie Torres (D-NY) y ¡muchos más!
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Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices ni las de sus propietarios y afiliados.
