Los rendimientos de los T-bill y T-bond podrían subir ante las perspectivas de aumento de tasas

Por Aaron Michael C. Sy, Reporter

LAS TASAS de las letras del Tesoro (T-bills) y los bonos del Tesoro (T-bonds) que se ofrecerán esta semana podrían subir aún más, ya que los inversores continúan exigiendo mayores rendimientos en medio de la incertidumbre del mercado, la persistente inflación y las expectativas de aumentos adicionales de las tasas de interés.

Las tasas de rendimiento podrían continuar escalando tras el alza en el mercado secundario, en medio de preocupaciones por la debilidad del peso y las tensiones políticas, dijo Michael L. Ricafort, economista jefe de Rizal Commercial Banking Corp.

Las tasas de las T-bills y los T-bonds podrían seguir el incremento semana a semana en el mercado secundario ante el debilitamiento del sentimiento, después de que el peso marcara un mínimo histórico frente al dólar y en medio de la agitación política, señaló en un mensaje de Viber.

La Oficina del Tesoro (BTr) subastará hasta P39 mil millones en T-bills el lunes — P13 mil millones cada una en valores a 91, 182 y 364 días.

El martes, el gobierno planea recaudar P30 mil millones mediante la reemisión de bonos del Tesoro a 10 años con una vida restante de siete años y tres meses.

Las tasas de rendimiento de la deuda pública a corto plazo subieron bruscamente en el mercado secundario el viernes. Las T-bills a 91, 182 y 364 días escalaron hasta el 4,91%, 5,29% y 5,91%, respectivamente, según las tasas de referencia de valoración PHP Bloomberg publicadas en el sitio web de la BTr.

Mientras tanto, la tasa de rendimiento del bono a 10 años subió al 7,62%, mientras que la tasa a siete años escaló al 7,57%.

El peso cerró en un nuevo mínimo histórico de P61,721 por dólar el viernes, debilitándose aún más respecto al cierre del día anterior.

La moneda local se ha depreciado casi un 5% frente al dólar este año.

Los analistas señalaron que la debilidad del peso, impulsada en parte por los elevados precios del petróleo vinculados a la guerra en Medio Oriente, ha sumado presión a las preocupaciones inflacionarias y a las expectativas de una política monetaria más restrictiva.

La agitación política también continuó pesando sobre el sentimiento del mercado secundario después de que el Senado se constituyera como tribunal de destitución para el juicio de la vicepresidenta Sara Duterte-Carpio.

Las preocupaciones por la investigación de la Corte Penal Internacional vinculada a la campaña antidroga del expresidente Rodrigo R. Duterte también han sumado incertidumbre política.

Un operador señaló que los inversores se mantuvieron cautelosos en el mercado secundario la semana pasada ante las crecientes expectativas de nuevas subidas de tasas por parte del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

La Junta Monetaria el mes pasado elevó las tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos hasta el 4,5%, la primera subida de tasas del banco central desde 2023.

El gobernador del BSP, Eli M. Remolona, Jr., ha señalado desde entonces la posibilidad de un mayor endurecimiento mediante "una sucesión de modestas subidas de tasas", ya que los riesgos inflacionarios persisten tras el shock de precios del petróleo vinculado a la guerra con Irán.

La semana pasada, el Tesoro recaudó P27,51 mil millones en su subasta de T-bills, por debajo del objetivo de P32 mil millones, a pesar de una saludable demanda de los inversores.

Las tasas promedio para los tres plazos subieron bruscamente respecto a la subasta anterior, reflejando la demanda de los inversores por mayores rendimientos.

El bono del Tesoro que se subastará el martes se ofreció por última vez en abril, cuando el gobierno recaudó P20 mil millones a una tasa promedio del 6,643%.

El gobierno planea tomar prestados P268 mil millones del mercado doméstico este mes mediante T-bills y T-bonds para contribuir a financiar el déficit presupuestario de este año.