La SEC se prepara para presentar la exención de acciones tokenizadas mientras DTCC apunta a operaciones de producción en julio

La exención de acciones tokenizadas de la SEC podría llegar tan pronto como esta semana, abriendo un camino regulado para que las versiones digitales de valores cotizados en bolsa se negocien en plataformas cripto descentralizadas. La exención ha estado en desarrollo desde que el presidente de la SEC, Paul Atkins, lanzó el Proyecto Cripto en julio de 2025 y le dijo al Economic Club de Washington el 21 de abril que la agencia estaba "a punto" de publicarla.

Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), que liquida y procesa casi todas las transacciones bursátiles en EE.UU., comenzará a realizar operaciones con activos tokenizados en su entorno de pruebas en julio, con un despliegue adicional programado para octubre.

En diciembre de 2025, la División de Negociación y Mercados de la SEC de EE.UU. proporcionó una carta de no objeción a la DTCC que permite el programa piloto. El piloto incluye valores de renta variable y ETF cuyos activos subyacentes se encuentran custodiados en el sistema de custodia de la DTCC.

Lo que la exención realmente permite

Esta exención permite a las empresas elegibles hasta tres años durante los cuales operar con requisitos regulatorios reducidos. Durante esos tres años, podrán emitir y negociar ofertas de valores tokenizados estando exentas del registro completo ante la SEC, siempre que se respeten ciertos límites de volumen y participantes.

Al final de ese período, el proyecto deberá demostrar que se ha descentralizado lo suficiente como para quedar bajo la supervisión de la CFTC o presentar el registro completo ante la SEC.

"Una acción sigue siendo una acción, ya sea representada en papel, mediante una entrada en la DTCC o como un token de Blockchain", dijo Atkins en una sesión informativa anterior. También señaló su apoyo a que los creadores de mercado automatizados y los protocolos descentralizados participen.

"En mi opinión, los participantes del mercado deberían poder interactuar con aplicaciones descentralizadas en Blockchains públicas y sin permisos si así lo desean", dijo a la audiencia de ETHDenver en febrero.

La declaración conjunta del personal de la SEC del 28 de enero de 2026 separó los valores tokenizados patrocinados por el emisor, que conllevan capital real, de los productos sintéticos de Terceros que dan a los titulares exposición al precio de una acción sin otorgar ningún capital ni poder de voto.

Nasdaq, NYSE y otros están construyendo la infraestructura antes de que se publique la norma

Nasdaq está trabajando en una plataforma de emisión de acciones basada en Blockchain que no elimina los beneficios de propiedad asociados a las acciones tradicionales. Por su parte, NYSE planea introducir una nueva norma que permitirá que las acciones tokenizadas y los ETF se negocien y liquiden en la Blockchain las 24 horas del día a través de su plataforma.

Según informó Cryptopolitan hace dos semanas, la iniciativa de NYSE implica la introducción de una nueva Regla 7.50 y una enmienda a ciertas normas relacionadas con la visualización, clasificación, ejecución, enrutamiento y liquidación de órdenes.

Las plataformas nativas de cripto tampoco están cruzadas de brazos. Según The Block, la oferta xStock de Kraken ha generado más de 25.000 millones de dólares en volumen de trading hasta la fecha. La Blockchain de Activos del Mundo Real (RWA) de Robinhood registró más de 4 millones de operaciones solo en su primera semana.

Securitize introdujo el trading regulado de acciones en la Blockchain a finales de 2025 con propiedad de capital genuina en el libro mayor de la empresa emisora. Kraken comenzó a negociar acciones tokenizadas. tZERO, con el respaldo de Intercontinental Exchange, se está preparando para su IPO.

No todos quieren que esto ocurra rápido

La comisionada Hester Peirce, que lidera el Grupo de Trabajo Cripto de la SEC, moderó las expectativas en ETHDenver en febrero.

Se refería a los defensores de las criptomonedas que esperan que la norma eluda por completo la supervisión de la SEC y a los actores de las finanzas tradicionales que temen que acabe con las protecciones a los inversores.

El pasado julio, Citadel Securities escribió una carta a la SEC, solicitando una elaboración normativa estructurada antes de lanzar valores tokenizados, ya que los atajos pueden dar lugar a posibles lagunas regulatorias y perjudicar al mercado de OPV.

Según la Federación Mundial de Bolsas, que incluye a Nasdaq y CME Group, tales excepciones tan amplias comprometerían el principio de proteger a los inversores y ofrecerían una ventaja sobre los mercados regulados.

Sigue siendo una cuestión abierta si la liquidación atómica en Blockchain iría en contra de las normas vigentes de la SEC sobre la liquidación T+1 para las transacciones estándar.

Las versiones tokenizadas de Activos del Mundo Real (RWA) alcanzaron los 27.000 millones de dólares en abril de 2026, un aumento del 85 por ciento respecto al año anterior, con los inversores institucionales representando la mayor parte de las ganancias. Lo que falta ahora es claridad regulatoria en EE.UU. Con esta nueva exención, todo encajará en su lugar.