Los gemelos Winklevoss inyectan $100M en Bitcoin mientras Gemini registra un aumento de ingresos del 42%

Gemini obtuvo 50,3 millones de dólares en ingresos en el primer trimestre, un 42% más que en el mismo período del año anterior, y anunció una inversión de 100 millones de dólares del Winklevoss Capital Fund pagada íntegramente en bitcoin.

Las acciones subieron hasta un 30% en las operaciones fuera de horario. El trimestre también marcó la primera vez que Gemini desglosó las métricas operativas de su negocio de mercados de predicción, que entró en funcionamiento en diciembre de 2025.

Los ingresos de tarjetas de crédito se triplican mientras los volúmenes del exchange se desploman

Los ingresos por servicios de exchange e intereses aumentaron un 122% interanual hasta 24,5 millones de dólares, representando ahora el 49% de los ingresos totales frente al 31% del año anterior.

Los ingresos de la Gemini Credit Card alcanzaron los 14,7 millones de dólares, casi el triple de la cifra del año anterior. La empresa sumó alrededor de 13.100 nuevos titulares de tarjeta durante el trimestre, más del doble de los ~6.000 registros en el primer trimestre de 2025. Las cuentas por cobrar de tarjetas gestionadas crecieron de 69 millones a 217 millones de dólares en el mismo período.

Los ingresos del exchange, por su parte, cayeron un 27% hasta 17,2 millones de dólares, ya que los volúmenes de trading al contado se desplomaron. El volumen total de trading en la plataforma descendió a 6.300 millones de dólares desde los 13.500 millones del primer trimestre de 2025.

Los ingresos OTC compensaron parcialmente la caída, saltando a 6,3 millones de dólares desde apenas 100.000 dólares un año antes. Las operaciones institucionales de mayor volumen y la expansión de la plataforma electrónica OTC de Gemini contribuyeron a ello.

Los mercados de predicción de Gemini generaron 400.000 dólares en ingresos durante el primer trimestre. Más de 20.000 usuarios han operado en la plataforma, con más de 100 millones de contratos ejecutados desde diciembre.

Como referencia, Kalshi y Polymarket procesan habitualmente volúmenes diarios de entre 300.000 y 500.000 dólares cada uno.

Gemini informó que el volumen del mercado de predicción en abril aumentó un 78% adicional respecto a marzo.

Los gemelos Winklevoss apuestan todo por bitcoin

Winklevoss Capital adquirió 7.142.857 acciones de Clase A del capital social ordinario de Gemini a 14 dólares por acción, financiadas en bitcoin.

Tyler Winklevoss, CEO de Gemini, señaló en el comunicado de resultados que el mercado ha infravalorado significativamente a Gemini y que el capital apoyaría la transición de la empresa de una compañía cripto a una compañía de mercados.

Ese cambio obtuvo respaldo regulatorio en abril cuando Gemini recibió la licencia de Organización de Compensación de Derivados de la CFTC. Cameron Winklevoss, presidente de la compañía, afirmó que la licencia acerca a Gemini a ofrecer futuros, opciones y contratos perpetuos.

Las pérdidas de Gemini se reducen pero siguen siendo de nueve cifras

Gemini registró una pérdida neta de 109 millones de dólares. Supone una mejora respecto a los 149,3 millones del año anterior, pero sigue siendo un agujero profundo.

Los gastos operativos totales aumentaron un 73% hasta 144,5 millones de dólares, impulsados por la compensación (un 91% más), el marketing (un 111% más) y los costes de la cartera de tarjetas de crédito, incluida una provisión para pérdidas crediticias de 4,6 millones de dólares y una reserva para fraudes de 4,1 millones de dólares.

Gemini completó una reducción de plantilla durante el trimestre. Excluyendo la compensación en acciones y los costes de indemnización, los gastos de compensación en efectivo aumentaron apenas un 6% interanual hasta 34,8 millones de dólares.

El EBITDA ajustado mejoró modestamente hasta los -59,9 millones de dólares desde los -61,6 millones del primer trimestre de 2025. Los usuarios mensuales activos del exchange alcanzaron los 589.000, un 17% más que hace un año.

Los activos en la plataforma totalizaron 11.100 millones de dólares, por debajo de los 14.200 millones del año anterior debido a las menores valoraciones cripto.

En febrero de 2026, la empresa anunció Gemini 2.0, una reestructuración que incluía la salida de los mercados del Reino Unido, la UE y Australia, y la reducción del 25% de su plantilla. La acción cayó casi un 9% con esa noticia, según una demanda colectiva presentada en el Distrito Sur de Nueva York que alega que la empresa indujo a error a los inversores antes y después de su OPI de septiembre de 2025.

Varios analistas rebajaron la calificación de la acción tras esa reestructuración. Evercore ISI redujo su calificación a en línea y recortó a la mitad su precio objetivo hasta 10 dólares, mientras que Truist pasó a mantener y bajó su objetivo a 7 dólares, citando preocupaciones sobre la solvencia tras la salida internacional.

Los resultados del miércoles y la inyección de capital de los Winklevoss parecen orientados a revertir ese relato.

Los inversores estarán atentos a si los negocios de tarjetas de crédito y derivados pueden mantener el crecimiento suficiente para cerrar la brecha con los 144,5 millones de dólares en costes operativos trimestrales.

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