Το κύμα IPO των 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων στη Γουόλ Στριτ απειλεί με μαζικές πωλήσεις

Η SpaceX, η Anthropic και η OpenAI προχωρούν συλλογικά προς δημόσιες προσφορές που θα μπορούσαν να καταταχθούν μεταξύ των πιο πολύτιμων πωλήσεων μετοχών που έχουν ολοκληρωθεί ποτέ.

Ο κατακλυσμός νέων μετοχών που εισέρχονται στην αγορά δημιουργεί πιέσεις πώλησης στις μετοχές που έχουν ήδη οι επενδυτές στα χαρτοφυλάκιά τους. 

Ακαδημαϊκή έρευνα υποδηλώνει ότι κάθε δολάριο που αποσύρεται από υπάρχουσες μετοχές για τη χρηματοδότηση νέων προσφορών θα μπορούσε να εξαλείψει περίπου πέντε δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία. 

Εβδομήντα εννέα αρχικές δημόσιες προσφορές στις ΗΠΑ έχουν αντλήσει 112,5 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι στιγμής το 2026, αυξημένες κατά 625% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, δείχνουν τα δεδομένα της Renaissance Capital. 

Η JPMorgan Chase προβλέπει ότι η συνολική έκδοση μετοχών θα ξεπεράσει τα 260 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος, σημείωσε το The Motley Fool, ένα όριο που η αγορά δεν έχει ξεπεράσει από το 2021.

Η ρεκόρ εισαγωγή της SpaceX στο Nasdaq αποκάλυψε τόσο τη ζήτηση όσο και την ευθραυστότητα

Η SpaceX άντλησε 75 δισεκατομμύρια δολάρια στην εισαγωγή της στο Nasdaq στις 12 Ιουνίου, τιμολογώντας τις μετοχές στα 135 δολάρια η καθεμία και αποτιμώντας την εταιρεία σε σχεδόν 1,77 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Τα συνολικά έσοδα αργότερα αυξήθηκαν στα 85,7 δισεκατομμύρια δολάρια αφού οι ανάδοχοι άσκησαν το δικαίωμά τους να αγοράσουν επιπλέον μετοχές, καθιστώντας τη τη μεγαλύτερη προσφορά που έχει καταγραφεί ποτέ, ανέφερε το CNBC. 

Τα δεδομένα της Renaissance Capital δείχνουν ότι μόνο η SpaceX αντιπροσώπευσε περίπου τα δύο τρίτα όλων των εσόδων από αρχικές δημόσιες προσφορές στις ΗΠΑ που αντλήθηκαν φέτος.

Οι μετοχές εκτοξεύθηκαν πάνω από τα 225 δολάρια στις συνεδριάσεις που ακολούθησαν την εισαγωγή, αλλά η ανοδική πορεία γρήγορα έχασε τη δυναμική της κατά το υπόλοιπο του Ιουνίου. 

Η μετοχή αντιστράφηκε και έπεσε σε περίπου 153 δολάρια μέχρι τα τέλη Ιουνίου, αντιπροσωπεύοντας μια πτώση περίπου 32% από το μέγιστο μετά την εισαγωγή της.

Η Anthropic κατέθεσε εμπιστευτικά τη δήλωσή της εγγραφής S-1 στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς την 1η Ιουνίου, μετά από έναν γύρο χρηματοδότησης 65 δισεκατομμυρίων δολαρίων. 

Αυτός ο γύρος χρηματοδότησης αποτίμησε την εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης στα 965 δισεκατομμύρια δολάρια, που αντιπροσωπεύει την υψηλότερη ιδιωτική της αποτίμηση μέχρι σήμερα, ανέφερε το Fortune. 

Η OpenAI υπέβαλε τη δική της εμπιστευτική κατάθεση στις 8 Ιουνίου, αν και η εισαγωγή μπορεί να μην γίνει πριν από το 2027 το νωρίτερο. Ο διευθύνων σύμβουλος Sam Altman παραμένει σταθερός σε έναν στόχο αποτίμησης 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων, πάνω από το ιδιωτικό όριο των 852 δισεκατομμυρίων δολαρίων της OpenAI, ανέφερε το The New York Times.

Η "υπόθεση των ανελαστικών αγορών" εξηγεί τον κίνδυνο του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων

Η βαθύτερη ανησυχία δεν είναι τα μετρητά που αντλούν αυτές οι προσφορές, αλλά το πώς αντιδρούν οι τιμές των μετοχών όταν το κεφάλαιο μετατοπίζεται μεταξύ υφιστάμενων και νέων συμμετοχών. Οι ερευνητές Xavier Gabaix και Ralph Koijen εξέτασαν αυτή τη δυναμική στην εργασία τους για την "υπόθεση των ανελαστικών αγορών", που δημοσιεύτηκε από το Εθνικό Γραφείο Οικονομικής Έρευνας.

Το κεντρικό τους εύρημα είναι ότι κάθε 1 δολάριο που εισρέει ή εκρέει από τις μετοχές μπορεί να μετατοπίσει τη συνολική χρηματιστηριακή αξία κατά περίπου 5 δολάρια.

Τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών, τα ταμεία συντάξεων και οι ασφαλιστικές εταιρείες κατέχουν το μεγαλύτερο μέρος των μετοχών υπό εντολές που περιορίζουν την ικανότητά τους να απορροφούν ξαφνικές μετατοπίσεις στη ζήτηση.

Όταν οι επενδυτές πωλούν εδραιωμένες θέσεις για να χρηματοδοτήσουν κατανομές σε νεοεισαγόμενες εταιρείες, η προκύπτουσα πίεση πώλησης υπερβαίνει κατά πολύ τα μεταφερόμενα μετρητά.

Η εφαρμογή του πενταπλάσιου πολλαπλασιαστή σε ένα κύμα αρχικών δημόσιων προσφορών 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων υποδηλώνει περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε συνολική χρηματιστηριακή αξία που διακυβεύεται.

xPACIFICA&solGetty Images

Η JPMorgan βλέπει τις εταιρικές επαναγορές να απορροφούν το κύμα προσφοράς

Οι στρατηγικοί αναλυτές της J.P. Morgan Private Bank υποστηρίζουν ότι η εταιρική ζήτηση δημιουργεί ένα σημαντικό μαξιλάρι που οι περισσότεροι επενδυτές υποτιμούν στις προοπτικές τους, σύμφωνα με μια σημείωση του Ιουνίου που συνέταξε η Στρατηγική Αναλύτρια Μετοχών ΗΠΑ Abigail Yoder.

Οι εταιρικές επαναγορές μετοχών βαίνουν προς το να φτάσουν περίπου τα 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια φέτος, πολύ πάνω από τα 260 δισεκατομμύρια δολάρια στην προβλεπόμενη νέα έκδοση μετοχών.

Η συνολική χρηματιστηριακή κεφαλαιοποίηση του S&P 500 έχει αυξηθεί σε πάνω από 65 τρισεκατομμύρια δολάρια, περίπου 55% μεγαλύτερη από ό,τι το 2021, τον τελευταίο συγκρίσιμο κύκλο έκδοσης.

Περισσότερα από τη Wall Street:

• Η HSBC επιμένει στο μήνυμά της για το χρηματιστήριο για το 2026
• Η Citi επαναφέρει σιωπηρά τον στόχο τιμής για τον S&P 500 για το υπόλοιπο του 2026
• Ο Jim Cramer έχει ένα ξεκάθαρο μήνυμα για το χρηματιστήριο για το 2026

"Ακόμη και σε ένα σενάριο όπου οι όγκοι των IPO αυξάνονται περισσότερο από το αναμενόμενο, και οι λήξεις των περιόδων δέσμευσης προσθέτουν οριακή πίεση, η εταιρική ζήτηση από μόνη της μπορεί να έχει την ικανότητα να απορροφήσει ένα μεγάλο μέρος της προσφοράς μετοχών που εισέρχεται στην αγορά", έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές της J.P. Morgan.

Η αξία των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών στις ΗΠΑ έφτασε τα 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια στους πρώτους πέντε μήνες του 2026, σχεδόν διπλάσια από τα 603 δισεκατομμύρια δολάρια που καταγράφηκαν την ίδια περίοδο πριν από ένα χρόνο, σύμφωνα με την PwC, με τις συναλλαγές που χρηματοδοτούνται από μετρητά να προστίθενται στην εταιρική ζήτηση μετοχών παράλληλα με τις επαναγορές.

Η συγκέντρωση δεικτών αυξάνει το διακύβευμα για τους μετόχους τεχνολογικών μετοχών

Η δομική σύνθεση των μεγάλων χρηματιστηριακών δεικτών μεταβάλλεται με τρόπους που αυξάνουν τον κίνδυνο για τους επενδυτές που κατέχουν ευρεία παθητικά αμοιβαία κεφάλαια δεικτών. 

Η πλήρης ένταξη στους δείκτες των SpaceX, Anthropic και OpenAI θα αύξανε το πραγματικό βάρος τεχνολογίας του S&P 500 στο 54% από το τρέχον 51%. 

Ο πρώην επικεφαλής του Nasdaq Robert Greifeld δήλωσε στο CNBC ότι αναμένει τόσο η OpenAI όσο και η Anthropic να εισαχθούν στο χρηματιστήριο πριν από το τέλος του 2026, ακολουθώντας την SpaceX.

Η Shannon Saccocia, επικεφαλής επενδύσεων πλούτου στη Neuberger Berman, και ο Joe Amato, πρόεδρος της εταιρείας και επικεφαλής επενδύσεων μετοχών, προειδοποίησαν σε μια εβδομαδιαία σημείωση του CIO τον Ιούνιο ότι η μετατόπιση αυξάνει ουσιαστικά τον κίνδυνο συγκέντρωσης του χαρτοφυλακίου.

Αυτός ο αριθμός περιλαμβάνει τις Alphabet, Meta και Amazon μαζί με τις παραδοσιακές τεχνολογικές εταιρείες, παρόλο που ο δείκτης δεν τις ομαδοποιεί επίσημα στον τομέα.  

Το βάρος του τεχνολογικού τομέα κορυφώθηκε σε περίπου 35% στις αρχές του 2000, λίγο πριν η κατάρρευση των dot-com πλήξει την ευρύτερη αγορά, σύμφωνα με την Bespoke Investment Group.

Η Goldman Sachs αναμένει τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 να φτάσουν τα 340 δολάρια το 2026, μια αύξηση 24% σε ετήσια βάση, προέβαλε η εταιρεία. 

Οι ωφελημένοι από τις υποδομές τεχνητής νοημοσύνης συμβάλλουν περίπου στο ήμισυ αυτής της ανάπτυξης των κερδών, γεγονός που αναδεικνύει πόσο συγκεντρωμένα έχουν γίνει τα κέρδη της αγοράς.

Η ιστορία υποδηλώνει ότι οι γιγαντιαίες προσφορές δεν σηματοδοτούν αξιόπιστα τις κορυφώσεις της αγοράς

Τα δύο τρίτα των 25 μεγαλύτερων αρχικών δημόσιων προσφορών στην ιστορία ακολούθησαν θετικές αποδόσεις του S&P 500 τους επόμενους 12 μήνες. 

Τα κέρδη κατά τη διάρκεια αυτών των μελλοντικών περιόδων κυμάνθηκαν από 5% έως 20%, υποδηλώνοντας ότι οι μεγάλες εισαγωγές συχνά συνοδεύουν τις ανοδικές τάσεις της αγοράς και όχι τα τέλη, διαπίστωσε η J.P. Morgan.

Το κύμα των αρχικών δημόσιων προσφορών του 2026 θα δοκιμάσει εάν οι ρεκόρ εταιρικές επαναγορές και το άνευ προηγουμένου μέγεθος της αγοράς μπορούν να αντισταθμίσουν την πίεση της νέας προσφοράς.

Σχετικά: Βετεράνος της Wall Street προειδοποιεί για επική κατάρρευση του χρηματιστηρίου