Ο Adam Back· Η πώληση 32 BTC της Strategy δεν είναι πτωτική παρά την πτώση του STRC σε ιστορικό χαμηλό

TLDR

• Ο Adam Back δήλωσε ότι η πώληση 32 BTC από τη Strategy δεν ήταν αρνητικό σήμα για το Bitcoin.
• Η Strategy πούλησε 32 BTC για να χρηματοδοτήσει πληρωμές μερίσματος προνομιούχων μετοχών.
• Ο Back δήλωσε ότι η πώληση έδειξε ότι το Bitcoin μπορεί να υποστηρίξει τη διαχείριση ταμειακών διαθεσίμων του θησαυροφυλακίου.
• Το STRC παραμένει κάτω από το δηλωθέν ποσό των $100 καθώς οι επενδυτές συζητούν τον κίνδυνο χρηματοδότησης.
• Ο Samson Mow δήλωσε ότι η τιμή κάτω από την ονομαστική αξία του STRC αυξάνει την πραγματική απόδοση για τους αγοραστές.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Blockstream, Adam Back, δήλωσε ότι οι ανησυχίες σχετικά με την πρόσφατη πώληση 32 BTC από τη Strategy για τη χρηματοδότηση μερισμάτων προνομιούχων μετοχών είναι υπερβολικές, υποστηρίζοντας ότι η συναλλαγή δείχνει ότι η εταιρεία μπορεί να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της προς τους επενδυτές μέσω της διαχείρισης θησαυροφυλακίου Bitcoin, και όχι ότι αποτελεί ένδειξη αδυναμίας στη μακροπρόθεσμη στρατηγική της.

Ο Back έκανε τα σχόλια αυτά σε συνέντευξη στο Bloomberg, αφού η Strategy αποκάλυψε ότι πούλησε 32 BTC για να καλύψει εν μέρει πληρωμές συνδεδεμένες με τη δομή προνομιούχων μετοχών της. Η πώληση τράβηξε την προσοχή επειδή η εταιρεία του Michael Saylor έχει οικοδομήσει τη δημόσια ταυτότητά της γύρω από τη συσσώρευση Bitcoin και παραμένει ο μεγαλύτερος εταιρικός κάτοχος του περιουσιακού στοιχείου.

Η συναλλαγή ήταν μικρή σε σύγκριση με τη συνολική θέση της Strategy σε Bitcoin, η οποία ανέρχεται σε περίπου 846.842 BTC σύμφωνα με πρόσφατες καταθέσεις. Ωστόσο, η πώληση ήρθε σε μια περίοδο πίεσης στο Bitcoin, στην κοινή μετοχή MSTR και στην προνομιούχο μετοχή STRC της Strategy, καθιστώντας κάθε πώληση Bitcoin από την εταιρεία ένα στενά παρακολουθούμενο γεγονός της αγοράς.

Ο Adam Back Χαρακτηρίζει την Πώληση BTC της Strategy ως Διαχείριση Μετρητών

Ο Back δήλωσε ότι η πώληση 32 BTC πρέπει να θεωρηθεί ως επιχείρηση θησαυροφυλακίου και όχι ως αρνητικό σήμα για το Bitcoin. Το επιχείρημά του επικεντρώθηκε στην ιδέα ότι η Strategy χρησιμοποίησε ένα μικρό μέρος των Bitcoin της για να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις προς τους κατόχους προνομιούχων μετοχών, αποφεύγοντας νέο χρέος ή πρόσθετη αραίωση ιδίων κεφαλαίων.

Η πώληση άξιζε περίπου $2 εκατομμύρια έως $2,5 εκατομμύρια, ανάλογα με την αναφορά τιμής που χρησιμοποιήθηκε. Η Strategy δήλωσε ότι τα νομίσματα πουλήθηκαν σε μέση τιμή $77.135, με τα έσοδα να αναμένεται να υποστηρίξουν τις πληρωμές προνομιούχων μερισμάτων.

Ο Back δήλωσε ότι η συναλλαγή αποδεικνύει ότι το Bitcoin μπορεί να λειτουργήσει ως μέρος της εταιρικής χρηματοδότησης. Κατά τη γνώμη του, η εκπλήρωση υποχρεώσεων από τα αποθέματα Bitcoin μπορεί να μειώσει τη μόχλευση και να δείξει ότι το περιουσιακό στοιχείο δεν είναι μόνο αποθεματικό ισολογισμού αλλά και πηγή ρευστότητας όταν χρειάζεται.

Το σημείο αυτό έχει σημασία επειδή η Strategy έχει εκδώσει πολλαπλά κεφαλαιακά προϊόντα συνδεδεμένα με Bitcoin, συμπεριλαμβανομένων προνομιούχων μετοχών που απαιτούν προγραμματισμένες ταμειακές πληρωμές. Εάν η εταιρεία μπορεί να εκπληρώσει αυτές τις υποχρεώσεις χωρίς να αραιώσει σημαντικά τους κοινούς μετόχους ή να εκδώσει περισσότερο χρέος, οι υποστηρικτές υποστηρίζουν ότι η δομή παραμένει διαχειρίσιμη.

Η Έκπτωση STRC Κρατά τις Προνομιούχες Μετοχές στο Επίκεντρο

Η συζήτηση έρχεται καθώς η προνομιούχα μετοχή STRC της Strategy συνεχίζει να διαπραγματεύεται κάτω από το δηλωθέν ποσό των $100. Το STRC έχει σχεδιαστεί για να διαπραγματεύεται κοντά στην ονομαστική αξία, ενώ πληρώνει ετήσιο ποσοστό μερίσματος που η Strategy προσαρμόζει μηνιαίως, με το ποσοστό Ιουνίου κοντά στο 11,5%.

Όταν το STRC διαπραγματεύεται κάτω από την ονομαστική αξία, η πραγματική απόδοση για νέους αγοραστές αυξάνεται επειδή το ταμειακό μέρισμα υπολογίζεται βάσει του δηλωθέντος ποσού των $100 και όχι της χαμηλότερης τιμής αγοράς. Αυτή η έκπτωση έχει τροφοδοτήσει τη συζήτηση για το αν η Strategy πρέπει να αυξήσει το κουπόνι, να δημιουργήσει μεγαλύτερο ταμειακό αποθεματικό ή να επιτρέψει στα κίνητρα της αγοράς να αποκαταστήσουν τη ζήτηση.

Ο υποστηρικτής του Bitcoin Samson Mow δήλωσε ότι το STRC διαθέτει έναν αυτο-επανορθωτικό μηχανισμό που πολλοί συμμετέχοντες στην αγορά παρεξηγούν. Δήλωσε ότι όταν το STRC διαπραγματεύεται κάτω από την ονομαστική αξία, η Strategy σταματά να εκδίδει νέες μετοχές μέσω του προγράμματος at-the-market, γεγονός που εμποδίζει την άντληση νέου κεφαλαίου με έκπτωση και αποφεύγει την προσθήκη νέων μόνιμων υποχρεώσεων μερίσματος.

Ο Mow υποστήριξε ότι η ίδια η χαμηλότερη τιμή αυξάνει τα κίνητρα των αγοραστών. Για παράδειγμα, μια αγορά στα $90 θα παρήγαγε πραγματική απόδοση περίπου 12,78% με βάση το υφιστάμενο ποσοστό μερίσματος, ενώ θα δημιουργούσε επίσης πιθανά κεφαλαιακά κέρδη εάν το STRC επιστρέψει αργότερα στα $100.

Ο Mow Λέει ότι το STRC Δεν Χρειάζεται Υπεράσπιση Peg

Ο Mow δήλωσε ότι το STRC δεν πρέπει να αντιμετωπίζεται σαν stablecoin επειδή δεν έχει peg που να απαιτεί ενεργή υπεράσπιση. Είπε ότι η διαπραγμάτευση κάτω από την ονομαστική αξία επηρεάζει τους βραχυπρόθεσμους πωλητές αλλά δεν αλλάζει το μέρισμα που οφείλεται σε κάθε μετοχή.

Η άποψή του είναι ότι τα κίνητρα της ελεύθερης αγοράς, οι υψηλότερες πραγματικές αποδόσεις και τα πιθανά κέρδη επιστροφής στην ονομαστική αξία μπορούν να βοηθήσουν στην αποκατάσταση της ισορροπίας χωρίς άμεση παρέμβαση από τη Strategy. Πρόσθεσε ότι η Strategy δεν χρειάζεται να αυξήσει το κουπόνι ή να αυξήσει το ταμειακό της αποθεματικό αποκλειστικά και μόνο επειδή το STRC διαπραγματεύτηκε κάτω από την ονομαστική αξία, αν και η εταιρεία θα μπορούσε να επιλέξει να λάβει τέτοια μέτρα.

Οι επικριτές παραμένουν ανησυχούν για το ότι η χρήση Bitcoin για τη χρηματοδότηση προνομιούχων μερισμάτων θα μπορούσε να γίνει πιο σοβαρή εάν το περιουσιακό στοιχείο παραμείνει κάτω από τη μέση τιμή κόστους της Strategy ή εάν οι προνομιούχες πληρωμές συνεχίσουν να αυξάνονται. Ο επικεφαλής έρευνας της Grayscale περιέγραψε προηγουμένως τις υποχρεώσεις προνομιούχων ιδίων κεφαλαίων της Strategy ως ζήτημα ταμειακών ροών και όχι ως ζήτημα κρυπτο, επειδή το Bitcoin δεν παράγει εγγενή απόδοση.

Η πώληση 32 BTC από τη Strategy βρίσκεται επομένως στο κέντρο δύο αντικρουόμενων ερμηνειών. Ο Back τη βλέπει ως μια μικρή κίνηση διαχείρισης μετρητών που δείχνει ότι το Bitcoin μπορεί να υποστηρίξει την εταιρική χρηματοδότηση, ενώ οι σκεπτικιστές αμφισβητούν κατά πόσο οι επαναλαμβανόμενες πωλήσεις θα μπορούσαν να ασκήσουν πίεση στο μοντέλο θησαυροφυλακίου της εταιρείας.

The post Adam Back; Strategy's 32 BTC Sale Is Not Bearish Despite STRC Dip to All Time Low appeared first on CoinCentral.