Ο Νέος Επικεφαλής της Fed Έχει Μία Συνεδρίαση για να Ηρεμήσει τις Αγορές — ή να τις Καταρρεύσει

TLDR

• Ο Kevin Warsh ξεκινά την πρώτη του συνεδρίαση ως πρόεδρος της Fed την Τετάρτη, με τα επιτόκια να αναμένεται να παραμείνουν σταθερά
• Ο πληθωρισμός έφτασε το 4% τον Μάιο, το υψηλότερο εδώ και τρία χρόνια, ασκώντας πίεση στη Fed να δράσει
• Το ράλι της χρηματιστηριακής αγοράς είναι περιορισμένο, με την τεχνολογία και την τεχνητή νοημοσύνη να οδηγούν τα περισσότερα κέρδη — ο Nasdaq έχει ανέβει 24% αυτό το τρίμηνο
• Η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι τα υψηλά κόστη χρηματοδότησης μετοχών δημιουργούν ευθραυστότητα στην αγορά
• Μια προσωρινή συμφωνία ειρήνης ΗΠΑ-Ιράν θα μπορούσε να ανακουφίσει τις τιμές πετρελαίου, αλλά οι οικονομολόγοι λένε ότι η ανακούφιση από τον πληθωρισμό θα χρειαστεί μήνες

Ο Kevin Warsh ανέλαβε τα καθήκοντά του ως πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ στις 22 Μαΐου 2026 και αντιμετωπίζει την πρώτη του συνεδρίαση καθορισμού επιτοκίων την Τετάρτη. Η Fed αναμένεται ευρέως να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά, αλλά όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στο τι θα πει ο Warsh στη συνέχεια.

Ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο 2% της Fed για περισσότερα από πέντε χρόνια. Τον Μάιο, ο συνολικός πληθωρισμός έφτασε το 4% — το υψηλότερο εδώ και τρία χρόνια. Οι τιμές που πλήρωσαν οι επιχειρήσεις εκτινάχθηκαν κατά 6,5%, και ο βασικός πληθωρισμός αυξήθηκε σχεδόν κατά 3%.

Η σύγκρουση με το Ιράν έχει ωθήσει τις τιμές ενέργειας υψηλότερα, προσθέτοντας καύσιμο στο πρόβλημα του πληθωρισμού. Την Κυριακή, οι ΗΠΑ και το Ιράν συμφώνησαν σε μια προσωρινή συμφωνία ειρήνης που θα άνοιγε εκ νέου τα Στενά του Ορμούζ έως την Παρασκευή, ανοίγοντας ένα παράθυρο διαπραγμάτευσης 60 ημερών για το πυρηνικό πρόγραμμα της Τεχεράνης.

Οι οικονομολόγοι λένε ότι ακόμα και αν η συμφωνία κρατήσει, θα χρειαστούν εβδομάδες ή μήνες για να ομαλοποιηθούν οι αποστολές πετρελαίου και να πέσουν οι τιμές ενέργειας.

Αναμένεται Στροφή προς Γεράκια

Ο Greg Daco, επικεφαλής οικονομολόγος της EY-Parthenon, είπε ότι ο Warsh θα κληρονομήσει μια επιτροπή που έχει γίνει πιο επιθετική. Η πρώτη του δουλειά θα είναι να αποδείξει ότι οι αποφάσεις του βασίζονται στα οικονομικά, όχι στην πολιτική.

Το dot plot της Fed, που ενημερώνεται σε αυτή τη συνεδρίαση, αναμένεται να αλλάξει. Η πρόβλεψη του Μαρτίου προέβλεπε μία μείωση επιτοκίου για το 2026. Τώρα, πολλοί αναμένουν να μετατοπιστεί σε μηδέν μειώσεις — και ορισμένα μέλη ενδέχεται να προβλέψουν αυξήσεις επιτοκίων.

Η Patricia Zobel της Guggenheim Investments αναμένει αρκετά μέλη της Fed να θέσουν τις αυξήσεις επιτοκίων ως βασικό σενάριο, με κάποια να προβλέπουν δύο αυξήσεις φέτος.

Ο Stephen Brown της Capital Economics λέει ότι ο Warsh πιθανώς δεν θα υποβάλει τη δική του πρόβλεψη επιτοκίου σε αυτή τη συνεδρίαση. Αλλά προειδοποιεί ότι ο κίνδυνος είναι ο Warsh να ακουστεί πιο επιθετικός από ό,τι αναμένουν οι αγορές.

Η πρώην πρόεδρος της Fed του Kansas City, Esther George, είπε ότι υπάρχει ισχυρό επιχείρημα για αύξηση των επιτοκίων, ειδικά με τον νόμο One Big Beautiful Bill Act και την απορρύθμιση να ενισχύουν τη ζήτηση.

Το Τεχνολογικό Ράλι σε Κίνδυνο

Η χρηματιστηριακή αγορά έχει εκτιναχθεί φέτος, αλλά τα κέρδη είναι περιορισμένα. Μόνο περίπου το ένα τρίτο των μετοχών του S&P 500 ξεπερνά τον δείκτη. Ο Nasdaq έχει ανέβει 24% αυτό το τρίμηνο, και ο δείκτης PHLX Semiconductor έκλεισε τη Δευτέρα σε ιστορικό υψηλό, ανεβασμένος κατά 85,8% στο δεύτερο τρίμηνο.

Ο στρατηγικός αναλυτής της Morgan Stanley, Martin Tobias, λέει ότι οι επενδυτές χρησιμοποιούν μόχλευση για να χτίσουν θέσεις στην τεχνολογία. Αυτή η μόχλευση συνδέεται με το κόστος δανεισμού.

Τα κόστη χρηματοδότησης, βάσει της διαφοράς μεταξύ των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του S&P 500 και του διανυκτερεύοντος επιτοκίου της Fed, βρίσκονται σε ιστορικό υψηλό. Οι τράπεζες έχουν περίπου 223 δισεκατομμύρια δολάρια εκτεθειμένα σε αγορές repo μετοχών — επίσης ρεκόρ.

Ο Tobias λέει ότι η χρηματοδότηση μετοχών έχει αυξηθεί περισσότερο από 50% τον περασμένο χρόνο, κυρίως οδηγούμενη από chips. Αποκαλεί αυτό «σαφή ευθραυστότητα» στην αγορά.

Εάν ο Warsh σηματοδοτήσει υψηλότερα επιτόκια, η ίδια μόχλευση που ώθησε τις αγορές προς τα πάνω θα μπορούσε να λειτουργήσει αντίστροφα — αναγκάζοντας τους επενδυτές να πουλήσουν.

Δεν βλέπουν όλοι καταστροφή. Ο Luke Tilley της Wilmington Trust αναμένει μειώσεις επιτοκίων στα τέλη του 2026, λέγοντας ότι ο βασικός πληθωρισμός θα επιβραδυνθεί αρκετά ώστε η Fed να δράσει πριν το τέλος του έτους.

Η ανακοίνωση της Fed και η συνέντευξη τύπου του Warsh την Τετάρτη θα παρακολουθούνται στενά για οποιαδήποτε αλλαγή στη γλώσσα γύρω από μελλοντικές μειώσεις ή αυξήσεις επιτοκίων.

The post The Fed's New Boss Has One Meeting to Calm Markets — or Crash Them appeared first on CoinCentral.