বিটকয়েন সাপ্লাই মেট্রিক ২০২২-এর শেষ দিক থেকে প্রথম ক্রয় সংকেত দিচ্ছে

বিটকয়েন এই মাসে অন-চেইন "বিয়ার-মার্কেট বটম" সংকেতের আরেকটি সেট প্রিন্ট করেছে, বিশ্লেষকরা নভেম্বর ২০২২-এ পূর্ববর্তী চক্রের তলদেশের কাছাকাছি শেষবার দেখা যাওয়া একটি মেট্রিকের দিকে ইঙ্গিত করছেন। আপডেটটি বিটিসি সাপ্লাইয়ের কতটা অংশ লাভ বনাম ক্ষতির মধ্যে চলছে তার উপর কেন্দ্রীভূত—এটি প্রায়শই ব্যবহৃত হয় বিক্রেতারা ক্লান্ত হয়ে পড়ছে কিনা তা মূল্যায়ন করার জন্য।

শুক্রবারের একটি বিশ্লেষণে, অন-চেইন অ্যানালিটিক্স প্ল্যাটফর্ম ক্রিপ্টোকোয়ান্টের একজন অবদানকারী ক্রিপ্টো বিশ্লেষক অ্যাক্সেল অ্যাডলার জুনিয়র বলেছেন যে অ্যাডভান্সড নেট UTXO সাপ্লাই রেশিও প্রায় চার বছরে প্রথমবারের মতো তার পূর্ববর্তী কেনার-ট্রিগার আচরণে ফিরে এসেছে। মডেলের সংকেতটি স্বল্পমেয়াদে বুলিশ হলেও, অ্যাডলার জোর দিয়ে বলেছেন যে এটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে একটি ম্যাক্রো বটম নিশ্চিত করে না, এবং মূল "ক্ষতিতে সাপ্লাই" শর্তগুলোর এখনও বিকাশ হওয়া প্রয়োজন।

মূল বিষয়বস্তু

• অ্যাডভান্সড নেট UTXO সাপ্লাই রেশিও গভীর নেতিবাচক এলাকায় সময় কাটানোর পর আবার তার কেনার থ্রেশহোল্ডের উপরে উঠেছে, জুন মাসের শেষের দিকে এবং জুলাই মাসের শুরুতে কেনার সংকেত প্রিন্ট করেছে।
• মডেলের শেষ তুলনীয় "কেনার ট্রিগার"টি নভেম্বর ২০২২-এ দেখা গিয়েছিল, যা ব্যাপকভাবে পূর্ববর্তী বিয়ার মার্কেটের একটি তলদেশের সময়কাল হিসেবে বিবেচিত হয়।
• নিশ্চিতকরণের জন্য প্রয়োজন যে রেশিওটি শূন্যের উপরে থাকবে এবং মূল্য বৃদ্ধি পাবে; মূল্য সমর্থন ছাড়া নেতিবাচক এলাকায় ফিরে আসলে তা যুক্তিকে দুর্বল করবে।
• বিশ্লেষকরা বলছেন যে শুধুমাত্র বিক্রয় ক্লান্তি যথেষ্ট নয়—চাহিদা অবশ্যই অনুসরণ করতে হবে যাতে তলদেশের সংকেতগুলোকে একটি টেকসই পুনরুদ্ধারে রূপান্তরিত করা যায়।

একটি লাভ-ও-ক্ষতি মেট্রিক "কেনার ট্রিগার" এলাকায় ফিরে এসেছে

অ্যাডলারের শুক্রবারের পোস্টটি বিটকয়েনের বর্তমান অবস্থানকে অ্যাডভান্সড নেট UTXO সাপ্লাই রেশিও-এর সাথে যুক্ত করে, যা UTXO-তে (অব্যয়িত লেনদেন আউটপুট) ধারণ করা বিটকয়েনের অনুপাত ট্র্যাক করে যা শেষবার লাভ বনাম ক্ষতির মধ্যে চলেছিল। অ্যাডলারের মতে, রেশিওটি গভীর নেতিবাচক এলাকায় নেমে গিয়েছিল এবং তারপর একটি পুনরুদ্ধারের সময় মডেলের সংকেত স্তরের উপরে পুনরুদ্ধার করেছিল, যা ফ্রেমওয়ার্ককে জুন মাসের শেষের দিকে এবং জুলাই মাসের শুরুতে "কয়েকটি সেশন" জুড়ে কেনার কল ইস্যু করতে বাধ্য করেছিল।

গুরুত্বপূর্ণভাবে, অ্যাডলার এটিকে পূর্ববর্তী বিয়ার চক্রের শেষ পর্যায়ের একটি উল্লেখযোগ্য সাদৃশ্য হিসেবে উপস্থাপন করেছেন, লিখেছেন যে এটি নভেম্বর ২০২২-এর পর প্রথম কেনার ট্রিগার, যখন বিশ্লেষকরা আগে একটি তলদেশ চিহ্নিত করেছিলেন। ক্রিপ্টোকোয়ান্ট মডেলের প্যারামিটারের মধ্যে অন্তত এটিকে একটি এলোমেলো ডিপ-এবং-রিবাউন্ডের চেয়ে বেশি কিছু করে তোলে, কারণ পূর্ববর্তী কেনার সংকেতটি একটি চক্রীয় নিম্ন স্তরের কাছাকাছি ঘটেছিল।

অ্যাডলার আরও জোর দিয়ে বলেছেন যে UTXO-ভিত্তিক সাপ্লাই রেশিও ইঙ্গিতগুলো সাধারণত "চক্রীয় নিম্ন স্তরের কাছাকাছি" পর্যবেক্ষণ করা হয়, অপরিহার্যভাবে প্রমাণ হিসেবে নয় যে একটি পূর্ণ ম্যাক্রো বটম ইতিমধ্যে অর্জিত হয়েছে। অন্য কথায়, সংকেতটি একটি টার্নিং পয়েন্টের কাছাকাছি পৌঁছানো শর্তগুলোর ইঙ্গিত দিতে পারে, কিন্তু এটির এখনও মূল্য আচরণ এবং কতটা বিটিসি ক্ষতির মধ্যে আটকে আছে তার কাছ থেকে অতিরিক্ত নিশ্চিতকরণ প্রয়োজন।

কেন সংকেতটি এখনও সম্পূর্ণ "বটম কনফার্মড" নয়

অ্যাডলারের সতর্কতার মূল বিষয় হলো যে অ্যাডভান্সড নেট UTXO সাপ্লাই রেশিও হলো বটমিং চিত্রের মাত্র একটি অংশ। তিনি একটি নির্দিষ্ট নিশ্চিতকরণ শর্তের দিকে ইঙ্গিত করেছেন: রেশিওটি শূন্যের উপরে থাকা উচিত যখন মূল্য বৃদ্ধি পায়। এর বিপরীতে, তিনি একটি নেতিবাচক পরিস্থিতির বর্ণনা দিয়েছেন যেখানে রেশিওটি সমর্থনকারী মূল্য অ্যাকশন ছাড়াই আবার নেতিবাচক এলাকায় পিছলে যায়—একটি ফলাফল যা ইঙ্গিত দেয় যে বাজার এখনও যথেষ্ট বিক্রয় চাপ পরিষ্কার করতে পারেনি।

অ্যাডলার আরও যুক্তি দেখিয়েছেন যে একটি "অনুপস্থিত টুকরো" হলো সাপ্লাই কতটা ক্ষতির মধ্যে ধরে রাখা হচ্ছে তার মাত্রা। তিনি উল্লেখ করেছেন যে বর্তমান স্তরগুলো এখনও পূর্ববর্তী বিয়ার মার্কেটগুলোর সময় দেখা চরম সীমায় পৌঁছায়নি, যা ইঙ্গিত দেয় যে বিক্রয় চাপ কমতে পারে, কিন্তু এটি সম্পূর্ণরূপে তার গতিপথ শেষ করেনি।

তিনি আরও একটি অন-চেইন পরিমাপের উপর ভিত্তি করে একটি সময়-ভিত্তিক প্রত্যাশা দিয়েছেন: অ্যাডলার পূর্বাভাস দিয়েছেন যে ক্ষতিতে সাপ্লাইয়ের ৯০-দিনের সাধারণ মুভিং গড় (এসএমএ) দুই মাসের মধ্যে মডেলের বিয়ার-মার্কেট রিভার্সাল টার্গেটে পৌঁছানো উচিত। যতক্ষণ না এটি ঘটে, অ্যাডলার পরামর্শ দিয়েছেন যে আত্মসমর্পণকে একটি সম্পূর্ণ ইভেন্টের পরিবর্তে একটি প্রক্রিয়া হিসেবে দেখা বেশি সঠিক।

অন্যান্য বিশ্লেষকরা "ক্লান্তি" চিহ্নিত করেছেন, কিন্তু চাহিদা এখনও প্রয়োজন

অ্যাডলারের দৃষ্টিভঙ্গি অন-চেইন বিশ্লেষণের একটি বিস্তৃত থিমের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ: অনেক মেট্রিক বিক্রয় ক্লান্তির দিকে ইঙ্গিত করতে পারে, কিন্তু পুনরুদ্ধার সাধারণত নির্ভর করে চাহিদা অবশিষ্ট সাপ্লাই শোষণ করার জন্য যথেষ্ট শক্তিশালীভাবে নবায়ন হয় কিনা তার উপর।

ক্রিপ্টোকোয়ান্টের আরেকজন অবদানকারী, ডার্কফোস্ট, এই সপ্তাহে UTXO সাপ্লাই ফ্রেমওয়ার্কের মাধ্যমে সম্ভাব্য ইনফ্লেকশন সংকেতগুলো নিয়েও আলোচনা করেছেন। বুধবারের একটি কুইকটেক পোস্টে, ডার্কফোস্ট উল্লেখ করেছেন যে মেট্রিকটি UTXO-গুলোর লাভ ও ক্ষতির অবস্থার উপর নির্ভর করে হওয়ায়, এটি দ্রুত সেল-অফ বা দ্রুত মূল্য বৃদ্ধির সময় সংকেত দিতে পারে। তবুও, তিনি বলেছেন যে চক্রীয়তার ক্ষেত্রে, এই বিয়ার মার্কেটের শেষ ঘনিয়ে আসছে বলে চিন্তা করা বেমানান হবে না।

ডার্কফোস্টের মূল বার্তা ছিল যে UTXO সাপ্লাই ডাইনামিক্স তাৎক্ষণিক রিভার্সালের গ্যারান্টি দেয় না। তার ভাষায়, সংকেতগুলো "বিটিসিকে নিচে নামা থেকে থামাবে না," কিন্তু বাজারে এখন "বিক্রয় ক্লান্তির দিকে ইঙ্গিত করে এমন বেশ কয়েকটি সংকেত" রয়েছে। তিনি পরবর্তী পদক্ষেপকে চাহিদার নবায়ন হিসেবে চিহ্নিত করেছেন, সতর্ক করেছেন যে এই পর্যায়ে সময় লাগতে পারে।

বিনিয়োগকারী এবং ট্রেডারদের জন্য এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি প্রত্যাশা নির্ধারণ করতে সাহায্য করে: একটি লাভ-ও-ক্ষতি রেশিওতে কেনার-ট্রিগার উন্নত শর্তগুলোর ইঙ্গিত দিতে পারে, কিন্তু যদি মূল্য সমর্থনকে কমিয়ে দিতে থাকে বা চাহিদা বাস্তবায়নে ব্যর্থ হয় তবে এটি অস্থিরতার ঝুঁকি দূর করে না।

বাজার যখন একটি ফ্লোর পরীক্ষা করছে তখন কী দেখবেন

বিটকয়েন বুলদের জন্য তাৎক্ষণিক প্রশ্ন হলো অন-চেইন সংকেতগুলো টেকসই বাজার সমর্থনে রূপান্তরিত হয় কিনা। অ্যাডলারের ফ্রেমওয়ার্ক এটিকে ব্যবহারিক করে তোলে: পাঠকদের দেখা উচিত যে অ্যাডভান্সড নেট UTXO সাপ্লাই রেশিও শূন্যের উপরে নিজেই বজায় রাখতে পারে কিনা এবং সেই উন্নতি মূল্য বৃদ্ধির সাথে মিলে যায় কিনা, দ্রুত নেতিবাচক এলাকায় ফিরে না গিয়ে।

সমানভাবে গুরুত্বপূর্ণ হলো "ক্ষতিতে সাপ্লাই" শর্তের অগ্রগতি। অ্যাডলারের প্রত্যাশা যে ক্ষতিতে সাপ্লাইয়ের ৯০-দিনের এসএমএ প্রায় দুই মাসের মধ্যে একটি রিভার্সাল টার্গেটে পৌঁছাতে পারে, যা ইঙ্গিত দেয় যে বাজারের ক্ষতিগুলো আরও সম্পূর্ণরূপে ধুয়ে ফেলার জন্য অতিরিক্ত সময় প্রয়োজন হতে পারে—যার অর্থ হলো এই চক্রের বটমিং তাৎক্ষণিক না হয়ে অসম থাকতে পারে।

পরিশেষে, কিছু বাজারের বর্ণনা বছরের শেষের দিকে একটি বিয়ার-মার্কেট বটম গঠনের পূর্বাভাস দিলেও, আলোচনায় উদ্ধৃত আগের কভারেজ তৃতীয় ত্রৈমাসিক বা তার পরে একটি বটমের পক্ষে প্রত্যাশার দিকে ইঙ্গিত করে। অন-চেইন ক্লান্তির সংকেতগুলো এখন আবির্ভূত হওয়ায়, পরবর্তী পর্যায়টি নির্ভর করে চাহিদা ধরে নিতে পারে কিনা তার উপর—বিক্রয়-চাপ কমানোকে একটি টেকসই পুনরুদ্ধারে রূপান্তরিত করা।

আপাতত, সবচেয়ে কার্যকরী বিষয় হলো পর্যবেক্ষণ করা যে বর্তমান "কেনার ট্রিগার" আচরণ টিকে থাকতে পারে কিনা এবং ক্ষতির মধ্যে ধরে রাখা সাপ্লাই রিভার্সাল শর্তগুলোর দিকে ঝুঁকতে থাকে কিনা—কারণ বিশ্লেষকরা বলছেন যে এই সংমিশ্রণটিই একটি সত্যিকারের চক্রীয় রূপান্তর চলছে বলে যুক্তিকে শক্তিশালী করবে।

এই নিবন্ধটি মূলত ক্রিপ্টো ব্রেকিং নিউজে বিটকয়েন সাপ্লাই মেট্রিক ২০২২ সালের শেষের দিক থেকে প্রথম কেনার সংকেত দিচ্ছে হিসেবে প্রকাশিত হয়েছিল – ক্রিপ্টো খবর, বিটকয়েন খবর এবং ব্লকচেইন আপডেটের জন্য আপনার বিশ্বস্ত উৎস।