মাইকেল বারি স্পেসএক্সের সাথে ৩ ট্রিলিয়ন ডলারের সমস্যা দেখছেন

SpaceX ইতিমধ্যে তার প্রথম শেয়ারবাজার পরীক্ষায় সফল হয়েছে।

কঠিন প্রশ্ন হলো বিনিয়োগকারীরা স্টককে কোম্পানি থেকে আলাদা করতে পারবেন কিনা।

ইলন মাস্কের রকেট, স্যাটেলাইট এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা কোম্পানি একটি রেকর্ড-ভাঙা প্রাথমিক পাবলিক অফারিং এবং দ্রুত উত্থানের পর বাজারে সবচেয়ে বিতর্কিত নতুন তালিকাগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠেছে। কোম্পানির গল্প বিশাল। এর মূল্যায়ন আরও বড় হতে পারে।

এই কারণেই সম্প্রতি মাইকেল বারির সতর্কবার্তা এত গুরুত্বপূর্ণ। তিনি বলেন, শুধু SpaceX (SPCX) অতিমূল্যায়িত নয়, বেয়ারিশ ট্রেডও বুলিশ লেনদেনের মতোই বিপজ্জনক হতে পারে।

"আমি এখন SpaceX-এর সাথে জড়িত নই। না শর্ট, না, আহেম, লং," ফরচুনের বরাত দিয়ে বারি লিখেছেন।

SpaceX আর শুধু রকেটের গল্প নয়

বারির SpaceX মন্তব্যের গোপন বার্তাটি এই নয় যে একজন বিখ্যাত সন্দেহবাদী মনে করেন একটি হট স্টক ব্যয়বহুল মনে হচ্ছে।

আরও কার্যকর বিনিয়োগের উপসংহার হলো SpaceX দ্রুত একটি মার্কেট স্ট্রাকচার গল্পে পরিণত হয়েছে। স্টকটি দুটি শক্তির মধ্যে আটকে আছে যা খুচরা বিনিয়োগকারীদের শাস্তি দিতে পারে: একটি মূল্য যা ইতিমধ্যে নিখুঁত কার্যকরী বছরের মধ্যে প্রাইস করা হতে পারে এবং একটি ফ্যান-চালিত ট্রেডিং সেটআপ যা কোম্পানিকে শর্ট করা অত্যন্ত ব্যয়বহুল করে তুলতে পারে।

সম্পর্কিত: SpaceX স্টক AI বন্ড উন্মাদনায় যোগ দিয়েছে

এটি এই ক্ষেত্রটিকে একটি সাধারণ IPO তর্ক থেকে আলাদা করে। SpaceX-কে একটি লঞ্চ কোম্পানি হিসেবে মূল্যায়ন করা হচ্ছে না। এবং বিনিয়োগকারীরা Starlink, সরকারি চুক্তি, স্যাটেলাইট ব্রডব্যান্ড, প্রতিরক্ষা কাজ, AI অবকাঠামো, মাস্কের ব্র্যান্ড এবং পৃথিবীর বাইরে পৌঁছানো দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যগুলি অন্তর্ভুক্ত করছেন।

এটি গল্পের একটি শক্তিশালী সংকলন। এটির মূল্য নির্ধারণ করাও কঠিন।

রয়টার্সের তথ্য অনুযায়ী, SpaceX-এর IPO প্রতি শেয়ার $১৩৫-এ মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছিল, ৫৫৫.৫৬ মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি থেকে $৭৫ বিলিয়ন সংগ্রহ করে এবং কর্পোরেশনের মূল্যায়ন $১.৭৭ ট্রিলিয়নে নির্ধারণ করে। IPO SpaceX-কে মার্কিন ইতিহাসের সবচেয়ে বড় করে তুলেছে।

বিনিয়োগকারীদের মূল্যায়নের জন্য দীর্ঘ পাবলিক আর্নিংস কল ইতিহাস, সেগমেন্ট মার্জিন বা ত্রৈমাসিক নগদ-প্রবাহ কার্যক্ষমতা থাকার আগেই, SpaceX বাজারের সবচেয়ে মূল্যবান কর্পোরেশনগুলির মধ্যে একটি ছিল। SpaceX এমনকি ইতিহাসের সর্বশ্রেষ্ঠ পাবলিকলি ট্রেডেড কর্পোরেশনগুলির মধ্যে একটি হতে পারে।

কিন্তু এমনকি সুপরিচিত কোম্পানিগুলিও কঠিন বিনিয়োগ হতে পারে যখন স্টকের দাম বিনিয়োগকারীদের এমন একটি ভবিষ্যতের জন্য আগাম অর্থ দিতে বলে যা এখনও বছরের পর বছর দূরে।

Bloomberg &sol Getty Images

বারি SpaceX-এর মূল্যায়ন নিয়ে সংশয়ী, সংযম অনুশীলনের পরামর্শ দিয়েছেন

বারির বক্তব্য সেই উত্তেজনাকে তীব্র করে তোলে কারণ তিনি কেবল SpaceX-এর সমালোচনা করার চেয়ে আরও আকর্ষণীয় কিছু করেছেন।

তিনি ট্রেডে কাজ করতে অস্বীকার করেছেন।

বারি SpaceX পুট অপশন সম্পর্কে বিবরণও প্রকাশ করেছেন যা বিনিয়োগকারীদের শেয়ারের বিরুদ্ধে বাজি ধরার সুযোগ দেবে। তিনি দাবি করেছেন যে তিনি "প্রলুব্ধ" হয়েছিলেন কিন্তু শেষ পর্যন্ত অস্বীকার করেছেন।

ফান্ড ম্যানেজার ক্রয় এবং বিক্রয়:

• ওয়ারেন বাফেটের বার্কশায়ার সংবাদপত্র জায়ান্টে তিনগুণ শেয়ার বাড়িয়েছে
• ক্যাথি উড ঊর্ধ্বমুখী সেমিকন্ডাক্টর স্টকের $১৬ মিলিয়ন বিক্রি করেছেন
• বিল অ্যাকম্যান মেগাক্যাপ টেক স্টকে নতুন $২.০৯ বিলিয়ন শেয়ার প্রকাশ করেছেন

এটিই এই সীমাবদ্ধতার গল্প।

পুট অপশন বিনিয়োগকারীদের একটি নির্দিষ্ট মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের আগে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে স্টক বিক্রি করার অধিকার দেয়। যদিও এই অপশনগুলি বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ব্যবহৃত সবচেয়ে জনপ্রিয় সরঞ্জামগুলির মধ্যে একটি যখন তারা পূর্বাভাস দেন যে একটি কোম্পানি পড়বে, তবে সেগুলি বিনামূল্যে নয়।

পুট অপশনগুলি ব্যয়বহুল হতে পারে যখন একটি স্টক অস্থির, জনপ্রিয় এবং তীব্রভাবে প্রতিযোগিতামূলক। তাই একজন বিনিয়োগকারী সঠিক হতে পারেন যে একটি স্টক ব্যয়বহুল এবং তবুও অর্থ হারাতে পারেন যদি পতন অনেক দেরিতে ঘটে, যথেষ্ট না যায়, বা অপশনের মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে ঘটে।

এটিই সেই ফাঁদ যা বারি এড়িয়ে চলছেন বলে মনে হচ্ছে। তিনি SpaceX-এর মূল্যায়ন নিয়ে প্রশ্ন তুলেছেন, একটি কর্পোরেশনের দিকে ইঙ্গিত করেছেন যা এখনও কাগজে তার মূল্য যা নির্দেশ করে তার চেয়ে অনেক কম অর্থ উপার্জন করে। বৈষম্যটি এতটাই বড় যে এটি স্টকটিকে মূল্যায়ন করা কঠিন করে তোলে, তবে এটি একটি উচ্চ-প্রবৃদ্ধি কর্পোরেশনের জন্য সাধারণ।

একটি দর্শনীয় বেয়ারিশ কলের চেয়ে খুচরা বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও গুরুত্বপূর্ণ হলো বারির সতর্কতা। তিনি মূলত বলেছেন যে স্টকটি ক্রয় করার জন্য অনেক ব্যয়বহুল এবং শর্ট করার জন্য কাঠামোগতভাবে অনেক বিপজ্জনক হতে পারে। অনন্য সেটআপ সাধারণত সংকেত দেয় যে ঝুঁকি শুধু মৌলিক বিষয়গুলিতে নয় বরং ট্রেড নিজেই।

সমস্ত SpaceX বুলদের যে একটি বিষয়ে উদ্বিগ্ন হওয়া উচিত তা হলো কোম্পানির একটি বিশাল মূল্যায়নে বৃদ্ধি পাওয়ার প্রয়োজন।

SpaceX-এর জন্য আরেকটি অসুবিধা হলো মাস্ক-চালিত চাহিদা, সীমিত শেয়ার সরবরাহ, সূচক অনুমান এবং ব্যয়বহুল অপশন মূল্যায়ন মডেলগুলি যা পূর্বাভাস দিত তার চেয়ে দীর্ঘ সময় ধরে একটি ভারী মূল্যের কোম্পানিকে টিকিয়ে রাখতে পারে।

তাই বারির কথা থেকে সবচেয়ে ভালো শিক্ষা হলো "কিনুন" বা "শর্ট" নয়।

এটি হলো SpaceX এমন একটি অঞ্চলে প্রবেশ করতে পারে যেখানে বিশ্বাস সময়, অবস্থানের আকার এবং ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের চেয়ে কম গুরুত্বপূর্ণ।

SpaceX বিনিয়োগকারীদের পরবর্তীতে কী দেখা উচিত

পরবর্তী বড় SpaceX স্টক ক্যাটালিস্ট রকেট লঞ্চ নাও হতে পারে। এটি শেয়ার সরবরাহ হতে পারে।

IPO-এর পরে, SpaceX-এর মাত্র প্রায় ৪.৩% শেয়ার পাবলিক ট্রেডিংয়ের জন্য উপলব্ধ ছিল। বাকিগুলি লক করা ছিল। ইলন মাস্কের প্রায় ৪২% শেয়ার ২০২৭ সালের জুন পর্যন্ত লক করা আছে।

মূল বিষয়গুলি

• CNBC-এর বরাত দিয়ে, মাইকেল বারি SpaceX-এর মূল্যায়ন নিয়ে প্রশ্ন তুলছেন, কিন্তু তিনি বলেছেন তিনি স্টকে লং বা শর্ট নন।
• তার সংযম তার সংশয়বাদের চেয়ে আরও গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে কারণ এটি পরামর্শ দেয় যে বেয়ারিশ ট্রেড কঠিন।
• SpaceX-এর মূল্যায়ন রকেট, Starlink, প্রতিরক্ষা, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং মাস্কের দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি প্রতিফলিত করে।
• একটি টাইট পাবলিক ফ্লোট স্বল্পমেয়াদে স্টককে সমর্থন করতে পারে কিন্তু আরও শেয়ার আনলক হওয়ার সাথে সাথে ঝুঁকি তৈরি করতে পারে।
• পুট অপশনগুলি ব্যয়বহুল হতে পারে কারণ ট্রেডাররা ইতিমধ্যে চরম অস্থিরতা আশা করছেন।
• খুচরা বিনিয়োগকারীদের লকআপ মেয়াদ শেষ হওয়া, প্রথম আর্নিংস রিপোর্ট এবং SpaceX পাবলিক কোম্পানির মৌলিক বিষয় দিয়ে তার মূল্যায়ন ন্যায্যতা প্রমাণ করতে পারে কিনা তা দেখা উচিত।

এটি অপরিহার্য কারণ একটি টাইট ফ্লোট একটি হট স্টককে যা আছে তার চেয়ে ভালো দেখাতে পারে।

ট্রেড করার জন্য যথেষ্ট শেয়ার নেই এবং উৎসাহী ক্রেতাদের দ্বারা দাম দ্রুত বেড়ে যেতে পারে। মনে হতে পারে এর উচ্চাকাঙ্ক্ষার কোনো শেষ নেই। কিন্তু এটি সত্যিকারের মূল্য আবিষ্কারকেও দমন করতে পারে যা ঘটে যখন আরও ইনসাইডার এবং প্রারম্ভিক বিনিয়োগকারীরা বিক্রি করতে পারে।

তাই লকআপ ক্যালেন্ডার গুরুত্বপূর্ণ।

পরবর্তী ছয় মাসে SpaceX-এর শেয়ারের সংখ্যা বিস্ফোরিত হতে পারে। ডিসেম্বর পর্যন্ত, মাস্কের মালিকানাধীন লক করা শেয়ার বাদ দিয়ে কোম্পানির উপলব্ধ ইক্যুইটি ৫৮% পর্যন্ত হতে পারে।

এটি এমন একটি ঘটনা যা সাধারণ বিনিয়োগকারীদের মিস করা উচিত নয়।

যদি SpaceX-এর চাহিদা তীব্র থাকে, তাহলে বাজার সেই শেয়ারগুলি শোষণ করতে পারে। যদি উৎসাহ ঠান্ডা হয়, তাহলে অতিরিক্ত সরবরাহ স্টকে চাপ দিতে পারে এবং আর্থিক মৌলিক বিষয়গুলির দিকে মনোযোগ ফেরাতে পারে।

প্রথম আর্নিংস রিপোর্টগুলিও গুরুত্বপূর্ণ হবে। এখন SpaceX-কে প্রাইভেট মার্কেট কিংবদন্তি থেকে পাবলিক কর্পোরেট অপারেটরে রূপান্তরিত হতে হবে। বিনিয়োগকারীরা রাজস্বের গুণমান, আর্নিংস গতিপথ, নগদ বার্ন, Starlink অর্থনীতি, সরকারি চুক্তির এক্সপোজার এবং কোম্পানির কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার লক্ষ্যগুলি মূল্যায়ন বৃদ্ধিকারীর চেয়ে বেশি কিছু হতে পারে কিনা তা দেখবেন।

ঝুঁকি এই নয় যে SpaceX-এর উচ্চাকাঙ্ক্ষার অভাব রয়েছে। ঝুঁকি হলো স্টক ইতিমধ্যে এর অনেক বেশি মূল্য নির্ধারণ করে ফেলেছে।

SpaceX কিনতে অনেক ব্যয়বহুল এবং শর্ট করা অনেক কঠিন হতে পারে

SpaceX-এর বিরুদ্ধে বারির সতর্কবার্তা ব্যর্থ হয় কারণ তিনি অত্যন্ত উচ্চ-প্রোফাইল। তবুও এটি কাজ করে কারণ এটি ট্রেডের সবচেয়ে কঠিন অংশটি পায়।

SpaceX নিঃসন্দেহে একটি অসাধারণ কোম্পানি, বাণিজ্যিক লঞ্চে একটি শক্ত অবস্থান, একটি শক্তিশালী Starlink ব্যবসা এবং একজন প্রতিষ্ঠাতা যিনি দীর্ঘমেয়াদী উচ্চাকাঙ্ক্ষাকে বাজার চালিত চাহিদায় রূপান্তরিত করতে পারেন। এটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে যেকোনো মূল্যে স্টকটিকে একটি ক্রয় করে না।

একই সময়ে, শুধুমাত্র মূল্যায়ন সম্ভবত SpaceX-কে একটি পরিষ্কার শর্ট করে না।

মাস্ক, দুষ্প্রাপ্যতা, সূচক অনুমান এবং বিশাল খুচরা চাহিদার সাথে সংযুক্ত একটি স্টক ঐতিহ্যগত বিনিয়োগকারীরা যখন এটিকে অনেক ব্যয়বহুল মনে করেন তার পরেও দীর্ঘ সময় ধরে উঠতে পারে।

এই কারণেই বাস্তব বর্ণনাটি বারির সংযম। তিনি বিনিয়োগকারীদের বলছেন না যে SpaceX কেবল একটি বুদবুদ। তিনি একটু বেশি পরিশীলিত কিছু চান। একটি স্টক যা আশাবাদী এবং বেয়ারিশ উভয় বাজি খরচ করতে পারে যদি বিনিয়োগকারীরা সময় এবং কাঠামো সম্পর্কে ভুলে যান।

খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ শিক্ষা হতে পারে। SpaceX-এর গল্প আর শুধু কক্ষপথে রকেট পাঠানোর বিষয়ে নয়।

প্রশ্ন হলো স্টকটি সেখানে থাকতে পারবে কিনা যখন বাজার এর পেছনের ব্যবসার দিকে আরও ঘনিষ্ঠভাবে তাকাতে শুরু করে।

সম্পর্কিত: Vanguard SpaceX IPO সম্পর্কে শান্ত কিন্তু দৃঢ় বার্তা পাঠিয়েছে