ফেড প্রজেকশন এ বছর সুদের হার বৃদ্ধির ৫৪% সম্ভাবনায় পরিবর্তিত হওয়ায় Bitcoin আটকে পড়েছে

বিটকয়েনের ২০২৬ সালের ম্যাক্রো পরিস্থিতি স্বস্তির অপেক্ষা থেকে সরে গিয়ে নতুন হুমকির মূল্য নির্ধারণে চলে গেছে।

২০২৬ সালের ২০ মে পর্যন্ত, CME FedWatch দেখিয়েছে যে ডিসেম্বর ২০২৬ ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির বৈঠকে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৫৪.১%, কোনো পরিবর্তন না হওয়ার সম্ভাবনা ৪৪.৪% এবং সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা মাত্র ১.৫%।

বিটকয়েনের জন্য, গুরুত্বপূর্ণ সংকেত হলো গতিপথের দিক, কোনো একটি ফিউচার-মার্কেট স্ন্যাপশটের নির্ভুলতা নয়।

অনেক হোল্ডার যে ট্রেডের আশা করেছিলেন তা সহজ ছিল: মুদ্রাস্ফীতি ঠান্ডা হবে, ফেডারেল রিজার্ভ শেষ পর্যন্ত সুদের হার কমাবে, তারল্য উন্নত হবে এবং বিটকয়েন তার হার্ড-মানি ন্যারেটিভ এবং স্পট ETF-এর মাধ্যমে ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে নতুন প্রবেশের সুবিধা থেকে উপকৃত হবে।

এখন সেই পরিস্থিতির একটি কঠিন প্রতিপক্ষ রয়েছে: একটি রেট মার্কেট যা সহজ অর্থকে আর স্পষ্ট পরবর্তী পদক্ষেপ হিসেবে বিবেচনা করা বন্ধ করে দিয়েছে।

ফেডের সর্বশেষ নীতি অ্যাঙ্কর ঝুঁকি বাড়িয়েছে। ২৯ এপ্রিল, কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার টার্গেট রেঞ্জ ৩.৫০% থেকে ৩.৭৫%-এ ধরে রেখেছে।

যদি ডিসেম্বরের ফিউচার সেখান থেকে উচ্চতর টার্গেট রেঞ্জের দিকে ঝুঁকছে, তাহলে বাজার শুধু কম কাটার পরিবর্তে নতুন কড়াকড়ি নিয়ে বিতর্ক করছে।

এটি $৭৭,০০০-এর কাছাকাছি বিটকয়েনকে একটি মূল্য স্তরের চেয়ে বেশি কিছুতে পরিণত করে। এটি একটি পরীক্ষায় পরিণত হয় যে ETF যুগের BTC চাহিদা একই সাথে শক্তিশালী ডলার, উচ্চতর ট্রেজারি ইয়েল্ড এবং দৃশ্যমান ফান্ড আউটফ্লো শোষণ করতে পারে কিনা।

ETF ট্রেডের নিচে ম্যাক্রো ট্র্যাপডোর খুলে গেছে

রেটের পরিবর্তন ইতিমধ্যে ক্রিপ্টোর বাইরেও দেখা যাচ্ছে। ট্রেজারি বিভাগের ১৯ মে-র কার্ভ দেখিয়েছে ১০ বছরের ইয়েল্ড ৪.৬৭%, ২০ বছরের ৫.১৯% এবং ৩০ বছরের ৫.১৮%।

এই স্তরগুলি নগদ এবং সরকারি ঋণকে আয় প্রদান করে না এমন সম্পদের তুলনায় আরও প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে।

একই সময়ে, Reuters জানিয়েছে যে ক্রমবর্ধমান শক্তির মূল্য এবং ট্রেজারি ইয়েল্ড ফেড হাইক বেটকে উৎসাহিত করায় ডলার দুই মাসেরও বেশি সময়ের মধ্যে সবচেয়ে বড় সাপ্তাহিক লাভের দিকে এগিয়ে যাচ্ছিল। প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, ট্রেডাররা তখন ডিসেম্বরের হাইকের ৫৫%-এর বেশি সম্ভাবনার মূল্য নির্ধারণ করছিলেন।

বিটকয়েনের জন্য, এই সমন্বয় বেশ কয়েকটি দিক থেকে তারল্যের কেস দুর্বল করে। উচ্চতর ১০ বছরের ইয়েল্ড একটি অস্থির নন-ইয়েল্ডিং সম্পদ ধারণ করার বাধা বাড়ায়।

শক্তিশালী ডলার বৈশ্বিক আর্থিক পরিস্থিতি সংকুচিত করে। হাইকের দিকে ফিরে যাওয়া একটি ফেড পথ সহজ-অর্থের গল্পকে বিলম্বিত করে যা ঝুঁকির ক্ষুধাকে সমর্থন করতে সাহায্য করেছিল।

বর্তমান বাজারের স্ন্যাপশট দেখায় পরীক্ষাটি কতটা বড় হয়ে উঠেছে। CryptoSlate-এর সমষ্টিগত মার্কেট পেজ দেখিয়েছে ক্রিপ্টো মার্কেট $২.৫৭ ট্রিলিয়নের কাছাকাছি, ২৪ ঘণ্টার ভলিউম প্রায় $৭০.৪৯ বিলিয়ন এবং BTC আধিপত্য ৬০.৩%।

এর বিটকয়েন মূল্য পেজ দেখায় ২০ মে BTC প্রায় $৭৭,৩০০-তে রয়েছে, যা অক্টোবর ২০২৫-এর সর্বকালীন উচ্চতা থেকে প্রায় ৩৮.৭% নিচে।

স্পট ETF-এর আগে, বিটকয়েনের ম্যাক্রো সংবেদনশীলতা ঐতিহ্যগত পোর্টফোলিও প্লাম্বিংয়ের মাধ্যমে পড়া কঠিন ছিল। মূল্য, ডেরিভেটিভ, স্টেবলকয়েন তারল্য এবং এক্সচেঞ্জ ফ্লো সবই গুরুত্বপূর্ণ ছিল, কিন্তু তারা ইকুইটি এবং বন্ড বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যে বোঝেন এমন একই নিয়ন্ত্রিত র‍্যাপার আচরণ দেখায়নি।

ETF যুগ তা পরিবর্তন করেছে। স্পট বিটকয়েন ফান্ড বিনিয়োগকারীদের BTC ধারণের একটি পরিচিত উপায় দিয়েছে, এবং তারা বাজারকে প্রান্তিক চাহিদার জন্য একটি দৈনিক স্কোরবোর্ডও দিয়েছে।

সেই স্কোরবোর্ড আবার লাল হয়ে গেছে। Farside Investors দেখিয়েছে US স্পট বিটকয়েন ETF ১৮ মে $৬৪৮.৬ মিলিয়ন এবং ১৯ মে আরও $৩৩১.১ মিলিয়ন আউটফ্লো পোস্ট করেছে।

একসাথে, এটি দুটি ট্রেডিং দিনে পণ্যগুলি থেকে প্রায় $৯৮০ মিলিয়ন বেরিয়ে যাওয়া। এই পদক্ষেপটি আগের CryptoSlate কভারেজ অনুসরণ করেছে যা দেখিয়েছিল সাপ্তাহিক $১ বিলিয়ন প্রস্থান যা ছয় সপ্তাহের ইনফ্লো স্ট্রিক শেষ করেছিল।

এই ফ্লো বিপরীত প্রমাণ করে না যে ETF চাহিদা চ্যানেল অদৃশ্য হয়ে গেছে। এটি দেখায় যে ক্রেতা বেস স্ট্রেস-টেস্ট করা সহজ হয়ে গেছে।

যদি উচ্চতর ইয়েল্ড এবং শক্তিশালী ডলার মূলধনকে ডিফেন্সিভ বা আয়-উৎপাদনকারী সম্পদের দিকে টানতে থাকে, তাহলে স্পট ETF ফ্লো দেখাতে পারে বিটকয়েনের নিয়ন্ত্রিত চাহিদা বিরতি নিচ্ছে, রোটেট হয়ে বেরিয়ে যাচ্ছে, নাকি শুধু পরবর্তী ম্যাক্রো সংকেতের জন্য অপেক্ষা করছে।

পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ। একটি শক্তিশালী ইনফ্লো পিরিয়ডের পরে অস্থায়ী আউটফ্লো ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার মতো দেখাবে।

ফেড হাইক সম্ভাবনা উচ্চ থাকার সময় দীর্ঘ রিডেম্পশন প্রসার বুলদের জন্য আরও অস্বস্তিকর কিছুর দিকে ইঙ্গিত করবে: ETF যুগের চাহিদা হার্ড-মানি ন্যারেটিভ একাই যতটা পরামর্শ দেয় তার চেয়ে বেশি রেট-সংবেদনশীল হতে পারে।

বিটকয়েনের মূল্য মানচিত্র এখন ফেড গল্পের অংশ

$৭৬,০০০ এলাকা নিকট-মেয়াদী সাপোর্ট জোন হিসেবে নজর রাখার মতো হয়ে উঠেছে, যেখানে ভাঙন $৭০,০০০-এর দিকে পতনের ঝুঁকি বাড়ায়।

উপরের দিকে, $৮২,০০০ এলাকা পুনরুদ্ধার করতে ব্যর্থতা র‍্যালিকে এমন একটি স্তর পরিষ্কার করা থেকে বিরত রেখেছে যা সর্বশেষ দুর্বলতাকে রুটিন কনসোলিডেশনের মতো দেখাবে।

এই স্তরগুলি এখন একটি ম্যাক্রো অর্থ বহন করে। ETF আউটফ্লো অব্যাহত থাকার এবং ট্রেজারি ইয়েল্ড উচ্চ থাকার সময় $৭৬,০০০ থেকে $৭৭,০০০-এর কাছাকাছি ধরে রাখা পরামর্শ দেবে যে কাঠামোগত চাহিদা এখনও চাপ শোষণ করছে।

এটি ডিজিটাল-গোল্ড বিতর্ক নিষ্পত্তি করবে না, তবে এটি দেখাবে যে ক্রেতারা রেট-কাটের গল্প শক্তি হারিয়ে ফেলার সময়ও BTC রক্ষা করতে ইচ্ছুক।

একটি ভাঙন একটি ভিন্ন সংকেত পাঠাবে। এটি সাম্প্রতিক ETF আউটফ্লোকে কৌশলগত দ্বিধার মতো কম এবং বন্ড মার্কেট থেকে বিটকয়েনে একটি ট্রান্সমিশন চ্যানেলের মতো বেশি দেখাবে।

সেই গল্পের সংস্করণে, BTC একটি সাধারণ মুদ্রাস্ফীতি হেজ হিসেবে কম এবং একটি তারল্য সম্পদ হিসেবে বেশি ট্রেড করছে যার প্রান্তিক ক্রেতা এখনও ইকুইটি, ক্রেডিট, ডলার এবং ট্রেজারি সরানো একই শক্তির প্রতি সংবেদনশীল।

এটি বিটকয়েনের মূলধারায় আসার অস্বস্তিকর অংশ। ETF র‍্যাপার শুধু বাজারে আরও বেশি মূলধন নিয়ে আসেনি।

এটি বিটকয়েনকে একটি পোর্টফোলিও যা কিছু ধারণ করতে পারে তার সবকিছুর সাথে তুলনা করা সহজ করে দিয়েছে। যখন ট্রেজারি উচ্চতর ইয়েল্ড অফার করে এবং ডলার বাড়ছে, BTC-কে শুধু ভবিষ্যতের তারল্য স্বস্তির প্রতিশ্রুতির উপর নির্ভর না করে পোর্টফোলিওতে তার স্থান ন্যায্যতা প্রমাণ করতে হবে।

এটি বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী স্বল্পতার কেসকে অবৈধ করে না। মুদ্রাস্ফীতি, ঘাটতি এবং সার্বভৌম ঋণ নিয়ে উদ্বিগ্ন একটি বাজার এখনও একটি নির্দিষ্ট-সরবরাহ সম্পদের জন্য জায়গা রাখতে পারে।

কিন্তু সেই যুক্তি ট্রেডিং দিনের চেয়ে বছরের পর বছর ধরে রাখা সহজ। স্বল্পমেয়াদে, ETF, ইয়েল্ড এবং ডলার পরীক্ষা নির্ধারণ করছে।

পরবর্তী সংকেত হলো আউটফ্লোগুলি একটি প্যাটার্নে পরিণত হয় কিনা

একটি ডিসেম্বর হাইক স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিটকয়েন ভাঙবে না। আরও বাস্তব সতর্কতা হলো যে অনেক হোল্ডার স্বস্তির জন্য পজিশনিং শেষ করার আগেই বাজার শাস্তির মূল্য নির্ধারণ শুরু করেছে।

এটি পরবর্তী কয়েকটি ডেটা পয়েন্টকে অস্বাভাবিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ করে তোলে। যদি FedWatch মূল্য নির্ধারণ ডিসেম্বরের হাইকের জন্য ৫০% লাইনের উপরে থাকে, তাহলে ম্যাক্রো চাপ সক্রিয় থাকে।

যদি ট্রেজারি ইয়েল্ড বা ডলার বাড়তে থাকে, তাহলে BTC এক্সপোজারের বাধা উচ্চ থাকে। যদি ETF আউটফ্লো অব্যাহত থাকে, তাহলে বিটকয়েনের মূলধারার গ্রহণকে সমর্থনকারী প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা চ্যানেল অনেক বুলের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি চক্রাকার দেখাবে।

বিপরীত পথ এখনও সম্ভব। ইয়েল্ডে পতন, নরম ডলার, বা ETF ইনফ্লোতে প্রত্যাবর্তন দ্রুত বিয়ারিশ ব্যাখ্যা দুর্বল করবে।

$৮২,০০০ এলাকা পুনরুদ্ধার টোনও পরিবর্তন করবে, বিশেষত যদি এটি রেট-হাইক সম্ভাবনা উচ্চ থাকার সময় ঘটে।

এখনের জন্য, বিটকয়েন এটি কী হয়ে উঠেছে সে সম্পর্কে দুটি দাবির মধ্যে আটকে আছে। একটি বলে ETF যুগের BTC একটি ম্যাক্রো সম্পদ হিসেবে পরিপক্ব হচ্ছে যা একটি হকিশ ফেড রিপ্রাইসিং থেকে বাঁচতে পারে কারণ কাঠামোগত চাহিদা আগের চেয়ে গভীর।

অন্যটি বলে নতুন অ্যাক্সেস চ্যানেল বিটকয়েনকে প্রচলিত ঝুঁকি সম্পদ নিয়ন্ত্রণকারী একই বরাদ্দ গণিতের কাছে আরও বেশি উন্মুক্ত করে দিয়েছে।

বাজার এখন রিয়েল টাইমে উভয় দাবি পরীক্ষা করছে। একটি ফেড ফিউচার কার্ভ যা স্বস্তির মূল্য নির্ধারণ বন্ধ করেছে এবং নতুন কড়াকড়ির মূল্য নির্ধারণ শুরু করেছে, বিটকয়েনের $৭৬,০০০ থেকে $৭৭,০০০ জোনকে সেই জায়গায় পরিণত করেছে যেখানে ETF যুগের থিসিস তার স্থিতিস্থাপকতা প্রমাণ করতে হবে।

The post Bitcoin is left stranded as Fed projections flip to 54% chance of rate hikes this year appeared first on CryptoSlate.