المراجحة في العملات المشفرة

ما المراجحة في العملات المشفرة؟

المراجحة في العملات المشفرة استراتيجية تداول تسعى إلى تحقيق الربح من فروق أسعار الأصل المشفر نفسه أو أصول مترابطة عبر أسواق مختلفة.

ببساطة، يشتري المتداول العملة المشفرة من السوق الأقل سعراً ويبيعها في السوق الأعلى سعراً.

والهدف هو الاستفادة من فارق السعر بعد خصم رسوم التداول والسحب والشبكة وفروق الأسعار والضرائب والانزلاق السعري وتكاليف التنفيذ.

فمثلاً، إذا بلغ سعر أصل مشفر 100 دولار في سوق و101 دولار في سوق آخر، فإن فارق السعر الظاهر يساوي 1 دولار.

لكن هذا الدولار لا يمثل ربحاً تلقائياً، إذ قد تمحو التكاليف والتأخيرات الفرق قبل اكتمال الصفقة.

توجد المراجحة في العملات المشفرة لأن أسواق الأصول الرقمية تعمل على مستوى العالم وعلى مدار الساعة، وغالباً ما تختلف ظروف السيولة بين المنصات والشبكات وأزواج التداول.

وقد تحدث المراجحة في الأسواق الفورية وأسواق العقود الآجلة والعقود الدائمة والتمويل اللامركزي والجسور بين السلاسل وأزواج العملات المستقرة ومجمعات التوكنات.

على الرغم من وصف المراجحة نظرياً بأنها منخفضة المخاطر في كثير من الأحيان، فإنها ليست خالية من المخاطر في الواقع.

فالمتداول لا يزال يواجه مخاطر التنفيذ وتأخر التحويلات وحدود السحب وأخطاء المحافظ وتغير السيولة والمعاملات الفاشلة ومعدلات التمويل ومخاطر التصفية ومخاطر العقود الذكية وتقلب السوق.

لا تقتصر استراتيجية المراجحة الجيدة على العثور على فجوة سعرية.

بل تتمثل في إثبات إمكانية الاستفادة من هذه الفجوة بسرعة وأمان وبشكل متكرر بعد احتساب جميع التكاليف.

لماذا توجد المراجحة في العملات المشفرة؟

توجد المراجحة لأن الأسعار لا تتكيف دائماً بالسرعة نفسها في جميع أنحاء السوق.

ومن أسباب ذلك تجزؤ السيولة.

يعني تجزؤ السيولة توزيع المشترين والبائعين على منصات تداول وبلوكتشينات ومحافظ ومجمعات ومناطق كثيرة.

عندما تكون السيولة مجزأة، قد يتحرك أحد الأسواق أسرع من غيره أثناء الأخبار أو عمليات التصفية أو التحولات المفاجئة في الطلب.

ومن الأسباب الأخرى عوائق التحويل.

قد يستغرق نقل الأصول بين المنصات أو المحافظ أو شبكات البلوكشين وقتاً، وقد يتطلب تأكيدات أو معالجة عبر جسر أو مراجعة امتثال أو فحوصاً يدوية.

وقد يتقلص فارق السعر أو يختفي خلال ذلك الوقت.

والسبب الثالث هو اختلاف الرسوم.

قد تفرض بعض الأسواق رسوماً أعلى للتداول أو تكاليف تمويل أو اقتراض أو سحب، وهو ما يؤثر في حساب المراجحة الفعلي.

والسبب الرابع هو ضوابط رأس المال والطلب الإقليمي.

عندما يختلف الوصول إلى قنوات العملات الورقية أو الخدمات المصرفية أو وسائل الدفع المحلية بين المناطق، قد يُتداول الأصل المشفر نفسه بأسعار مختلفة.

والسبب الخامس هو ضغوط السوق.

أثناء التقلبات، قد يسارع بعض المتداولين إلى شراء أصول مستقرة أو التحوط لمراكزهم أو الخروج من المخاطر، ما ينشئ فجوات سعرية مؤقتة.

يساعد متداولو المراجحة على تقليص هذه الفجوات بشراء الأصول المقوَّمة بأقل من قيمتها وبيع الأصول المقوَّمة بأعلى من قيمتها.

كيف تعمل المراجحة في العملات المشفرة؟

تبدأ صفقة المراجحة عادةً بمراقبة الأسعار.

يراقب المتداول سوقين أو أكثر بحثاً عن فارق سعري يكفي لتغطية جميع التكاليف المتوقعة.

بعد العثور على فجوة، يحسب المتداول ما إذا كان الفارق لا يزال مربحاً بعد الرسوم والانزلاق السعري ومخاطر الوقت.

إذا بدت الصفقة مربحة، يشتري المتداول الأصل الأرخص ويبيع الأصل الأغلى.

في صفقة مراجحة فورية بسيطة، قد يشمل ذلك شراء عملة في سوق ثم نقلها إلى منصة أخرى وبيعها هناك.

وفي استراتيجية أسرع، قد يحتفظ المتداول مسبقاً بأرصدة في الجانبين حتى يتمكن من الشراء والبيع في الوقت نفسه.

ويُسمى ذلك المراجحة الممولة مسبقاً.

تقلل المراجحة الممولة مسبقاً تأخر التحويل، إذ لا يحتاج المتداول إلى انتظار نقل الأصول قبل إتمام الصفقة.

لكنها تتطلب رأس مال أكبر لأن الأموال يجب أن تبقى في أماكن متعددة في الوقت نفسه.

غالباً ما يركز متداولو المراجحة المحترفون بدرجة أقل على الفجوات الكبيرة والواضحة، وبدرجة أكبر على الفجوات الصغيرة القابلة للتكرار.

وقد تختفي هذه الفجوات الصغيرة خلال ثوانٍ، لذلك تكتسب السرعة والأتمتة وضوابط المخاطر ودقة احتساب الرسوم أهمية كبيرة.

مثال مبسط على المراجحة في العملات المشفرة

لنفترض أن أصلاً مشفراً يُتداول بسعر 2,000 دولار في السوق A وبسعر 2,020 دولاراً في السوق B.

يبلغ فرق السعر الظاهر 20 دولاراً.

قد يشتري المتداول وحدة واحدة في السوق A ويبيع وحدة واحدة في السوق B.

للوهلة الأولى، تبدو الصفقة وكأنها تحقق ربحاً قدره 20 دولاراً.

لكن يجب خصم رسوم التداول في الجانبين.

كما يجب خصم رسوم السحب ورسوم معاملات البلوكشين وتكاليف فارق السعر والضرائب المحتملة والانزلاق السعري.

إذا بلغ إجمالي التكاليف 12 دولاراً، ينخفض الربح المحتمل إلى 8 دولارات.

إذا تغير السعر بأكثر من 8 دولارات قبل اكتمال التنفيذ، فقد تصبح الصفقة غير مربحة.

وإذا تأخر التحويل وانخفض سعر السوق B إلى 1,995 دولاراً، فقد يخسر المتداول المال رغم أن فارق السعر الأصلي بدا جذاباً.

يوضح هذا المثال أن المراجحة ليست مسألة حسابية فحسب.

بل تتعلق أيضاً بالتوقيت والسيولة والمخاطر التشغيلية.

الأنواع الرئيسية للمراجحة في العملات المشفرة

المراجحة بين الأسواق

تحدث المراجحة بين الأسواق عندما يُتداول الأصل المشفر نفسه بأسعار مختلفة في أسواق متعددة.

وهذا أكثر أشكال المراجحة شيوعاً في تصور المبتدئين.

يشتري المتداول الأصل من السوق الأرخص ويبيعه في السوق الأغلى.

ويكمن التحدي في ضرورة التحرك بسرعة واحتساب جميع الرسوم.

إذا احتاج المتداول إلى نقل الأصل قبل بيعه، فقد يؤدي وقت التأكيد إلى مخاطر.

إذا كان لديه أرصدة مسبقاً في المكانين، يصبح التنفيذ أسرع، لكن متطلبات رأس المال ترتفع.

المراجحة الثلاثية

تستغل المراجحة الثلاثية فروق الأسعار بين ثلاثة أزواج تداول.

فمثلاً، قد ينتقل المتداول من الأصل A إلى الأصل B، ثم من B إلى C، ثم من C إلى A.

والهدف هو إنهاء الدورة بكمية من الأصل الأول أكبر من البداية.

لا تتطلب هذه الاستراتيجية دائماً نقل الأموال بين منصات منفصلة، إذ يمكن تنفيذها داخل بيئة تداول واحدة.

لكنها تتطلب تنفيذاً سريعاً لأن العلاقة السعرية بين الأزواج الثلاثة قد تتغير بسرعة.

وتكتسب رسوم التداول وتكاليف فارق السعر أهمية خاصة لأن المراجحة الثلاثية تتضمن غالباً عدة صفقات متتالية.

المراجحة المكانية

المراجحة المكانية شكل من المراجحة بين الأسواق، يؤثر فيه الموقع أو المنطقة أو قنوات الدفع أو الطلب المحلي في السعر.

أسواق العملات المشفرة عالمية، لكن سهولة الوصول إلى العملات الورقية ليست متساوية في كل مكان.

عندما يرتفع الطلب في بعض المناطق أو يقل الوصول إلى الخدمات المصرفية أو تتعرض العملة المحلية لضغوط، قد تُتداول الأصول المشفرة بعلاوة سعرية.

وقد يصعب الاستفادة من هذا الفارق لأنه قد يتضمن قواعد محلية وإمكانية الوصول إلى الحسابات وتسوية العملات الورقية والالتزامات الضريبية وفحوص الامتثال.

ينبغي ألا يفترض المستخدمون أن الاستفادة من علاوة سعرية إقليمية سهلة لمجرد ظهورها على مخطط.

مراجحة DEX

تحدث مراجحة DEX بين مجمعات منصات التداول اللامركزية أو بين مصادر السيولة اللامركزية والمركزية.

في التمويل اللامركزي، تحدد مجمعات صانعي السوق الآليين الأسعار بالاستناد إلى احتياطيات التوكنات ونشاط التداول.

عندما تغير مبادلة كبيرة سعر المجمع، قد تظهر فرصة للمراجحة.

وقد يتداول متداولو المراجحة حينها مقابل المجمع حتى يقترب سعره من سعر السوق الأوسع.

قد يساعد هذا النشاط الأسواق اللامركزية على الحفاظ على دقة الأسعار، لكنه يخلق أيضاً منافسة على مساحة الكتل.

توضح وثائق Ethereum بشأن القيمة القصوى القابلة للاستخراج أن مراجحة DEX من فرص MEV المعروفة، وأن المنافسة قد تدفع الباحثين إلى إنفاق مبالغ كبيرة على الغاز.

المراجحة عبر السلاسل

تحدث المراجحة عبر السلاسل عندما يُتداول توكن أو أصل مرتبط به بأسعار مختلفة على شبكات بلوكشين متعددة.

قد يحاول المتداول الشراء على شبكة، ثم نقل الأصل عبر جسر وبيعه على شبكة أخرى.

قد يكون ذلك جذاباً لأن السيولة والطلب يختلفان غالباً بين الشبكات.

لكنه ينطوي على مخاطر لأن التحويل عبر الجسر قد يستغرق وقتاً وقد يعتمد على عقود ذكية أو مرحّلات أو مدققين أو أنظمة تمرير الرسائل.

وقد تُغلق فجوة السعر أثناء التحويل.

وقد تتجاوز رسوم الجسر والانزلاق السعري في بعض الحالات فارق السعر الظاهر.

ينبغي التعامل مع المراجحة عبر السلاسل بوصفها استراتيجية متقدمة لأنها تجمع بين مخاطر التداول ومخاطر الجسور.

مراجحة أساس العقود الآجلة

تركز مراجحة أساس العقود الآجلة على الفرق بين السعر الفوري وسعر العقد الآجل.

والأساس هو الفجوة بين سعر العقد الآجل والسعر الفوري الحالي.

إذا جرى تداول العقود الآجلة بسعر أعلى من السوق الفوري، فقد يشتري المتداول الأصل الفوري ويبيع العقد الآجل.

ويُسمى ذلك غالباً تداول النقد والمحمول.

إذا جرى تداول العقود الآجلة بسعر أقل من السوق الفوري، فقد يدرس المتداول الهيكل المعاكس، بحسب إمكانية الوصول إلى السوق وتكاليف الاقتراض.

ترتبط فكرة عدم وجود مراجحة في تسعير المشتقات بقانون السعر الواحد ونماذج تكلفة الحمل، كما توضح مؤسسة CFA في شرحها للمراجحة والنسخ وتكلفة الحمل في تسعير المشتقات.

ومع ذلك، تنطوي صفقات الأساس في العملات المشفرة على مخاطر، إذ قد تتغير أسعار العقود الآجلة ومتطلبات الضمانات والتمويل والهامش والسيولة وقواعد التسوية.

مراجحة معدل التمويل في العقود الدائمة

تحاول مراجحة معدل التمويل في العقود الدائمة تحقيق الربح من المدفوعات بين أصحاب مراكز الشراء والبيع في العقود الدائمة.

عندما يكون معدل التمويل إيجابياً، يدفع أصحاب مراكز الشراء عادةً لأصحاب مراكز البيع.

وعندما يكون معدل التمويل سلبياً، يدفع أصحاب مراكز البيع عادةً لأصحاب مراكز الشراء.

قد يحاول المتداول الاحتفاظ بمركز محوّط يحقق مدفوعات التمويل مع الحد من التعرض لاتجاه السعر.

فمثلاً، قد يحتفظ المتداول بتعرض فوري ومركز معاكس في عقد دائم.

والهدف هو الحد من مخاطر حركة السعر مع تحصيل مدفوعات التمويل.

لكن هذه الاستراتيجية ليست خالية من المخاطر، إذ قد تتغير معدلات التمويل ويصبح التحوط غير كامل، وقد تُصفّى الضمانات، كما قد تقلل الرسوم من العوائد.

أثناء التحركات القوية في السوق، قد تصبح مراجحة التمويل مزدحمة وغير مستقرة.

مراجحة العملات المستقرة

تحدث مراجحة العملات المستقرة عندما تُتداول عملة مستقرة بسعر أعلى أو أقل من قيمتها المستهدفة.

إذا جرى تداول عملة مستقرة بأقل من ربطها السعري المستهدف، فقد يشتريها المتداول بخصم ثم يستردها أو يبيعها قرب القيمة المستهدفة.

وإذا جرى تداولها بسعر أعلى من ربطها المستهدف، فقد يصدر المتداول مزيداً من المعروض أو يحصل عليه ويبيعه بعلاوة.

تعتمد هذه الاستراتيجية بدرجة كبيرة على قواعد الاسترداد وموثوقية الجهة المصدرة والسيولة وتسوية البلوكشين وثقة السوق.

لا يمثل انخفاض سعر العملة المستقرة عن ربطها فرصة دائماً.

فقد يكون إشارة تحذير بشأن الاحتياطيات أو تأخر الاسترداد أو الضغوط المصرفية أو مخاوف السوق.

ينبغي للمستخدمين فهم الضمانات وآلية الاسترداد والهيكل القانوني للعملة المستقرة قبل التعامل مع انفصالها عن الربط السعري بوصفه صفقة مراجحة.

المراجحة وكفاءة السوق

تساعد المراجحة على تحسين كفاءة الأسواق.

عندما يشتري المتداولون أصلاً أقل من قيمته، قد ترفع مشترياتهم السعر المنخفض.

وعندما يبيعون أصلاً أعلى من قيمته، قد يخفض بيعهم السعر المرتفع.

وتساعد هذه العملية على تقارب الأسعار.

ينص قانون السعر الواحد في التمويل التقليدي على أن الأصول المتطابقة ذات التدفقات النقدية المتطابقة ينبغي أن تُتداول بالسعر نفسه عندما تكون الأسواق فعالة والقيود محدودة.

غالباً ما تنطوي أسواق العملات المشفرة على قيود أكثر من الأسواق التقليدية الناضجة.

وتشمل هذه القيود حدود السحب وازدحام الشبكة ومخاطر الحفظ وتجزؤ السيولة واختلاف قواعد التداول وتأخر التحويل بين السلاسل.

وبسبب هذه القيود، قد تظهر الفجوات السعرية في العملات المشفرة بوتيرة أكبر مما تظهر في بعض الأسواق التقليدية.

لكن المنافسة من الروبوتات وصانعي السوق وشركات التداول الاحترافية قد تؤدي أيضاً إلى اختفاء الفجوات الواضحة بسرعة كبيرة.

التكاليف المهمة في المراجحة

رسوم التداول هي أول تكلفة ينبغي احتسابها.

قد يخضع كل طلب شراء أو بيع لرسوم Maker أو Taker أو تكلفة فارق السعر.

رسوم السحب هي التكلفة الثانية.

تفرض بعض الأصول رسوماً ثابتة للسحب قد تجعل صفقات المراجحة الصغيرة غير مربحة.

رسوم الشبكة هي التكلفة الثالثة.

قد ترتفع رسوم المعاملات على شبكات العقود الذكية عندما يزداد الطلب على مساحة الكتل.

توضح وثائق رسوم الغاز لدى Ethereum أن رسوم الغاز تساوي كمية الغاز المستخدمة مضروبة في تكلفة وحدة الغاز.

الانزلاق السعري هو التكلفة الرابعة.

ويحدث عندما يكون سعر التنفيذ الفعلي أسوأ من السعر المتوقع.

تكاليف الاقتراض هي التكلفة الخامسة.

تتطلب بعض استراتيجيات المراجحة أصولاً مقترضة أو هامشاً أو رافعة مالية.

وتكلفة الفرصة البديلة هي التكلفة السادسة.

قد يقلل توزيع الأموال على منصات أو محافظ كثيرة من المرونة ويزيد العبء التشغيلي.

والضرائب تكلفة مهمة أخرى، إذ قد تنشئ الصفقات المتكررة أحداثاً ضريبية عديدة بحسب بلد المستخدم أو منطقته.

مخاطر التنفيذ في المراجحة

تعني مخاطر التنفيذ احتمال عدم إتمام الصفقة بالسعر أو الترتيب المتوقع.

قد تتحرك أسواق العملات المشفرة بسرعة، ولا سيما أثناء الأخبار أو عمليات التصفية أو فترات انخفاض السيولة.

قد يشتري المتداول الأصل الرخيص بنجاح، لكنه يفشل في بيع الأصل الغالي قبل إغلاق فارق السعر.

وقد يواجه أيضاً تنفيذاً جزئياً أو رفضاً للطلب أو تأخراً في المحفظة أو الجسر أو فشل معاملة العقد الذكي.

تُعد مخاطر التنفيذ أحد أسباب استخدام كثير من متداولي المراجحة للأتمتة.

يمكن للأتمتة مسح الأسعار وحساب فروقها وتقديم الطلبات أسرع من التداول اليدوي.

لكن الأتمتة قد تنشئ مخاطر جديدة أيضاً.

فقد يتداول روبوت سيئ البرمجة زوجاً خاطئاً أو يتجاهل الرسوم أو لا يتحقق من السيولة أو يواصل التداول في ظروف سوق غير طبيعية.

لا تكون السرعة مفيدة إلا إذا كان النظام دقيقاً وخاضعاً للضوابط.

مخاطر السيولة في المراجحة

تعني مخاطر السيولة احتمال عدم وجود اهتمام كافٍ بالشراء أو البيع عند السعر المتوقع.

قد تبدو فجوة السعر على الشاشة مربحة، لكن دفتر الطلبات قد يعرض كمية صغيرة فقط من السيولة المتاحة.

إذا حاول المتداول تنفيذ صفقة أكبر، فقد يحرك طلبه السعر بنفسه.

وقد يحول ذلك فارقاً مربحاً إلى خسارة.

تكتسب مخاطر السيولة أهمية خاصة في التوكنات الصغيرة القيمة السوقية والإدراجات الجديدة وأزواج التداول ضعيفة السيولة ومجمعات DEX ذات الاحتياطيات المنخفضة.

في مجمعات صانعي السوق الآليين، قد تسبب المبادلة الكبيرة تأثيراً سعرياً شديداً.

وفي أسواق دفاتر الطلبات، قد يستهلك طلب السوق الكبير مستويات سعرية متعددة.

يجب على متداولي المراجحة حساب التنفيذ المتوقع لكامل حجم الصفقة، لا الاكتفاء بأفضل سعر معروض.

مخاطر التحويل والتأكيد

تكتسب مخاطر التحويل أهمية عندما تتطلب المراجحة نقل الأصول بين المحافظ أو المنصات أو الشبكات.

قد يحتاج تحويل البلوكشين إلى عدة تأكيدات قبل أن تقيد الخدمة المستقبلة الأموال في الحساب.

وقد تتغير الأسعار خلال فترة الانتظار.

وقد يؤدي ازدحام الشبكة إلى إبطاء التحويلات أو زيادة تكلفتها.

قد توقف بعض الخدمات الإيداعات أو السحوبات أثناء الصيانة أو التحديثات أو الازدحام أو مراجعات المخاطر.

وقد يفشل التحويل أيضاً لأن المستخدم اختار الشبكة الخاطئة أو نسي Memo أو Tag أو أرسل توكناً غير مدعوم.

في المراجحة، لا يكون التحويل المتأخر مجرد إزعاج.

بل قد يفسد إعداد الصفقة بالكامل.

ولهذا يحتفظ كثير من متداولي المراجحة ذوي الخبرة بأرصدة موزعة مسبقاً بدلاً من الاعتماد على التحويلات الفورية.

مخاطر العقود الذكية وDeFi

قد تشمل المراجحة في DeFi العقود الذكية ومجمعات السيولة والقروض السريعة والموجّهات والجسور والروبوتات المخصصة.

قد يتعطل كل مكون من هذه المكونات أو يعمل على نحو غير متوقع.

وقد يؤدي خطأ في عقد ذكي إلى خسارة الأموال.

وقد تؤدي مشكلة في Oracle الأسعار إلى إشارة زائفة.

وقد تُلغى المعاملة بعد استهلاك الرسوم.

وقد يسبق متداول أسرع الروبوت أو يقدم رسوماً أعلى منه.

وقد لا يتضمن مجمع السيولة عمقاً كافياً لتنفيذ حجم الصفقة المخطط له.

تتيح القروض السريعة تنفيذ بعض استراتيجيات المراجحة من دون امتلاك كامل رأس المال الأولي.

يوضح الدليل التعليمي للقروض السريعة من Chainlink إمكانية استخدامها للمراجحة والتصفية ومبادلة الضمانات والمراكز ذات الرافعة ضمن معاملة واحدة.

القروض السريعة أدوات قوية، لكنها ليست آلات سحرية لتحقيق الأرباح.

يجب سداد القرض وتغطية الرسوم في المعاملة نفسها، وإلا فغالباً ما تفشل المعاملة.

MEV والمنافسة على المراجحة

يرمز MEV إلى القيمة القصوى القابلة للاستخراج.

ويشير إلى القيمة التي يمكن تحصيلها عبر ترتيب المعاملات في كتلة أو تضمينها أو استبعادها منها.

تُعد مراجحة DEX من أكثر أنشطة MEV شيوعاً.

عندما تظهر فرصة مراجحة على السلسلة، قد يتنافس كثير من الباحثين على استغلالها.

وقد ترفع هذه المنافسة رسوم المعاملات وتقلل الأرباح.

تشير وثائق MEV لدى Ethereum إلى أن فرص مراجحة DEX شديدة التنافس قد تتطلب من الباحثين دفع حصة كبيرة جداً من الإيرادات المحتملة على شكل رسوم غاز.

بالنسبة إلى المستخدمين العاديين، يعني ذلك أن فرص المراجحة العامة على السلسلة أصعب مما تبدو عليه غالباً.

فقد تكون الروبوتات تتنافس بالفعل على فرصة المراجحة الواضحة بحلول الوقت الذي يلاحظها فيه المستخدم.

كما تكتسب MEV أهمية لأن المعاملات الفاشلة أو التي تتفوق عليها معاملات أخرى قد تظل مكلفة.

قد تصبح الاستراتيجية التي تبدو مربحة قبل احتساب منافسة الغاز غير مربحة بعد رسوم الأولوية والمحاولات الفاشلة.

روبوتات المراجحة في العملات المشفرة

روبوت المراجحة برنامج يمسح الأسواق وينفذ الصفقات وفق قواعد مبرمجة.

قد يكتفي الروبوت البسيط بمقارنة الأسعار بين الأزواج وتنبيه المستخدم.

وقد يقدم الروبوت الأكثر تطوراً الطلبات تلقائياً عندما يتجاوز فارق السعر حداً معيناً.

قد يراقب روبوت DeFi المجمعات ويقدّر الغاز ويحاكي المعاملات ويرسل حزم معاملات أو معاملات للتنفيذ.

قد تساعد الروبوتات على السرعة والانضباط، لكنها قد تفشل بسرعة إذا كان منطقها ضعيفاً.

يحتاج الروبوت الجيد إلى معالجة قوية للأخطاء وحساب للرسوم وفحوص للسيولة وحدود للمراكز ومراقبة للشبكة وقواعد إيقاف طارئ.

ينبغي للمستخدمين الحذر من الخدمات عبر الإنترنت التي تدعي بيع روبوتات مراجحة ذات أرباح مضمونة.

تحذر SEC وCFTC من أن مواقع تداول الأصول الرقمية الاحتيالية كثيراً ما تعد بعوائد مرتفعة مضمونة مع مخاطر قليلة أو معدومة، وذلك في تحذيرهما بشأن مواقع تداول الأصول الرقمية.

قد تخسر أنظمة المراجحة الحقيقية المال، ولا سيما عندما تتحرك الأسواق أسرع مما تتوقعه الأنظمة.

هل المراجحة في العملات المشفرة خالية من المخاطر؟

المراجحة في العملات المشفرة ليست خالية من المخاطر.

قد تبدو كلمة «مراجحة» آمنة لأن المراجحة النظرية تصف طريقة لتحقيق الربح من فروق الأسعار من دون تحمل مخاطر السوق.

لكن أسواق العملات المشفرة الفعلية مختلفة لأن التنفيذ ليس مثالياً.

قد تتحرك الأسعار قبل اكتمال جانبي الصفقة.

وقد تتغير الرسوم.

وقد تتوقف السحوبات.

وقد تختفي السيولة.

وقد تفشل معاملات العقود الذكية.

وقد تنقلب معدلات التمويل.

وقد تُصفّى المراكز المقترضة.

وقد تنفصل العملات المستقرة عن ربطها السعري.

وقد تتأخر الجسور أو تفشل.

لهذه الأسباب، ينبغي التعامل مع المراجحة في العملات المشفرة على أنها استراتيجية تداول تتطلب مهارة، لا أموالاً مجانية.

كيفية تقييم فرصة المراجحة

الخطوة الأولى هي حساب فارق السعر الإجمالي.

وفارق السعر الإجمالي هو الفرق الظاهر بين سعر الشراء وسعر البيع.

الخطوة الثانية هي خصم جميع رسوم التداول المباشرة.

والخطوة الثالثة هي خصم رسوم السحب والشبكة والجسر إذا كانت التحويلات مطلوبة.

والخطوة الرابعة هي تقدير الانزلاق السعري لكامل حجم الصفقة.

والخطوة الخامسة هي تقدير مخاطر الوقت.

فقد لا يكون فارق السعر الذي يستمر عشر ثوانٍ مفيداً إذا استغرق التحويل عشر دقائق.

والخطوة السادسة هي التحقق من القيود التشغيلية.

قد تشمل هذه القيود حدود الإيداع والسحب والحد الأدنى لحجم التداول والحد الأقصى لحجم الطلبات ومراجعات الامتثال.

والخطوة السابعة هي التحقق من سيناريوهات الفشل.

يسأل المتداول الجيد عما سيحدث إذا نُفذ جانب واحد فقط، أو تأخرت المعاملة، أو ارتفعت رسوم الشبكة، أو أُغلقت فجوة السعر في منتصف العملية.

والخطوة الثامنة هي مقارنة الربح المتوقع بالمخاطر.

قد لا يستحق ربح متوقع ضئيل المخاطر التشغيلية الكبيرة.

المراجحة والضرائب

قد تؤدي المراجحة إلى أحداث ضريبية متكررة في كثير من الولايات القضائية.

قد يلزم تسجيل كل عملية بيع أو مبادلة أو تسوية مشتقات أو تحويل توكنات.

وقد تنتج عن المراجحة عالية التردد مكاسب وخسائر صغيرة كثيرة يصعب تتبعها يدوياً.

ينبغي للمستخدمين الاحتفاظ بسجلات للطوابع الزمنية وكميات الأصول وهاشات المعاملات والرسوم وتكلفة الاقتناء وعائدات البيع وعناوين المحافظ.

تعتمد المعاملة الضريبية على موقع المستخدم ونوع نشاطه.

قد تختلف معاملة شخص يتداول بصفة غير منتظمة عن معاملة شركة أو صندوق أو نشاط تداول احترافي.

وبما أن القواعد تختلف بين البلدان، ينبغي للمستخدمين استشارة مختص ضرائب مؤهل عندما يصبح حجم المراجحة مهماً.

قد يؤدي تجاهل السجلات الضريبية إلى تحويل استراتيجية مربحة إلى مشكلة امتثال مكلفة.

عمليات الاحتيال بالمراجحة

تشيع عمليات الاحتيال بالمراجحة لأن كلمة «مراجحة» تبدو تقنية ومنخفضة المخاطر.

قد يدعي المحتالون امتلاك روبوت سري أو خوارزمية خاصة أو نظام ذكاء اصطناعي أو وصول حصري إلى الأسواق.

وقد يعدون بأرباح يومية أو عوائد ثابتة أو تداول بلا خسائر.

وقد يعرضون لوحات تحكم مزيفة أو لقطات شاشة معدّلة أو سجلات سحب مزورة.

وقد يطلبون من المستخدمين إيداع الأموال في موقع يبدو احترافياً لكنه يخضع لسيطرة المحتال فعلياً.

وقد يسمحون بسحب صغير أولاً لكسب الثقة، ثم يمنعون عمليات السحب الأكبر لاحقاً.

تحذر Investor.gov التابعة لـSEC من أن عمليات الاحتيال الاستثماري بالعملات المشفرة تستخدم غالباً وعوداً بعوائد مرتفعة مضمونة، وذلك في تحذيرها بشأن الاحتيال في استثمارات الأصول الرقمية.

لا يحتاج متداول المراجحة الحقيقي إلى الوعد بعوائد مضمونة.

ينبغي اعتبار أي عرض يؤكد أن أرباح المراجحة مضمونة علامة تحذير خطيرة.

أفضل الممارسات للمراجحة في العملات المشفرة

ابدأ بالاختبار بمبلغ صغير.

لا تخصص رأس مال كبيراً قبل اختبار العملية كاملة من خلال تنفيذ فعلي.

استخدم افتراضات متحفظة للأرباح.

افترض أن الرسوم والانزلاق السعري والتأخيرات ستكون أسوأ من التقدير الأولي.

احتفظ بسجلات مفصلة.

قد تشمل استراتيجيات المراجحة صفقات كثيرة، وتجعل السجلات الضعيفة حساب الأرباح والخسائر والإبلاغ الضريبي صعباً.

تجنب الرافعة المالية المفرطة.

قد تُصفّى الصفقة المحوّطة إذا كانت الضمانات ضعيفة أو تحرك السوق بقوة.

راقب الأرصدة والحدود.

قد يفشل نظام المراجحة إذا نفدت الأموال في أحد الجانبين أو توقفت السحوبات.

استخدم قواعد للإيقاف.

ينبغي أن يعرف المتداول متى يوقف الاستراتيجية بسبب ارتفاع الرسوم أو انخفاض السيولة أو التقلب غير الطبيعي أو أخطاء النظام.

لا تثق أبداً بادعاءات العوائد المضمونة.

تنطوي المراجحة الحقيقية على مخاطر ومنافسة وتكاليف.

أخطاء شائعة في المراجحة

الخطأ الأول هو تجاهل الرسوم.

لا قيمة لفارق سعر ظاهر إذا استهلكته الرسوم.

الخطأ الثاني هو تجاهل الانزلاق السعري.

قد ينطبق السعر المعروض على حجم طلب صغير فقط.

الخطأ الثالث هو بطء الحركة.

قد تُغلق الفجوات السعرية قبل أن يكمل المتداول اليدوي الصفقة.

الخطأ الرابع هو الاعتماد على بيانات أسعار متأخرة.

قد تعرض البيانات القديمة فرصاً لم تعد موجودة.

الخطأ الخامس هو استخدام شبكة خاطئة للتحويلات.

قد يؤدي التحويل عبر شبكة خاطئة إلى تأخر الأموال أو فقدانها نهائياً.

الخطأ السادس هو اعتبار العملات المستقرة خالية من المخاطر.

قد تفشل مراجحة العملات المستقرة إذا تعطل الاسترداد أو جفت السيولة أو تراجعت الثقة.

الخطأ السابع هو شراء روبوت مراجحة من دون فهم آلية عمله.

لا ينبغي الوثوق بروبوت لا يشرح الرسوم والانزلاق السعري وضوابط المخاطر.

الأسئلة الشائعة

ماذا تعني المراجحة في العملات المشفرة؟

تعني المراجحة في العملات المشفرة محاولة تحقيق الربح من فروق أسعار الأصل المشفر نفسه أو أصول مترابطة عبر أسواق أو أزواج أو شبكات أو أدوات مختلفة.

هل المراجحة في العملات المشفرة قانونية؟

المراجحة في العملات المشفرة استراتيجية تداول عموماً، لكن يجب على المستخدمين الالتزام بالقوانين والقواعد الضريبية وشروط المنصة ومتطلبات الامتثال السارية في مواقعهم.

هل المراجحة في العملات المشفرة خالية من المخاطر؟

لا، فهي ليست خالية من المخاطر، إذ قد تحول الرسوم والانزلاق السعري والتأخيرات ومشكلات السيولة وأخطاء العقود الذكية وتحركات السوق فارق السعر إلى خسارة.

ما المراجحة الثلاثية؟

تستخدم المراجحة الثلاثية ثلاثة أزواج تداول للانتقال من أصل إلى آخر ثم العودة إلى الأصل الأول، بهدف إنهاء الدورة بكمية أكبر مما كانت عليه في البداية.

ما مراجحة DEX؟

مراجحة DEX هي التداول عبر مجمعات السيولة اللامركزية للاستفادة من فروق الأسعار والمساعدة على تقريب أسعار المجمعات من أسعار السوق الأوسع.

ما مراجحة أساس العقود الآجلة؟

تتداول مراجحة أساس العقود الآجلة الفجوة السعرية بين أصل مشفر في السوق الفوري وعقد آجل مرتبط به.

ما مراجحة معدل التمويل؟

تحاول مراجحة معدل التمويل تحصيل مدفوعات التمويل من العقود الدائمة مع استخدام التحوط للحد من التعرض لاتجاه السعر.

هل يمكن للمبتدئين ممارسة المراجحة؟

يمكن للمبتدئين دراسة المراجحة، لكن التنفيذ الفعلي صعب، وينبغي أن يبدأوا باختبارات صغيرة وحساب دقيق للرسوم وضوابط قوية للمخاطر.

لماذا تختفي فرص المراجحة بسرعة؟

تختفي بسرعة لأن الروبوتات وصانعي السوق والمتداولين المحترفين يتنافسون على استغلال الفجوات السعرية فور ظهورها.

هل تضمن روبوتات المراجحة الأرباح؟

لا، لا تضمن روبوتات المراجحة الأرباح، إذ قد تفشل أو تتأخر في التنفيذ أو تحسب الرسوم على نحو خاطئ أو تتداول في سيولة منخفضة أو تخسر أثناء تقلبات السوق.

ما أكبر تكلفة في المراجحة؟

تعتمد أكبر تكلفة على الاستراتيجية، لكن رسوم التداول والانزلاق السعري ورسوم الغاز والجسور وتكاليف التمويل وتأخر التحويلات غالباً ما تكون مهمة.

كيف أكتشف عملية احتيال بالمراجحة؟

انتبه إلى وعود العوائد المضمونة ولوحات التحكم المزيفة والضغط للإيداع سريعاً وادعاءات الروبوتات السرية ومنع السحب وطلبات إرسال الأموال إلى محافظ مجهولة.

الخلاصة

المراجحة في العملات المشفرة هي الاستفادة من فروق الأسعار عبر أسواق العملات المشفرة سعياً إلى تحقيق الربح.

وقد تظهر في الأسواق الفورية ومجمعات التداول اللامركزية والعقود الآجلة والعقود الدائمة والعملات المستقرة والتحويلات عبر السلاسل ومسارات التداول متعددة الأزواج.

الفكرة الأساسية سهلة الفهم، لكن التنفيذ الفعلي صعب.

يجب أن تصمد صفقة المراجحة المربحة أمام الرسوم والانزلاق السعري وحدود السيولة وتأخر التأكيد ومخاطر التحويل والعقود الذكية والمنافسة السريعة.

وتؤدي المراجحة أيضاً دوراً مهماً في كفاءة سوق العملات المشفرة لأنها تساعد على تقليص فروق الأسعار بين الأسواق المترابطة.

لكن ينبغي ألا يخلط المستخدمون بين كفاءة السوق والربح المضمون.

غالباً ما يستحوذ المتداولون ذوو الخبرة والأنظمة الآلية على معظم الفرص الواضحة بسرعة.

بالنسبة إلى المبتدئين، يتمثل النهج الأكثر حذراً في التعامل مع المراجحة بوصفها مفهوماً متقدماً في التداول يتطلب اختباراً دقيقاً وحدوداً واضحة للمخاطر وحساباً كاملاً للتكاليف.

قد تكون المراجحة مفيدة في سوق العملات المشفرة، لكن فقط عندما يراعي المتداول السرعة والسيولة والأمان والتكلفة الفعلية لنقل الأصول الرقمية.