دورة Bitcoin

ما دورة Bitcoin؟

دورة Bitcoin هي النمط المتكرر من التوسع والمضاربة والتصحيح والتجميع والتعافي الذي يلاحظه كثير من المحللين في أسواق Bitcoin بمرور الوقت.

في عالم العملات المشفرة، يشير هذا المصطلح عادةً إلى ميل Bitcoin التاريخي إلى المرور بمراحل تمتد لعدة سنوات، وغالبًا ما تُناقش هذه المراحل في سياق التنصيف وظروف السيولة وسيكولوجية المستثمرين واقتصاديات التعدين والاتجاهات الاقتصادية الكلية الأوسع.

دورة Bitcoin ليست قاعدة ثابتة.

إنها إطار سوقي يُستخدم لفهم كيفية تغير العرض والطلب والمضاربة والرافعة المالية والمعنويات والتبني بمرور الوقت.

أشهر أشكالها هي دورة Bitcoin التي تمتد لأربع سنوات، وترتبط بتنصيف دعم الكتلة المبرمج في Bitcoin.

يوضح مرجع سلسلة كتل Bitcoin الرسمي أن دعم كتلة Bitcoin بدأ عند 50 BTC، وينخفض إلى النصف كل 210,000 كتلة.

وبما أن Bitcoin تستهدف إنتاج كتلة واحدة كل 10 دقائق تقريبًا في المتوسط، فإن إنتاج 210,000 كتلة يستغرق نحو أربع سنوات.

لهذا السبب، يربط كثير من المتداولين والمحللين دورات Bitcoin بجدول التنصيف.

لكن التنصيف ليس سوى عامل واحد من عوامل الدورة.

يتأثر سعر Bitcoin أيضًا بالسيولة العالمية وأسعار الفائدة والأحداث التنظيمية والمنتجات المتداولة في البورصة وظروف الحفظ والرافعة المالية والمشتقات وربحية التعدين وسلوك المستثمرين.

ينبغي أن يشمل تحليل دورة Bitcoin المفيد كل هذه العوامل، بدلًا من اعتبار التنصيف المحرك الوحيد.

أهمية دورة Bitcoin

تكتسب دورة Bitcoin أهميتها لأن Bitcoin غالبًا ما تؤثر في سوق العملات المشفرة الأوسع.

عندما تدخل Bitcoin في اتجاه صاعد قوي، قد تزداد شهية المخاطرة في سوق العملات المشفرة.

وعندما تشهد Bitcoin تصحيحًا حادًا، قد تتراجع السيولة سريعًا من الأصول المشفرة الأصغر حجمًا.

تتأثر كثير من دورات الألتكوين وتدفقات العملات المستقرة وقرارات الاستثمار في التعدين وقرارات خزائن العملات المشفرة جزئيًا بمرحلة Bitcoin السوقية.

قد يساعد فهم دورة Bitcoin المستخدمين على تجنب الأخطاء العاطفية الشائعة.

ففي المراحل التي تسودها النشوة، قد يعتقد المستخدمون أن السعر لن يتوقف عن الارتفاع.

وفي مراحل الذعر، قد يظن المستخدمون أن Bitcoin فقدت قيمتها إلى الأبد.

يذكّر تحليل الدورات المستخدمين بأن التفاؤل المفرط والخوف الشديد قد ظهرا مرارًا في الماضي.

ويذكّر نشرة Investor.gov بشأن منتجات ETP للأصول المشفرة المستثمرين بضرورة مراعاة تقلب Bitcoin وغيرها من الأصول المشفرة.

وهذا التحذير مهم لأن الدورات قد تنطوي على مكاسب كبيرة وتراجعات حادة.

يمكن لإطار تحليل الدورة أن يحسّن التخطيط، لكن لا ينبغي استخدامه مطلقًا كأداة مضمونة لتحديد توقيت السوق.

دورة Bitcoin التي تمتد لأربع سنوات

تشير فكرة دورة Bitcoin التي تمتد لأربع سنوات إلى ميل Bitcoin للتحرك ضمن مراحل سوقية رئيسية حول مواعيد التنصيف.

يخفض التنصيف دعم الكتلة المدفوع للمعدّنين بنسبة 50%.

حدث تنصيف 2024 عند الكتلة رقم 840,000، وخفّض دعم الكتلة من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC.

ويشير تقرير Coin Metrics بعد التنصيف إلى أن التنصيف الرابع لـ Bitcoin خفّض مكافآت الكتل من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC.

يرى كثير من المحللين أن انخفاض العرض الجديد قد يضغط على السعر صعودًا إذا ظل الطلب مستقرًا أو ازداد.

هذه هي الفكرة المبسطة القائمة على جانب العرض وراء دورة السنوات الأربع.

لكن السوق غالبًا ما يستبق الأحداث المعروفة قبل وقوعها.

وبما أن جدول التنصيف معلن، يمكن للمتداولين الشراء أو البيع قبل التغيير الفعلي في دعم الكتلة.

وهذا يعني أن حركة السعر حول مواعيد التنصيف ليست حتمية.

تُعد دورة السنوات الأربع إطارًا تاريخيًا مفيدًا، لكن لا ينبغي التعامل معها كجدول زمني دقيق.

تنصيف Bitcoin

تنصيف Bitcoin هو حدث مبرمج يقلل كمية BTC الجديدة التي تُنشأ في كل كتلة.

تختلف السياسة النقدية لـ Bitcoin عن كثير من الأنظمة القائمة على العملات الورقية، إذ يتبع الإصدار قواعد محددة في الشيفرة بدلًا من قرارات البنوك المركزية.

تكمن أهمية التنصيف في أنه يقلل إيرادات المعدّنين من BTC التي تُصدر حديثًا.

كما يقلل تدفق BTC الجديدة إلى السوق عبر دعم الكتل.

يغيّر كل تنصيف اقتصاديات التعدين على الفور.

قد يواجه المعدّنون الذين يتحملون تكاليف طاقة مرتفعة أو يستخدمون أجهزة قديمة أو لديهم ميزانيات عمومية ضعيفة ضغوطًا أكبر بعد التنصيف.

قد تتمكن شركات التعدين الكفؤة من الصمود بشكل أفضل، وقد تزيد حصتها أحيانًا إذا خرج المعدّنون الأضعف من السوق.

لذلك، قد يؤثر التنصيف في ديناميكيات العرض وهيكل قطاع التعدين على حد سواء.

في تحليل الدورة، لا يمثل التنصيف مجرد تاريخ على مخطط.

بل هو صدمة في العرض، وحدث يؤثر في إيرادات المعدّنين، ومحفز رئيسي للسردية السوقية.

مرحلة التجميع

مرحلة التجميع هي الفترة التي تلي تراجعًا كبيرًا في Bitcoin، حين يسود الخوف وغالبًا ما تتحرك الأسعار عرضيًا لفترة طويلة.

خلال التجميع، قد يتراجع اهتمام السوق لأن حركة السعر تبدو بطيئة ومخيبة للآمال.

قد يواصل حاملو الأصول على المدى الطويل الشراء، بينما يفقد المضاربون على المدى القصير اهتمامهم.

غالبًا ما يبحث محللو البيانات على السلسلة عن مؤشرات على انتقال العملات من حامليها على المدى القصير إلى حامليها الأكثر تمسكًا بها.

يمكن لمقاييس مثل السعر المحقق وMVRV والخمول ونسبة أرباح المخرجات المنفقة والعرض لدى الحاملين على المدى الطويل أن تساعد المحللين على دراسة هذا السلوك.

يوضح مرجع Glassnode للسعر المحقق وMVRV أن السعر المحقق هو متوسط سعر عرض Bitcoin محسوبًا وفق قيمة كل عملة في اليوم الذي تحركت فيه آخر مرة على السلسلة.

لا تبدو مرحلة التجميع صعودية دائمًا أثناء حدوثها.

فغالبًا ما تبدو مملة وغير مؤكدة وصعبة عاطفيًا.

لهذا يقول كثير من مستثمري الدورات إن أفضل الفرص تظهر غالبًا عندما يكون الحماس العام منخفضًا.

لكن مرحلة التجميع قد تستمر أكثر من المتوقع، وقد ينخفض السعر مجددًا قبل بدء تعافٍ فعلي.

مرحلة التعافي

تبدأ مرحلة التعافي عندما تبدأ Bitcoin بالابتعاد عن أدنى مستويات الدورة وتعود الثقة في السوق تدريجيًا.

خلال هذه المرحلة، قد يستعيد السعر مستويات المتوسطات المتحركة المهمة أو مستويات السعر المحقق أو مناطق الدعم السابقة.

غالبًا ما تتحسن معنويات السوق تدريجيًا، لا دفعة واحدة.

قد يزداد الطلب في السوق الفوري بينما تتراجع عمليات البيع القسري.

قد تتراجع الضغوط على المعدّنين إذا ارتفع السعر بما يكفي لتعويض انخفاض الهوامش.

قد يواصل الحاملون على المدى الطويل التجميع، بينما يبدأ مشاركون جدد بالعودة إلى السوق.

قد تتضمن مراحل التعافي تراجعات حادة لأن كثيرًا من المتداولين يظلون متشككين بعد السوق الهابطة.

وقد يكون هذا التشكيك مفيدًا لأنه يمنع عودة النشوة بسرعة.

يتطلب التعافي القوي عادةً سيولة أفضل وهيكلًا سوقيًا أكثر صحة وتحسنًا في الطلب.

غالبًا ما يراقب محللو الدورات ما إذا كان التعافي مدعومًا بعمليات شراء فعلية في السوق الفوري أم برافعة مالية قصيرة الأجل فقط.

مرحلة السوق الصاعدة

مرحلة السوق الصاعدة هي الفترة التي يرتفع فيها سعر Bitcoin بقوة وتتسع خلالها المشاركة في السوق.

خلال هذه المرحلة، تزداد التغطية الإعلامية ويدخل مستخدمون جدد إلى السوق ويصبح زخم السعر محركًا رئيسيًا.

غالبًا ما يصبح المتداولون أكثر استعدادًا لتحمل المخاطر.

قد يزداد نشاط المشتقات مع انتشار استخدام الرافعة المالية.

قد تُظهر مقاييس الأرباح على السلسلة أن كثيرًا من الحاملين يحققون أرباحًا غير محققة.

قد تتحسن إيرادات المعدّنين لأن مكاسب السعر قد تعوض انخفاض دعم الكتل.

قد تزداد السيولة مع دخول مزيد من المشاركين إلى السوق.

لكن الأسواق الصاعدة تنطوي أيضًا على مخاطر.

قد يتجاهل المستخدمون إدارة المخاطر لأن المكاسب الأخيرة تبدو سهلة.

قد تنتشر عمليات الاحتيال والتوقعات الزائفة والمنتجات ذات الرافعة المالية المرتفعة والأهداف السعرية غير الواقعية.

قد يكون السوق الصاعد لـ Bitcoin مربحًا للمستخدمين المنضبطين، لكنه قد يكون خطيرًا على من يخلطون بين الزخم واليقين.

مرحلة النشوة

مرحلة النشوة هي الجزء المتأخر من دورة Bitcoin القوية، حين يصبح التفاؤل مفرطًا.

خلال النشوة، قد يعتقد المستخدمون أن كل تراجع يمثل فرصة للشراء وأن قواعد المخاطر القديمة لم تعد سارية.

غالبًا ما ترتفع بشدة عمليات البحث والنشاط على وسائل التواصل الاجتماعي والرافعة المالية ومشاركة الأفراد والسرديات المضاربية.

قد تُظهر المقاييس على السلسلة أرباحًا غير محققة مرتفعة على مستوى الشبكة.

قد يشتري حاملو الأصول على المدى القصير بكثافة، بينما يبدأ حاملوها على المدى الطويل بتوزيع العملات على المشترين مع ازدياد الطلب.

قد تستمر النشوة مدة أطول مما يتوقعه المحللون الحذرون.

وهذا يجعل التنبؤ بالقمة في وقت مبكر أمرًا خطيرًا.

لكن النشوة تزيد عادةً مخاطر الهبوط، لأن عددًا أكبر من المشترين يكون قد اتخذ مراكز بالفعل، فيما يتبقى طلب جديد أقل على الهامش.

من الأخطاء الشائعة في تحليل الدورة الاعتقاد بأن أكثر المراحل إثارة هي أيضًا أكثرها أمانًا.

في الواقع، غالبًا ما تبدو الأسعار الأكثر أمانًا غير مريحة، بينما ترتبط الأسعار التي تبدو أكثر راحة بمخاطر أعلى.

مرحلة التوزيع

مرحلة التوزيع هي الفترة التي يبيع فيها الحاملون الأقوى مع ارتفاع الطلب أو في مراحله المتأخرة.

لا تعني مرحلة التوزيع دائمًا بلوغ السوق القمة على الفور.

فقد تحدث تدريجيًا بينما يواصل السعر ارتفاعه.

قد يراقب محللو البيانات على السلسلة ما إذا كانت العملات القديمة تتحرك، وما إذا كانت الأرباح المحققة ترتفع، وما إذا كان العرض لدى الحاملين على المدى الطويل يتراجع.

قد تكون مرحلة التوزيع